Покупая акции, вы покупаете бизнес. Разумное решение покупать стабильный доходный бизнес и обходить стороной убыточный. Однако возникает вопрос - как правильно оценить компанию.
Для справедливой оценки компании нужно познакомиться с важным понятием – фундаментальным анализом.
Главная задача фундаментального анализа – поиск и выявление недооцененных компаний. Для этого используется финансовая отчетность компании, в которой инвестору для анализа понадобятся значения чистой прибыли, выручки, суммы долга и другие.
Сторонники фундаментального анализа предполагают, что рынок может недооценивать какую-либо компанию. Поэтому задача разумного инвестора найти недооцененный бизнес.
Стоимость публичных компаний можно подсчитать, умножив число акций на их цену. Чистую прибыль же всегда можно найти в финансовой отчетности компании.
Рассмотрим значения нескольких компаний из нефтяной отрасли. Все значения и показатели были взяты 16.02. с сайта Smart-Lab
Лукойл:
- Стоимость: 4211,7 млрд.р
- Чистая прибыль: 680,9 млрд.р.
Роснефть:
- Стоимость: 4 880, 4 млрд.р
- Чистая прибыль: 735,0 млрд.р
Башнефть:
- Стоимость компании: 359,8 млрд.р
- Прибыль компании: 88,8 млрд.р
Как понять, какую компанию выбрать?
Для такого выбора существуют стоимостные мультипликаторы. Это производные финансовые показатели, по которым инвесторы оценивают привлекательность бизнеса. Главное, мультипликаторы помогают сравнивать компании между собой.
Рассмотрим основные мультипликаторы:
P/E – price to earnings. Этот мультипликатор показывает отношение стоимости компании (капитализации) к прибыли. Он показывает, за сколько лет компания окупит себя. При сравнении лучше выбирать компании с наименьшим показателем, чем у конкурентов.
P/E является относительным показателем, поэтому его нужно использовать в сравнении со средним показателем по отрасли. В российской нефтяной отрасли - это 7, а в розничной торговле - 13,4
Найдем коэффициенты компаний на сайте Smart-Lab:
Из представленных компаний наименьшим показателем обладает Башнефть – 4. Это означает, что компания окупит себя через 4 года при сохранении текущего уровня прибыли.
Желательно выбирать компании, у которых P/E меньше, чем в среднем по отрасли. Важно обращать внимание на саму отрасль, поскольку у нефтяников мы видим один диапазон показателя, а у технологических компаний – другой. Например, у Яндекса P/E составляет 42,2. Потребуется 42 года, чтобы окупить стоимость компании. Для технологической отрасли – это норма, потому что такие компании в будущем имеют большой потенциал роста.
Следующий показатель.
P/S – price to sales. Показывает отношение капитализации компании к ее выручке. Чем больше выручка, тем меньше будет значение.
Рассмотрим значения компаний сфере розничной торговли:
Эти значения говорят нам о том, что инвестор заплатит 27 копеек, чтобы Магнит реализовал продажу продукцию на 1 рубль, а за X5 Retail Group 36 копеек. Хорошо, когда показатель меньше 2.
Следующие 2 показателя важно рассматривать вместе.
EV – enterprise value. Показывает справедливую стоимость компании. Рассчитывается следующем образом:
EV = капитализация + чистый долг
Покупая акции компании, вы сразу же приобретаете долги компании. В данном показателе учитывается стоимость компании с ее долгами за вычетом денежных средств.
EBITDA - это прибыль компании до выплаты процентов, налогов и амортизации.
Этот показатель говорит о том, сколько бы компания зарабатывала в идеальных условиях. У каждого бизнеса могут быть свои особенности: большая кредитная и налоговая нагрузка, или наличие большого количества оборудования, за которое нужно начислять амортизацию, что уменьшает прибыль.
С помощью этого показателя можно сравнить компании из одного сектора. При этом анализ будет “очищен” от долговой и налоговой нагрузки.
Показатель удобно использовать при сравнению компаний одной отрасли из разных стран, где отличаются налоги и правила начисления амортизации.
EV/EBITDA – рыночная оценка компании.
Этот мультипликатор похож на P/E, однако он считается не от цены компании на бирже, а от суммарной стоимости ее акционерного и долгового капитала.
Показатель EV/EBITDA позволяет провести более справедливую оценку.
Рассчитаем коэффициенты компаний:
Принцип оценки EV/EBITDA такой же, как и P/E — чем меньше, тем лучше, а отрицательное значение, как правило, говорит об убытках. Самой лучшей компанией по значению остается Башнефть, которая окупается быстрее остальных компаний в отрасли.
Конечно, не следует слепо покупать акции только на основе показателей. Важно оценивать перспективы роста компании, дивидендную политику, состояние отрасли в целом и другие факторы.
Самое главное то, что эти мультипликаторы помогают выбирать недооцененные компании в отрасли, а это поможет существенно заработать на курсовой разнице акций.
Но заработать можно не только на росте цены акций. В нашем курсе мы расскажем, как инвестировать в дивидендные акции и стабильно получать пассивный доход.