Всем привет! Обзор IPO Schrodinger Inc. Компания основана в 1990 году и разрабатывает ПО для вычислительной химии. Полезность продукта в том, что сокращается время разработки новых лекарств.
Бизнес компании.
Основная специфика в том, что разработка Schrodinger значительно ускоряет поиск нужных молекул по заданным параметрам. Основная специализация онкология. И они делают классный и нужный продукт, спрос на который будет расти. По своему опыту знаю, что самыми современными способами системной терапии являются таргетная терапия и иммуно терапия. Подход основан на том, чтобы в прямом смысле выбить почву из под ног опухоли, воздействуя на ее слабые места. Данные подходы наиболее индивидуализированы наравне с противопухолевой вакциной. И весь мир на переходит на лечение именно этим типом препаратов. Спрос на это будет. Тем более, что продукт компании сочетает в себе точность физического подхода и скорость машинного обучения при разработке молекул.
Финансы и клиенты. Обзор IPO Schrodinger Inc.
По заявлению компании все 22 топовые по размеру выручки фармацевтические компании пользовались ее услугами и принесли в среднем 33% от выручки каждом финансовом году. Кроме того у компании было 87, 103 и 122 клиентов с контрактом более чем на $100 тысяч в 2016, 2017 и 2018 году соответсвенно. Удержание клиентов на уровне 96%. Всего компания декларирует 1150 активных клиентов. При этом под клиентом становится заказчик с контрактом от 1000 долларов.
Компания зарабатывать деньги не только на продаже лицензии на свой софт. Также участвует в разработке некоторых лекарств и получается роялти с продаж и даже разрабатывается собственные препараты. Ожидается, что выручка вырастет на 20% за 2019 год.
На данный момент компания убыточна. Хотя по сравнению с 2018 годом чистый убыток снизился, он находится на уровне 2017 года. Если брать за основу не валовую, а чистую выручку, то рост будет не такой впечатляющий в пределах 10%.
В балансе сообщается от $86 млн. наличности на счетах и примерно $27 млн. отложенного дохода. О наличии долгов не говорится и это, несомненно, положительный момент.
Накопленный убыток составляет $98.3 млн.
Для чего деньги.
Максимальная цена предложения $184 млн. Чистая выручка будет значительно меньше и компания планирует использоваться для корпоративных целей. Основными целями IPO является создание публичных рынков для своих акций, повышение капитализации и финансовой гибкости.
Конкуренты.
Конкуренты у компании сильные и известные. Dassault Systèmes SE, Chemical Computing Group (US) Inc., Cresset Biomolecular Discovery Limited, OpenEye Scientific Software, Inc., Optibrium Limited и Simulations Plus, Inc. Рынок достаточно конкурентный. Поэтому помимо качественного продукта, нужны еще и сильные продажи (на которые в проспекте нет сильного акцента).
Резюме.
Иногда складывается впечатление, что многие компании работают за идею или ради светлого будущего. Имея классный продукт, клиентскую базу фирмы часто генерируют убыток и инвестируют в R&D. Получается, что фирма делает мир лучше, но прибыль у нее нет, хотя по логике вещей должна быть.
Как по мне компания растет не такими стремительными темпами как хотелось быть. Да, доходы от продажи лекарств выросли на более 200% в год, но этого пока все же мало, чтобы выйти в прибыль. Но если допустить мысль о том, что роялти от лекарств будет только расти, то компания становится достаточно привлекательной в долгосрочной перспективе. А вот касаемо софта для фармацевтической индустрии, то ресурс на мой взгляд ограничен, компаний не так уж и много, а цена как я понял не так уж и высока. Именно поэтому компания переключилась в том числе на материаловедение.
Если Finam.eu предоставит доступ, то возьму из идейных (борьба с онкологией) соображений. Думаю отсутствие долговой нагрузки и жизни за счет инвесторов даст определенный стимул для покупок.
Удачных инвестиций!
Информация является личным мнением автора и не может расцениваться как инвестиционная рекомендация.
Подпишитесь на канал Bagirovprocapital в Telegram.