Биткоин снова вошел в бычий тренд, и, конечно, вам интересно, что же будет дальше.
2020 год - особенный год для Биткоина во многих моментах. Один из них даже написан самим Сатоши Накамото. Предполагается, что следующий халвинг произойдет 12 мая 2020 года, поэтому давайте подробнее рассмотрим, что произойдет после этого.
Есть много теорий о том, что халвинг влияет на цену, и большинство из них имеют разумное экономическое основание.
Теории указывают на изменения в предложении и спросе. Экономистам нравится эта простая модель. Если мы ожидаем уменьшения предложения или увеличения спроса, Биткоин должен расти. Давайте вместе экономически углубимся и посмотрим, почему Биткоин должен - или не должен - подниматься до новых рекордных максимумов.
Инфляция Биткоинов упала до 1,8%
Это и есть принцип халвинга. Вместо 12,5 BTC вознаграждение уменьшилось вдвое. В мае 2020 года до 6,25 BTC. Всего около 900 монет будет создаваться каждый день вместо нынешних 1800. Таким образом, может возникнуть инфляция около 1,8%.
Это можно сравнить с тем фактом, что в 2019 году рост экономики США составил 5,15%. За последние 50 лет доллар США сумел упасть ниже двух процентов только в 1993 и 1994 годах .
Некоторые утверждают, что многие Биткоины уже потеряны, поэтому инфляция на самом деле может быть выше. Если все потерянные или неликвидные Биткоины составляют пятую часть от общего значения, то фактическая инфляция BTC составляет около 2,25%. Это почти ни на что не повлияет, если сравнить с инфляцией США.
И что это значит с точки зрения экосистемы Биткоина? Меньшее количество новых биткоинов означает сокращение роста предложения. Майнеры тратят часть недавно добытых Биткоинов, отправляя их на биржи, чтобы иметь возможность оплачивать электроэнергию и другие расходы. Покупатели будут бороться за меньшее количество Биткоинов, и при текущем спросе это должно поднять цену. Это имело место с двумя последними халвингами, и именно поэтому многие люди с нетерпением ждут следующего халвинга.
Stock-to-Flow модель прогнозирования цены
Более чем за год до третьего халвинга все сторонники Биткоина были подвержены критике статьей PlanB , в которой предполагалось, что следующий халвинг сократит цену до $ 90 000. Математически модель выглядела убедительно, и идея, стоящая за ней, также была впечатляющей. Чем меньше поток новых денег к общему запасу, тем реже товар. Чем уникальнее товар, тем выше цена. А дефицит, измеряемый этой моделью Stock-to-Flow, резко возрастет. Можно ли предсказать цену? Это явно заслуживает отдельной статьи, но давайте просто попробуем сделать это кратко.
Использование Stock-to-Flow для прогнозирования цен - абсолютное заблуждение. Во-первых, цена является результатом спроса и предложения. Если спрос на Биткоины падает, цена упадет даже при том же Stock-to-Flow. В конце концов, просто посмотрите на Bitcoin Cash, и вы сразу увидите, что эта модель не работает. Или сделайте свою собственную криптовалюту, с десятикратным запасом Биткоинов. Это, вероятно, будет бесполезно, потому что на него не будет спроса.
Во-вторых, если бы мы знали, что Биткоин вынужден лететь на луну из-за волшебного Stock-to-Flow и взлететь в десять раз с каждым халвингом, почему мы еще не там? Спекулянты настолько иррациональны? Ответ в том, что очень высоки риски.
В-третьих, через несколько десятилетий, согласно модели «Stock-to-Flow», стоимость Биткоина должна быть выше, чем ВВП всех стран мира. И как только будет создано такое же количество, а затем будет создано меньше новых монет, чем они будут потеряны, модель предсказывает бесконечную, а затем отрицательную цену Биткоина.
Дефицит является необходимым, но недостаточным условием ценности. Модель Stock-to-Flow правильно привлекает внимание к дефициту, но в уравнении отсутствует вторая необходимая переменная.
