В поисках истины, а соответственно дохода, как результата этой истины, игроки рынка (инвесторы, трейдеры, спекулянты), назовите их как хотите, углубляясь и углубляясь в новейшие теории и всевозможные электронные «подсказки» забывают, а большинство и не дает себе труда взглянуть на то, как все изначально устроено. Чтобы построить логическую цепочку, нужно найти точку отсчета. «Ab ovo» - как говорили древние римляне. Только глубокое понимание механизма процесса и в особенности его начальной фазы, приведет к успеху.
Так уж случилось, что начало моей деятельности на рынке бумаг совпало с началом начал, а именно на бесконечно далекий, как вчера, 1994 год. «…В те времена далекие, теперь почти былинные.» - как сказал поэт В. Высоцкий, когда информация о торгах бралась с телевизора в телетексте с задержкой на n-й период времени, т.к. в глубинках, в которых мы жили не было ни только интернета, но и телефон (стационарный) был не у всех.
Это были те времена, когда нынешние главы всего, чего угодно, от банков, инвест-компаний до нефтяных и информ структур, были просто Гришами, Мишами, Ромами, Рубиками, Игорьками. Офисы их, как и офисы многих гуру и фин. Аналитиков располагались в подвалах пятиэтажек не в центре Москвы. Но то было стремительное время, и все стремительно менялось. Глубинка же наша оказалась самой питательной средой для их переезда в более комфортные офисы ближе к центру, где в свою очередь уже находились «столпы» инвест бизнеса, такие как «Тройка Диалог», при упоминании знакомства с которой можно смело было причислять человека к лику святых. Увы! Уж «Тройки» больше нет. Теперь это некий безликий, безфункциональный, неповоротливый и безграмотный «…SIB». Но это уже, как говорят, другая история, которую можем предложить ко вниманию уважаемого читателя позже.
Так вот, глубинка наша, хоть и Богом забытый уголок, но на самом деле – россыпь сокровищ. Нефтяные регионы западной Сибири, где все были акционерами всех известных компаний. Наша задача была доставить эти их акции в портфели начинающих олигархов. И это тоже другая история, которую тоже можем поведать. Скажу только, что с задачей мы справлялись вполне успешно. Возвращаясь к началу повествования, акцентирую внимание на том, что это есть начало цепочки, ее исток.
Скупив акции, мы ехали в столичный град, где селились за бешеные, по тем временам, деньги – 50$ в сутки, в гостинице «Минск», иногда в «России». Закупались газетами, где количество объявлений о покупке акций было примерно равно объявлениям об услугах девушек с пониженной социальной ответственностью. Выбрав компанию, цена которой нас бы наиболее устраивала, заключали договора и продавали бумаги. Как все это выглядит в подробностях это тоже целый роман. И современным работягам-спекулянтам даже и в воспаленном воображении не придет. Голь на выдумку хитра.
Следует заметить, что среди нас не было ни экономистов, ни финансистов. Кто-то пришел в это дело прямо с буровой вышки, кто-то из-за руля вахтовки «Урала» или от рычагов трактора. В общем, все мы были дети лома и кувалды, всех национальностей. Естественно, никакого опыта в фин. операциях у нас еще не было и наживался он шишками и карманом. Время было неспокойное, и опасных ситуаций, доходящих до критических, хватало. Однако и мы были парни не промах, а к риску привыкаешь.
Со временем наращивался финансовый жирок, опыт, связи, а главное - мАсковские связи. Мы выходили на новые уровни. Вот здесь и был получен опыт спекулянта.
По приезде в Москву, как и всегда, мы начинали обзванивать компании, куда могли бы продать наши бумаги, этому почти всегда был посвящен первый день. Мы вдруг стали замечать, что на следующий день цена на наш пакет падала и чем больше мы звонили, чем дальше шло время, тем сильнее падала цена. Списывали мы это все на стечение обстоятельств и законы рынка.
