24 декабря
Инвесторы могли заработать на нефтяном рынке, несмотря на то, что цены держались ниже майских уровней. Спот-цены выше, чем котировки фьючерсов, что дает возможность инвесторам покупать фьючерсы на нефть и продавать их дороже ближе к дате истечения срока действия. Обычно это указывает на устойчивый спрос на нефть в краткосрочной перспективе.
Тем не менее в Massar Capital Management считают, что сейчас совсем не тот случай. Понижательное давление на котировки фьючерсов вызвано форвардными сделками производителей нефти, которые намерены продемонстрировать банкам устойчивость денежного потока.
Закат товарно-сырьевых хедж-фондов означает, что меньшее число инвесторов готовы играть на другой стороне.
"В результате вы можете наблюдать искусственно созданную бэквордацию, более длительную и ярко выраженную", - отмечает Massar Capital Management.
Контанго - это ситуация, при которой цена на дальние фьючерсы выше (превышает), чем цена на ближайшие фьючерсы.
Бэквордация — наоборот, это ситуация, при которой цена на дальние фьючерсы ниже, чем цена на ближайшие фьючерсы.
Принято считать, что бэквордация является бычьей фазой состояния рынка, а контанго является медвежьей фазой состояния рынка.