Еще один шаг в сторону анализа эмитента и роста понимания важности копания в глубину, а не по поверхности. Продолжаю разбирать более глубоко 7 эмитентов, на которых обратила внимание, при выборе корпоративных облигаций. Из первоначального списка, который имел в составе 17, исключить пришлось уже 10.
В прошлой статье был произведен разбор формул для расчета показателя EBITDA. Если честно, уже выпустив статью в шоке обнаружила, что это слово было написано везде неправильно (ebdita). Пришлось срочно исправлять, но век живи, век учись! Как такое может быть? Элементарно. Потому что в стадии изучения и пишу о том, как ищу и объясняю важность происходящего лично для меня. Не ЭКСПЕРТ, но намерена стать им в этом вопросе. Поэтому мой блог, о поиске своей стратегии и движения в сторону промежуточной цели достижения финансовой свободы, а именно увеличения пассивного денежного потока до 30000 рублей ежемесячно. Если интересна вся кухня изнутри, присоединяйтесь!
Итак сам термин. Прямо как в школе. Это самое нудное и скучное в обучении, но без теории никуда. Ну практика уже творит чудеса! Поэтому не устаю повторять постоянно: чтение - только начало пути, если вы действительно хотите добиться успеха - действуйте!
В разных источниках нормы по коэффициентам разные. Пробежимся, чтобы определиться с цифрами.
Итак не более 3 оптимальный вариант.
Хотя в другом месте встретила более жесткие нормативы.
Ориентируюсь на цифру от 3 до 4.
Формула расчета=обязательства/EBITDA, где обязательства=краткосрочные+долгосрочные
Если вы не знаете, где взять цифры по обязательствам, то можно вернуться к статье, где рассчитывался КФЗ. В ней можно найти ответ на этот вопрос.
Так как данные у меня уже были, просто забила в форму готовые цифры по обязательствам и в итоге получила следующие цифры по годам. Три последние формулы исключила из своей жизни. Почему? Ответ в предыдущей статье.
Динамика по годам: 2016 год-6, 2017 год-7, 2018 год-7.
Показатель значительно выше 3, следовательно СТОП-покупка!
Пока разбиралась, вышла на знакомый сайт smart-lab.ru. И нашла уже готовый, рассчитанный показатель. Он несколько отличается в меньшую сторону, но это и логично. Так как проверив на нем же готовый показатель EBITDA на базе данных МСФО, увидела различия в цифрах.
В общем списке.
Более подробный расклад по данному эмитенту.
Рада, что во время поиска нашла данные, с которыми можно сверить свои расчеты. Понятно, что это сейчас занимает уйму времени, но основная задача, научиться понимать откуда ноги растут. Что-то прорастает, но уж очень медленно!
В итоге разбора впечатление от эмитента отрицательное. Не вникала еще в мультипликаторы, но чистая рентабельность ниже 1%, это разве годится? Некий тяжеловес, с маленьким объемом обязательств относительно общего капитала, генерирующий слабый поток чистой прибыли, даже с учетом налогов, амортизации и уплаченных процентов. Если честно, уже при расчете КФЗ можно было предположить нечто подобное.
Резюме: меня не привлекает работа этой компании и приобретать облигации данного эмитента мне не хочется. Пока так. Из 7 осталось всего 6.
Всех благ вам и финансового приумножения! Пусть ваш капитал растет за счет пассивных средств и эффективнее работают ваши деньги!