Курс доллара опустился до минимумов с лета 2018, хотя еще несколько месяцев назад многие эксперты давали прогнозы о том, что конец года рубль встретит на уровне 65−67. Ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков считает, что с учетом всех факторов у российской валюты есть все шансы не менее сильно провести и 2020-й.
Почему падает курс доллара
«Уходящий год оказался весьма приятным для российской валюты. Рубль укрепил свои позиции к доллару США почти на 11%. Этому способствовал строгий бюджет с реализацией бюджетного правила. Внешний долг страны стал отрицательным. Ставка ЦБ РФ сохраняет реальную положительную доходность рубля на уровне 2,75%-3,0%, что привлекает международных инвесторов на рынок облигаций. Ситуация на рынках экспорта российских товаров также оставалась благоприятной, что сохранило положительное сальдо платёжного баланса. Отток капитала, хоть и продолжается, но существенная его часть — это инвестиции отечественных корпораций за рубежом», — подвел эксперт итоги года в отношении курса доллара.
Каким будет курс доллара в 2020 году
Что касается прогнозов, то, по словам аналитика, на предстоящий год главным риском остаётся политика Вашингтона, где начинается самая жаркая пора борьбы за кресло президента. Уже сегодня звучат предостережения о российской угрозе и призывы наказывать Москву за её агрессию. Поэтому такие риски допускают ослабление рубля до 65,0−67,0 за доллар в течение года.
«Между тем, прочие факторы, напротив, предусматривают возобновление укрепления рубля после небольшой коррекции в I квартале. Мы допускаем, что курс россиянина может ослабнуть до 63,0−63,5 в начале года, но при прочих позитивных факторах это ослабление не станет началом долгосрочной тенденции», — дает прогноз курса доллара Андрей Кочетков.
США и Китай сняли существенные риски по сырьевым рынкам, договорившись о торговом соглашении первой фазы. Платёжный баланс РФ будет оставаться положительным. ЦБ РФ ещё может снизить ставку до 5,75% в 2020 году, но дальнейшее смягчение денежной политики не столь очевидное.
Почему может вырасти курс рубля
В последнее время наметился реальный рост зарплат, а это традиционно является сильным фактором инфляционного давления. Тем не менее, в «Открытие Брокер» не ждут инфляцию выше 3,5%-4,0% в ближайшие 12 месяцев. Соответственно, реальная положительная доходность рубля сохранится. Поэтому и стратегия «Carry trade» не потеряет своей актуальности для международных инвесторов.
Кроме положительного платёжного баланса, у РФ сохранится профицитный бюджет. Комбинация подобных финансовых балансов редко встречается в современном мире. Она означает, что государство, по сути, не имеет каких-либо потребностей во внешних заимствованиях. Поэтому и реакция рубля на очередные американские ограничения может быть довольно вялой.
«В целом, предстоящий год для мировой экономики должен сложиться позитивно на фоне торгового соглашения США и Китая, а также волны смягчения денежной политики ведущими центральными банками. Многие валюты имеют отрицательную, или нулевую реальную доходность. На таком фоне рубль с его порядком в государственных финансах и реальной положительной доходностью способен провести ближайший год в относительном спокойствии в рамках диапазона 61,0−65,0 за доллар», — дает прогноз аналитик.