Результаты аукциона по размещению выпуска облигаций Министерства финансов Республики Беларусь № 265 в долларах США 13.02.2020 .
Интрига пропала. Эмитента изучили как облупленного. На фейковые аукционы больше денег не шлют. Спрос ниже объявленного объема эмиссии.
- Суммарный объем поданных заявок –46 302 000 USD ( 10 заявок )
- Объемы эмиссии – 60 000 000 USD
- Процентная ставка — 3.9%
- Удовлетворены 4 заявок на сумму 20 625 000 USD
Информация по аукциону скудная. Хорошо бы знать не только количество заявок , но и количество участников. Да к тому же ценовой диапазон спроса. На "нормальных" рынках эта информация не является секретной. Предоставляет подобные цифры и Нацбанк по своим аукционам.
Но Минфин-то знает, что купили и покупали в последнее время бумаги единицы. А ресурс у них не бездонный. Минфин начинает мандражировать. В прошлом несладком году внутренний рынок был основным источником валюты. И опять же источником точечных поступлений. Массового инвестора с действующим подходом у эмитента нет. А деньги нужны практически в том же объеме. Но главная задача года - евробонды. Там не все так однозначно. И только после этого только начнутся основные пляски.
Возвращать внутреннего инвестора нужно в любом случае. Жест в 0,2% годовых - ниочем. Сегодняшняя рыночная доходность на подобный инструмент в районе 5,4%. Отмечаем, что покупателей предыдущих двух выпусков на 150 млн USD Минфин уже оставил в "лохах". Их бумаги - неликвиды до срока погашения. Без издержек из них уже не выйти. В ту же категорию "лохов" попадут и те, кто бросится на доразмещение этих 3,9%, далеких от рыночных уровней.
Где-нибудь через год разрушиться придуманная местными теоретиками сегментация на ставки для "внутренних" инвесторов и "внешних". И у должника будет единая ценовая кривая на долговые инструменты. Ккк и должно быть. Естественно, что уровни доходности подтянуться к рыночным, а не "тутэйшим", взятым с потолка. Плеваться потом будет поздно. Эмитент барыжнячает, но бумаги эти покупать вас никто не заставляет.
