В XIV веке французский схоласт Николай Орезм обратил внимание на то, что при наличии в обращении равноценных по номиналу металлических денег с разным содержанием благородного металла монеты с большим содержанием благородного металла (так называемые "хорошие"деньги) замещаются монетами с меньшим содержанием благородного металла (так называемые "плохие" деньги). Эту закономерность стали называть законом Грэшема - по имени английского общественного деятеля, переоткрывшего закономерность в 17 веке.
Орезм является автором "Трактата о происхождении, природе, законе и разновидностях денег". Это первое самостоятельное сочинение на экономическую тему. Он выступил против выпуска неполновесных монет под видом полновесных. Также он считал, что государь не может и не должен быть господином обращающихся в стране денег. Деньги принадлежат тем, кто ими пользуется.