Позвольте, что значит инвестиция - не точная наука? Вы деньги как считаете? Цветом или формой?
Комментарий одного из читателей заставил меня серьезно задуматься.
В точных науках есть аксиомы и теоремы. В математике 2х2 = 4… и нет вариантов. А вот в инвестировании ответ может быть таким… 2х2 = 5, 6, 7.
В физике вы не сможете опровергнуть законы Ньютона (если вы, конечно, не Эйнштейн). А в инвестировании можете.
Я знаю кучу людей, у которых это получается на регулярной основе. Мы почему-то считаем аксиомами то, что но на деле таковым не являются
Инвесторы-математики чем-то напоминает астрологов. Астрология с виду тоже вроде бы точная наука. Там фазы движения планет тоже измеряют точными циферками.
Экономика — тоже не точная наука
Еще одна странность, которая вызывает у меня недоумение. Мы почему-то свято верим в труды экономистов. Вот есть условный Гарри Марковиц, который создал теорию портфельного инвестирования. Ему дали Нобелевку. Теперь толпа инвесторов считает его выводы единственно верными.
Нобелевка по экономике еще смешнее Нобелевки за мир. Барак Обама не даст соврать.
Почему я прав?
Мы неправильно оцениваем риск
Что такое риск? Для математиков — это размер волатильности. То есть на сколько процентов в непростые времена может грохнуться отдельный класс активов. Оценку эту проводят по прошлым данным.
Но это же чушь собачья! На длинной дистанции волатильность вообще не играет никакой роли. Все провалы сглаживаются.
Для инвесторов-практиков риск — это бинарная штука. Основанная на чуйке, везении и других неизмеримых факторах. Обосрался или не обосрался.
Вы высчитываете стандартное отклонение. А потом происходит революция 1917 года. И все ваши расчеты идут коту под хвост. Нежданчик, страной ошиблись. Кто выиграл от тех аномальных событий? Математики? Или те, у кого был мешок золота и билет на пароход.
Вы скажете, что на развитых рынках такое невозможно. Еще как возможно. Нет никакой гарантии, что в ближайшие годы США не накроет гражданская война или что Китай не распадется на кучу маленьких осколков. Мы этого не знаем.
Повторяемость результата есть только у инвесторов-математиков?
Посмотрите топ Форбса. Он целиком и полностью заполнен людьми, которые на длительной дистанции продолжают повторять и превосходить свои достижения. Там полно серийный предпринимателей и инвесторов.
Все цифры говорят, что такого не должно быть. А оно есть. Удел любителей цифр - курсы, семинары, книги, эфиры на ТВ/Youtube/Радио и разнообразные премии по экономике.
Диверсификация не помогает сколотить первоначальный капитал!
Я регулярно задаю себе вопрос почему почти все держатели крупных капиталов из моего окружения сделали их при помощи фокусировки и везения?
Я не встречал миллионеров, которые главным своим успехом называли бы диверсификацию. А вы встречали? Мне все больше кажется, что значение этого фактора при первичном накоплении капитала сильно преувеличено.
При этом многие миллионеры-инвесторы пользуются разумным распределением активов. НО! Не для резкого обогащения, а для сохранности капитала, разумного приумножения, защиты от инфляции и т.д.
Слепая вера в ритуалы математиков
Ребалансировка
Этому фактору уделяется чрезмерное внимание. Продай то, что выросло и купи то, что упало. На длинной дистанции это вроде бы так. Но при построении теорий мы оперируем слишком большими отрезками времени. Период инвестирования рядового инвестора сильно меньше - 20, 30, максимум 40 лет. Может так получиться, что на его жизненном отрезке ребалансировка будет более рискованной, чем ее отсутствие. Например, боковик лет на 30, затяжная гиперинфляция и похожие сценарии.
Реинвестирование
В книжках говорится, что часть дивидендов и купонов обязательно нужно направлять обратно в рынок. Сложный процент на вашей стороне и т.д. Я сам это делаю регулярно.
Но вот представьте себе ситуацию. У вас есть запас жира. Дивидендов и купонов с лихвой хватает на потребление. Компания, акциями которой вы владеете, уже занимается реинвестированием. 30-50-70% от прибыли она направляет обратно в бизнес. За вас уже проделали всю работу. Зачем ее дублировать?
Даже без реинвестирования вы получаете растущий во времени капитал.
В инвестиционных стратегиях не может быть догм
В книжках нас учат разложить яйца по разным корзинам. Не ждать кризисов и падений. Соблюдать процедуры. Так то оно так, но...
Инвестор, который сидит много лет в коротких облигациях и ждет падения акций может оказаться прав. За короткий период у него есть шанс сделать 5-10х на капитал.
Инвестор, который сознательно отказывается от диверсификации тоже может оказаться прав. Хотя математика вроде бы не на его стороне. Как сказал один коллега-инвестор:
“Это как поиск второй половинки. Пока не уверен в своей пассии, проводишь диверсификацию и ребалансировку. Когда определился - жесткая фокусировка и чуточку везения.”
Инвестор, который чуть глубже понимает предмет инвестирования может просто забить на остальные инструменты. И будет прав. Зачем ему лезть в долларовые инструменты, если он вообще не разбирается в этом рынке и не осознает возможные риски. Надо ли ему отказываться от инвестиций в недвижимость только потому что так сказали в Youtube? А вдруг он на этой поляне уже лет 15 работает. И понимает все нюансы.
Инвестор, который ценит здоровый сон и личный комфорт может отказываться от инструментов, которые его “парят”. Малейший дискомфорт, выходим. Сидим в том, что не приносит боли и страхов.
В нашей среде почему-то принято ругать тех, кто ведет себя нестандартно. Совершенно зря.
Неправильная трактовка истории
Ошибка многих инвесторов в том, что они постоянно подгоняют задачу под ответ.
Отматывают график назад и говорят, что так всегда было и будет дальше. С чего вдруг? Кто сказал, что в ближайшие 100 лет будет рост и нас не ожидает стагнация?
Еще мы постоянно мыслим только прошлыми угрозами. “Нас ждет новая Великая Депрессия”, “скоро повторится 2008 год” и т.д. Невозможно повторить сценарий крушения повозки с лошадью. Если нас ждет жопа, то она будет происходить уже по другому сценарию.
Историю важно изучать только для того, чтобы понять как вели себя люди (существа довольно нерациональные) в сложные этапы развития человечества.
Выводы
- В инвестировании нет и не может быть аксиом и теорем.
- Прав тот, кто на длинной дистанции уходит с рынка с деньгами. Даже тот, у кого 2х2 = 5.
- Сам факт инвестирования важнее любых цифр.
- Не верьте экономистам. Слепая вера в математические ритуалы может сыграть с инвестором злую шутку.
- Изучайте психологию, геронтологию, интуицию, природу везения. Для инвестора это гораздо полезнее.
Ставьте лайк, если статья понравилась.
Не согласны с автором? Закидайте его помидорами в комментариях.
И подписывайтесь на самый нескучный телеграм-канал по инвестициям "На пенсию в 35 лет" @pensiya35