Независимо от того, являетесь ли вы биржевым трейдером, трейдером облигаций или форекс- трейдером , ваша конечная цель - зарабатывать деньги с минимальным риском. Для трейдеров опционов одним из наиболее важных принципов, которые вам необходимо понять, является паритет колл.
В этой статье мы сосредоточимся на основных моментах этой концепции. Но прежде чем мы это сделаем, важно получить базовые знания о том, какие есть варианты, как они работают и что в них задействовано.
Какие есть варианты?
Опцион - это контракт, который дает его владельцу право, но не обязательство, покупать или продавать базовую ценную бумагу, такую как акция, по определенной цене в течение определенного периода времени или до даты истечения срока действия.
Если владелец не сможет выполнить опцион до истечения срока его действия, он больше не сможет это сделать и опцион станет бесполезным. Как правило, каждый опционный контракт контролирует 100 акций базовой акции.
Есть два типа опций:
Опцион колл
Опцион колл дает своему владельцу право купить основную ценную бумагу по заранее определенной цене в оговоренный период времени.
Покупатели коллов обычно быки, поэтому они покупают коллы, чтобы попытаться заработать на ожидаемом росте.
Опцион пут
Опцион пут дает держателю право (но не обязанность) продать базовую ценную бумагу по заранее определенной цене к установленной дате. Как правило, вы покупаете путы, когда предполагаете что рынок должен падать либо слабом потенциале акций.
Предопределенная цена называется страйк-ценой, поскольку трейдер, вероятно, совершит страйк, когда цена ценной бумаги упадет до этого значения или ниже.
Пут-колл паритет
Принцип паритета «колл-колл» требует, чтобы позиции опциона, торгующие опционами с аналогичным профилем риска или доходности, заканчивались тем же убытком или прибылью по истечении срока, чтобы не было возможности для арбитража.
Этот принцип гласит, что удержание короткого опциона пут в европейском стиле аналогично удержанию опциона длинного колла в европейском стиле, обеспечивающего такую же доходность, что и в случае одного форвардного контракта на тот же инструмент с тем же сроком действия, при этом форвардная цена равна цене исполнения опциона.
Другими словами, покупка пута и колла с одинаковой датой истечения срока действия и одинаковой ценой страйк будет иметь ту же стоимость, что и цена акции, за вычетом цены страйк.
Для соблюдения принципа четности пут-колл должны соблюдаться следующие условия:
Варианты должны быть европейского стиля
Опционы колл и пут должны иметь одинаковую цену исполнения
Акции не должны выплачивать дивиденды
Процентные ставки должны оставаться неизменными до истечения срока годности
Нет биржевых или брокерских сборов
Концепция четности колл пут была впервые определена в 1969 году Гансом Р. Столлом. Поддержка этого принципа основана на аргументе о том, что арбитражная возможность будет реализована, если будет разница между значениями пут и колл. Арбитражные трейдеры будут приходить к карманным безрисковым доходам до тех пор, пока не будет восстановлен пут-колл.
Арбитраж
Арбитраж - это стратегия использования ценовых колебаний в согласии на разных рынках.
Например, скажем, частному лицу принадлежит акция в компании XY, торгующаяся по 50 долларов на Nasdaq. В то же время акции XY, котирующиеся на Лондонской фондовой бирже, торгуются по 47 долларов. Трейдер может купить акцию на Лондонской фондовой бирже за 47 долларов и продать ее на Nasdaq за 50 долларов. Это принесло бы ему прибыль в 3 доллара за акцию.
Пут-колл-паритетная формула
Ключевыми компонентами формулы паритета вызовов являются:
Продать опцион пут
Опция покупки колла
Равно длинный запас
Формула для четности пут-колл выглядит следующим образом: колл - пут = сток - страйк
Предположим, акции ABC торговались по 40 долларов, а цены исполнения опционов составляли 35 долларов. Премия за опцион колл составит 8 долларов, а опцион пут - 3 доллара. Это паритет в действии как (8 - 3 = 40 - 35).
Если у вас короткая позиция «пут» и длинная сделка «колл» по одной и той же цене исполнения, в том же месяце истечения срока действия, вы фактически продаете базовые акции на уровне цены исполнения.
Вы можете использовать это уравнение, чтобы сложить или вычесть компоненты из одной стороны в другую, чтобы создать выигрыши от других опционных стратегий.
Например, если вы переместите вызов на другую сторону уравнения, добавив его к обеим сторонам и минус колена акций с обоих концов, это даст вам следующее:
P - C = S
Значение положенного колла
Хотя паритет «пут-колл» в целом хорошо работает с опционами в европейском стиле, он также используется маркет-мейкерами в Соединенных Штатах для поддержания цен на уровне для всех опционов в американском стиле.
Кроме того, эта концепция используется для многих различных типов финансовых ценных бумаг в качестве средства измерения приблизительной стоимости пут или колла относительно его других компонентов.
Последние мысли
Принцип паритета колл-пут просто определяет соотношение между коллом, офертой, акцией и страйк-ценой. Поняв этот принцип, вы сможете лучше понять, как на цены опционов влияют спрос и предложение.
Вы также поймете, как связаны все значения опционов в одной и той же базовой финансовой безопасности, а также некоторые механизмы, которые опытные инвесторы могут использовать для оценки опционов.