Халвинг привлекает внимание
В этом факте нет “исторической повторяемости”. Люди склонны использовать историю для предсказания будущего и считают, что существуют повторяющиеся циклы. Интересен тот факт, что люди в это верят. В результате повторяющаяся история, иногда, становится самоисполняющимся пророчеством.
Короче говоря, ожидания, связанные с халвингом, привлекают внимание, что помогает оправдать эти ожидания.
Эта статья является доказательством. Мы говорим, пишем и читаем лекции о том как повлияет халвинг. Если это подтолкнет покупателя приобрести Биткоин, то это само по себе увеличит спрос и, соответственно, цену.
Спрос является временным
Не всех привлекают технические и экономические характеристики Биткоина. Надо признать, что многие люди просто ищут место, где можно быстро разбогатеть.
В этом нет ничего плохого, и это происходит на всех возможных рынках. На свои деньги спекулянты рискуют правильно оценить будущую цену и предоставить рынку важную информационную функцию. Благодаря им текущая цена несет информацию о будущих ожиданиях остальных игроков рынка.
Однако рыночная цена постоянно меняется, и восходящее движение привлекает все больше и больше людей на рынок. Как и с любым активом, существуют необоснованные краткосрочные ожидания, которые раздувают пузыри, которые впоследствии лопнут.
Исторически, в относительно короткий промежуток времени после двух предыдущих халвингов “пузырь” был раздут. После первого 2012 года цена выросла в 100 раз всего за год. После второго в 2016 году Биткоину потребовалось полтора года, чтобы повысить цену в 30 раз. В обоих случаях Биткоин превысил символические пороги, сначала 1000 долларов, а затем 10000 долларов. Тем не менее, в обоих случаях он упал со своих пиков и потерял примерно 85% стоимости.
Спрос: эффективны ли рынки?
Но даже если все это имеет смысл для вас, одна вещь приносит хаос. Если мы почти точно знаем, когда произойдет халвинг, подготовиться к нему не составит труда. Спекулянты не глупы, и это была бы возможность, которую они не упустят. В прошлом мы могли бы попытаться объяснить, что они не знали о Биткоинах. Но в 2020 году так считать будет несостоятельно.
Экономисты называют это гипотезой эффективного рынка. Любая известная информация уже должна быть включена в цену. Но так ли ведут себя рынки в действительности? Похоже на то.
Большая часть роста с последнего дна, который Биткоин обнаружил чуть выше 3200 долларов в конце 2018 года, несомненно, может быть объяснена ожиданиями повышенного внимания перед приближением к халвингу.
Итак, если вы ожидаете резкого увеличения значения Биткоина сразу после того, как произойдёт халвинг, уменьшите его в соответствии с тем, насколько, по вашему мнению, другие ожидают того же. И постарайтесь отделить для себя людей, которые знают о реальном и медийном влиянии сокращения на спрос и предложение от тех, кто только здесь временно из-за роста цен.
Конечно, рынки не полностью эффективны, и никто не думает об этом. Особенно для таких рискованных активов, где, с одной стороны, есть изумительный актив, с другой стороны, непредсказуемое правительство, жесткая конкуренция, неослабные мошенники и многие другие риски. В любое время происходит постоянная переоценка не только рисков, но и возможностей. И с этим меняется цена.
Спрос и предложение: место для оптимизма
Рецепт долгосрочного успеха Биткоина - не ожидание халвинга. А именно в снижении существующих рисков, поиске новых возможностей и терпеливом объяснении существующих рисков.
Ожидания того, что произойдет после халвинга, поддерживаются как спросом, так и предложением.
Ограниченное предложение является необходимым, но недостаточным условием для повышения цены. Следующее сокращение BTC является естественным стимулом спроса, который может раздуть пузырь, если широкая публика не поймет, что он изменился до неузнаваемости с момента последнего сокращения. И изменился в лучшую сторону.
Чтобы быть в курсе того, что реально происходит на рынке, рекомендуем подписаться на наши каналы:
Telegram
Twitter
Facebook
YouTube