Отчет вышел, на мой взгляд, весьма хороший. Однако, котировки на постмаркете (рынок, на котором проходят торги после закрытия основной торговой сессии) упали более чем на 4,5%. Оказывается, Google промазал по выручке. Аналитики ждали от компании большего. По сути котировки были завышены из-за высоких ожиданий. Но как говорил Андрюша Аршавин в свое время:
Google впервые раскрыл сегменты выручки от YouTube и Cloud.
Опять же аналитиков расстроили показатели рекламной выручки от YouTube. На конференц-звонке менеджмент оправдывался, говоря, что все хорошее конечно впереди. Самый большой темп прироста от Google Cloud. Это будущий драйвер роста
Что нам говорит менеджмент:
“Our investments in deep computer science, including artificial intelligence, ambient computing and cloud computing, provide a strong base for continued growth and new opportunities across Alphabet,” said Sundar Pichai, Chief Executive Officer of Alphabet and Google. “I’m really pleased with our continued progress in Search and in building two of our newer growth areas — YouTube, already at $15 billion in annual ad revenue, and Cloud, which is now on a $10 billion revenue run rate.” “In 2019 we again delivered strong revenue growth, with revenues of $162 billion, up 18% year over year and up 20% on a constant currency basis,” said Ruth Porat, Chief Financial Officer of Alphabet and Google. “To provide further insight into our business and the opportunities ahead, we’re now disclosing our revenue on a more granular basis, including for Search, YouTube ads and Cloud.”
ПЕРЕВОД ИЗ ГУГЛ ПЕРЕВОДЧИКА:
«Наши инвестиции в глубокую информатику, включая искусственный интеллект, окружающие вычисления и облачные вычисления, обеспечивают прочную основу для дальнейшего роста и новых возможностей в Alphabet», - сказал Сундар Пичаи, исполнительный директор Alphabet и Google. «Я действительно доволен нашим постоянным прогрессом в области поиска и создания двух наших новых областей роста - YouTube, годовой доход от рекламы которого составляет 15 миллиардов долларов, и Cloud, который сейчас достигает 10 миллиардов долларов дохода».
"В 2019 году мы вновь добились значительного роста выручки: доходы составили 162 миллиарда долларов, что на 18% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 20% на постоянной основе », - сказала Рут Порат, финансовый директор Alphabet и Google. «Чтобы получить более полное представление о нашем бизнесе и будущих возможностях, мы теперь раскрываем наши доходы более детально, включая поиск, рекламу на YouTube и облако."
Выручка выросла на 17,3% и темпы все еще двузначные.
Очень хороший показатель для такого гиганта.
Определенно издержки (затраты) бегут впереди выручки. Это слабое звено в Google. Бесплатные обеды все больше портят маржинальность операционной прибыли. На это уже много раз обращали внимание аналитики, но менеджмент пока палец о палец не ударил, чтобы решить эту проблему.
Чистая прибыль на акцию рекордная $15.35, однако очевидно, что котировки куда сильнее ускакали вверх, нежели прибыль.
На счетах более 120 млрд. долларов. Чистый долг отрицательный. Часть денег утилизируют через обратный выкуп собственных акций.
Около $6 млрд. в этом году потратили на обратный выкуп. Если бы вместо этого выплатили дивиденды, то на 1 акцию пришлось бы $8,5. Дивидендная доходность бы составила 0,56%
Стоимость бизнеса
Основные мультипликаторы Google сейчас несколько выше своих средних за последние 4 года. То есть средняя P/E 23, а EV/EBITDA 14. Но из-за чрезмерного оптимизма на финансовых рынках вам предлагают купить Google за 28 годовых прибылей. То есть покупка сейчас предполагает премию.
Мое мнение об отчете
Google мне очень нравится и я бы с удовольствием купил её/его к себе в портфель, но при как минимум средних значениях мультипликаторов. В 2016-2017 годах темпы роста выручки были даже выше, а мультипликаторы ниже. Так зачем переплачивать сейчас за более скромные темпы роста? Если даже взять форвардную прибыль (рост 10% в 2020 году) и привести к значению P/E 22, то целевой уровень $1210. Вот именно в районе $1200 я готов начать покупать бумагу.
Данный обзор, как и остальные обзоры на этом ресурсе – это лишь мнение автора относительно финансовых показателей той или иной компании, того или иного актива. Данный обзор не должен рассматриваться как побуждение (рекомендация) к покупке или продаже ценных бумаг. Помните, что торговля на финансовых рынках связана с риском как частичной, так и полной потери денег. Перед тем, как самостоятельно инвестировать денежные средства рекомендуем получить достаточные знания и опыт.
Всем добра :)