Федеральный суд США считает, что SEC не следует зацикливаться на «ярлыках» при определении того, проводила ли платформа обмена сообщениями Telegram незаконное предложение ценных бумаг.
Как пишет Coindesk, своем первом публичном выступлении по этому делу судья П. Кевин Кастель из Окружного суда США по Южному округу Нью-Йорка начал слушание в среду со вступительного заявления, в котором призвал обе стороны рассмотреть «экономические реалии» продажи токенов (ICO) на 1,7 млрд. долларов признавая, что «отказ от ответственности не контролирует то, как суд рассматривает актив».
Кастель также запросил экономическое обоснование от Telegram блокировки Соглашений на будущие токены (SAFT) Gram, в частности, в чем полезность этих соглашений, проданных в первом раунде инвесторам, сможет ли блокчейн TON работать при запуске и что произойдет, если руководители Telegram продолжат работать в свободной экономической зоне, Британских Виргинских островах - где сейчас находится Telegram.
Читайте по теме: Суд с SEC вскрыл имена инвесторов ICO Telegram
Адвокат Telegram заверил судью, что 36 валидаторов на блокчейне Telenet в тестовой сети показали, что к блокчейну проявяется интерес со стороны «децентрализованного сообщества». Комиссия по ценным бумагам и биржам, напротив, сосредоточилась на предполагаемых юридических нарушениях Telegram, указав, что продажи компании аккредитованным инвесторам не были выполнены в соответствии со стандартами Reg D.
SEC утверждает, что Telegram нарушил федеральные законы о ценных бумагах с продажей своего токена. Адвокат агентства заявил в среду, что продажа токенов в двух раундах частным инвесторам должна рассматриваться как публичное предложение, заявив, что компания не в достаточной мере ограничивает покупку Gram на вторичном рынке.
«Мы утверждаем, что это следующий шаг в публичном предложении в нарушение Раздела 5 Закона о ценных бумагах», - сказал старший адвокат SEC Хорхе Тенрейро.
В начале слушаний Telegram представила дополнительные документы из показаний бывшего главного инвестиционного советника Telegram Джона Хаймана и материалы из других стран, а судья Кастель закрыл протокол доказательств.
Тенрейро утверждал, что Gram был продан без какой-либо пользы для инвесторов, которые не интересовались криптовалютой вне спекуляции. Адвокат SEC указал на меморандумы инвесторов, которые требовали доходность в двузначных и даже трехзначных цифрах, назвав сделку «простым привлечением капитала».
Судья Кастель сравнил продажу токенов Gram с золотом, заявив, что продавец не будет спрашивать физических лиц, интересуется ли он золотом, прежде чем продавать драгоценный металл, чем часто и руководствуются спекулянты.
Тенрейро сказал, что, в отличие от золота, первый раунд продавжи токенов блокчейн-сети Telegram был закрыт более чем через год после частной продажи. Тенрейро также заявил, что Telegram не предоставил разумных оснований для блокировки, создавая условия для первоначальных покупателей для перепродажи их токенов и создания вторичного рынка. Это сделало первоначальных покупателей «родственными андеррайтерам без регистрации», за что ответсвеннен Telegram, потому что компания не накладывает никаких ограничений на перепродажу.
Когда Кастель отметил, что Telegram включил ограничение на перепродажу Gram перед запуском в свои соглашения о покупке с инвесторами, Тенрейро сказал, что компания берет на себя слово инвесторов вместо того, чтобы не перепродавать. Тенрейро попросил суд присоединиться к SEC, чтобы остановить «продолжающееся нарушение Раздела 5 Закона о ценных бумагах».
Адвокат Telegram Александр Драйлевски утверждал, что Howey Test SEC не применяется к цифровым активам, если эти активы не предлагаются с обещанием управленческого контроля, который со временем повысит их стоимость. Это означает, что когда запустится блокчейн TON, токены Gram перестанут быть ценными бумагами.
Исключение Reg D должно распространяться на предпродажу токенов Gram частным инвесторам, поскольку Telegram заставила инвесторов согласиться с тем, что они не будут продавать токены на вторичном рынке до запуска блокчейна TON. Адвокат добавил, что Telegram не может нести ответственность за инвесторов, которые заключали сделки на вторичном рынке без ведома компании.
Кастель оставил за собой предварительное судебное решение и заверил адвоката Telegram в том, что по делу будет вынесено решение до 30 апреля, когда инвесторы в Gram ожидают запуск блокчейна TON. Telegram дал согласие на продление предварительного судебного запрета после того, как Кастель объяснил: «несогласие будет означать, что суд примет решение немедленно».