Резкое падение цены на нефть в последние недели показало ослабевшее влияние цены черного золота на российскую валюту. Рассмотрим вероятные сценарии.
Цена на нефть упала с 70 долл. за баррель (в первых числах января) до 53 с копейками в начале текущей недели на фоне развития истории с вирусом и падением потребления нефти в Китае. Рубль слабел примерно с 60.5 руб за долл. до 64.5, что очень немного для обвала цен марки Brent на 25%. На данный момент цена доллара упала ниже 63 руб.
Долгосрочные факторы, такие как профицит торгового баланса, снижение инфляции и внутреннего спроса играют в сторону укрепления рубля относительно большинства валют. Бюджетное правило делает курс менее волатильным и становится очевиден широкий коридор 60-70 рублей на горизонте 3-5 лет при стоимости нефти выше 45$ и 60-65 рублей на горизонте 1-3 лет при нефти выше 50$.
Цена на нефть может быть временами непредсказуема из-за множества факторов, влияющих на стоимость: ближний восток, сланец, темпы роста мирового ВВП, вирусы... Но уже чувствуется баланс на уровне 60 долл. от которого цена будет плясать в разные стороны.
Мне часто задают вопрос о том, что будет с рублем, и я всегда стараюсь быть уклончивым в этом вопросе, т.к.:
а) на горизонте нескольких месяцев колебания курса можно только угадывать, а не прогнозировать;
б) если говорить о валюте сбережений, то часть всегда имеет смысл хранить в валюте (доллары, частично евро/франки), но на данный момент в рублях интереснее доходности, поэтому большую часть размещаю в рублях.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендаций.