287 подписчиков

РусГидро – мощный поток позитива

15 января 202015 янв 2020

423

1 мин

Срок инвестирования 1 год РусГидро – одна из крупнейших энергетических компаний в России, специализирующаяся на гидрогенерации. Бумаги РусГидро долгое время не пользовались спросом инвесторов в связи с наличием в структуре убыточных подразделений на Дальнем Востоке. Согласно последним новостям правительство планирует перегруппировать активы компании, выделив из них «РАО ЭС Востока». Мы полагаем, что в случае реализации этого сценария капитализация компании может вырасти на 59% в течение 1 года. Факторы роста 👆

✅ Сильная недооценка компании. РусГидро показывает высокую рентабельность, однако крайне низко оценена рынком. Коэффициент P/E равен 4,6 против 9,7 у Юнипро и 30,6 у Энел Россия. Такая недооценка связана с тем, что входящая в структуру компании РАО ЭС Востока требует масштабных затрат и генерирует убытки, поскольку государство жестко регулирует тарифы на Дальнем Востоке. Выделение дальневосточного сегмента в отдельную компанию позволит существенно увеличить прибыль РусГидро.

По

Вход 0,69 руб.
Целевая цена 1,1 руб.
Потенциал роста 59% 👍
Срок инвестирования 1 год

РусГидро – одна из крупнейших энергетических компаний в России, специализирующаяся на гидрогенерации. Бумаги РусГидро долгое время не пользовались спросом инвесторов в связи с наличием в структуре убыточных подразделений на Дальнем Востоке. Согласно последним новостям правительство планирует перегруппировать активы компании, выделив из них «РАО ЭС Востока». Мы полагаем, что в случае реализации этого сценария капитализация компании может вырасти на 59% в течение 1 года.

Факторы роста 👆
✅ Сильная недооценка компании. РусГидро показывает высокую рентабельность, однако крайне низко оценена рынком. Коэффициент P/E равен 4,6 против 9,7 у Юнипро и 30,6 у Энел Россия. Такая недооценка связана с тем, что входящая в структуру компании РАО ЭС Востока требует масштабных затрат и генерирует убытки, поскольку государство жестко регулирует тарифы на Дальнем Востоке. Выделение дальневосточного сегмента в отдельную компанию позволит существенно увеличить прибыль РусГидро.
По мере роста котировок прибыль компании также будет расти в связи с переоценкой форвардного контракта с ВТБ.
✅ Дивиденды. По итогам 2018 года РусГидро направила на выплаты 15,9 млрд руб., дивиденд составил 0,037 руб. на акцию. Перегруппировка активов может привести к росту дивидендных выплат до 50-70 млрд руб. или 0,11 руб. на акцию. Это означает дивидендную доходность порядка 20% к текущим котировкам.
✅ Возвращение бумаг РусГидро в базу расчета индексов MSCI. Менеджмент компании настроен на рост капитализации. Это позволит бумагам РусГидро вернуться в индексы MSCI Russia, что приведет к притоку средств глобальных фондов пассивного управления.
Риски
🚫 Вариант с перегруппировкой активов уже обсуждался в правительстве 2015 году, однако был отклонен. Существует риск затягивания реализации или отмены намеченного плана.

Адреса офисов GX2 Invest:

- г. Москва, Суворовская пл. д 1/52 стр. 2 (ДЦ G&G)

- г. Екатеринбурге, ул. Хохрякова, 10, оф. 1008 (БЦ "Палладиум")

Сайт: gx2invest.ru

8 800 775 13 66

или

Свяжитесь с персональным менеджером: 8 977 404 62 82 / 8 925 358 08 07 (с 9.00 до 20.00)