Однако поинтересовавшись у одного из крупных менеджеров, уже ставшего личным хорошим знакомым(товарищем), мы получили ясный и вразумительный ответ. Нам было сказано: «Парни, когда вы возили пакетики, которые никого не интересовали, как потенциально возможные сдвинуть рынок, все было тихо и гладко. Но вы стали большими, и теперь ваши пакеты могут повлиять на движение рынка. Они им пока не учтены, но в тот момент, когда вы объявляете своими звонками, что на рынок поступил пакет, который становится интересен любой компании, то рассуждение выглядит так. Вы думаете, что за ваш большой пакет начнется борьба и вам предложат максимальную цену. Это отчасти правильно, но только отчасти и только с вашей точки зрения. Мы, компании думаем иначе: «Если они приехали и привезли пакет, то им нужны деньги для возвращения и продолжения работы и они не могу долго сидеть в Москве и выжидать цену. И т.к. об этом знают все, то все дружно снижают эту цену, заставляя вас идти на наши условия. Цена падает. Вам, ребята, нужно не трезвонить на всю Москву про свой пакет, а работать с одним контрагентом, который будьте спокойны, даст вам максимально хорошую цену». Так мы усвоили свой первый урок. Большой объем – не всегда благо и рост цены, а рынки любят тишину.
В дальнейшем анализе объемов это всегда было в моей голове. Теперь переходя к модели обработки статистической информации, это введение, надеюсь, окажется не лишним для понимания процесса.
Все рыночные специалисты, обсуждающие те или иные движения рынка, как правило, ориентируются в первую очередь на объемы торгов, как повод для принятия решения для вхождения в рынок. Безусловно, объемы это очень значительный фактор, побуждающий к действию, и, как правило, торги на объемах длятся недолго и волатильно. Основное движение рынка – флэт, т.е. набор позиции. Очень распространено ошибочное мнение о некоем «большом игроке» при начале больших объемов. Чаще всего до 90% участников рынка определяют объемы, как объем денежной массы, проторговываемой за определенный период времени. Но это всего лишь один из параметров. Да, с помощью него мы можем определить интерес игроков к активу (рынку) в данный момент. И это удается, но постфактум. И уж тем более это не говорит однозначно о приходе «большого игрока».
Есть следующий параметр статистики торгов: объем торгов в бумагах. Этот фактор сам по себе тоже важен и презентабелен, но при рассмотрении его как отдельного фактора, он столь же эффективен, как и первый.
Рассмотрение же обоих факторов вкупе, дадут более значимый эффект. Эффект слабый и относительный. К примеру, можно предложить следующую ситуацию: увеличились объемы торгов в денежной массе, а в бумажной массе остались прежними. Это говорит о том, что выросла цена актива, соответственно произошло увеличение объемов торгов в деньгах, но интерес к активу остался прежним.
В случае же, если объем торгов в деньгах растет, и растет объем торгов в бумагах, то это означает увеличение интенсивности операций игроков на единицу времени. Тоже не маловажный фактор, но опять же это не дает понимания и определения деятельности «большого игрока».
Третий фактор – количество сделок. Это, пожалуй, ключевой фактор в совокупном (объем в деньгах, объем в бумагах, кол-во сделок) их исследовании.
Рассмотрим подробнее как работает этот триумвират. Предположим, что рынок n кол-во времени находится флэт с минимальным изменением цены.
Далее происходит увеличение торгов в деньгах и соответственно в бумагах при небольшом изменении цены. При этом увеличивается и количество сделок.
В этой истории мы сделаем такой же, как и прежде вывод об увеличении интенсивности игры в инструменте с потенциалом увеличения волатильности.
В случае же подъема оборотов в деньгах и бумагах при относительной неизменности цены, при стагнации или заметного падения объемов сделок это и есть показатель начала операций «крупного игрока», т.к. на одну и ту же, что и ранее единицу времени приходится большая финансовая (деньги, активы) нагрузка. Или в каждой сделке больший объём не за счет повышения цены и не за счет увеличения операций. Это важнейший фактор определения входа «крупного игрока», которым нужно умело пользоваться, понимая и зная историческую статистику, умея ее читать. Значимость этого фактора должна быть так же учтена в совокупности со знанием и пониманием рынка РЕПО, статистика из которого даст понимание о кредитной загруженности позиции, в которой мы определяем «крупного игрока» и, в зависимости от того в каком состоянии находится на момент определения актив (высоко вверху, внизу или посредине), мы можем определить, в какую сторону будет движение. Будет ли «крупный игрок» выходить, фиксируя прибыль (как правило остаток прибыли) наверху, или входить в длинную позицию, в случае нахождения ценовых отметок актива внизу.
Так же нужно понимать рынок деривативов, который покажет нам в частности по открытым опционным позициям степень хеджа (защищенности) и величину позиции «крупного игрока»
Итак, мы постарались максимально показать значимость учета статистики по сделкам, как наиболее важного показателя в комплексе с показателя в комплексе с показателями объема торгов в бумагах и деньгах.