Поскольку тема кризиса сейчас в моде, то напишу и свое видение, потому что мой сценарий отличается от мейнстрима и тем не менее является самым вероятным на мой взгляд.
В чем особенность нынешнего периода рынка? Сейчас каждый мало-мальски занимающийся трейдингом человек ждет и готовится к кризису вроде 2008 года. Не ждать кризиса в инвестсреде сейчас вообще считается чуть ли не дурным тоном. При этом большинство наивно полагают, что они умнее всех и уж их-то кризис врасплох не застанет — они по книжке и доллары закупили, и подушку кеша держат. Но дело в том, что такой массовый мировой психоз на тему краха рынков не может не сказаться на протекании следующей кризисной фазы мирового экономического цикла.
И вот к чему, по моему видению ситуации, он приведет.
— Сильно обесценятся нынешние валюты-убежища — доллар, евро. Обесценятся к остальному миру.
— Сильно ускорится инфляция по этим валютам, перенося обесценение валюты на рост стоимости товаров, выраженных в этих валютах.
— Как следствие, начнется сырьевой бум. Не потому что мировой спрос вырастет, а просто числитель-валюта проиндексируется на обесценение этой валюты. Условно говоря, нынешние 70$ за баррель в обесценившемся в 2 раза долларе станут стоить 140$ за баррель. Конечно, такой рост будет идти постепенно и аналитики вокруг него сочинят кучу историй вроде падения добычи в Венесуэле и невероятного роста спроса в Китае. К концу роста, как обычно, мало кто вспомнит что было главной причиной. Самое забавное, что ростом нефти будут оправдывать ослабление доллара.
— Подстелившие соломку держатели «крепкой» валюты и длинных облигаций окажутся в жестком убытке.
— Шортящие в ожидании кризиса получат облом - в $ рынок не упадет, и даже вырастет, падение будет идти в скрытом виде через падение доллара.
— Лонгующие надежные западные рынки в целом тоже окажутся в пролете, хотя и меньшем, чем первые 2 категории. Но его в кучу нельзя объединять, кто-то снимет сверхприбыль, держа экспортеров, кто-то потеряет наравне с облигационерами, держа ЭПЛ, к примеру, у которого подушка безопасности 500млрд. в долларах. Для аналитиков внезапно выяснится, что нынешние развивающиеся рынки невероятно надежны.
— Сырьевые страны испытают золотые годы — приток валюты в страну резко вырастет, население начнет богатеть в долларах, ВВП резко улучшит динамику — ведь он тоже рассчитывается в долларах. Население панически начнет избавляться от долларов и евро, все сильнее роняя курс. Разумеется, основная причина тут тоже ускользнет от аналитиков. Они будут писать, что это выросшая нефть и политические события привели к росту ВВП и реальных доходов граждан. Как сейчас слабый ВВП и доходы граждан приписывают якобы плохой политике.
— США и Еврозона испытают шок от резко выросших вслед за инфляцией ставок. Одно дело обслуживать многотриллионные долги под 0-2% годовых и совсем другое под 6-10%. Всеобщая уверенность в надежности западных рынков поколеблется на многие годы.
— Золото вырастет в разы(привет российским ЗВР).
— Китай начнет затухать, поскольку не сможет обесценить вслед свою валюту и утратит преимущество дешевой рабсилы, как и не сможет распродать долларовые резервы, половина ценности из который испарится.
— На российском рынке надуется пузырь, причем даже в РТС, ведь падающий доллар задаст тому растущий тренд, а когда тренд растет людям для повышения прогнозов больше ничего и не нужно.
Почему я считаю, что будет именно так — это уже было в прошлом, даже совсем недавнем. Стоит вспомнить 2004-2007г — доллар беспробудно падал до очень дешевого состояния, все в нем разочаровались — по статистике вклады в нем держало лишь 2% населения. А ведь инфляция рубля была тогда гораздо выше. В долларе кстати, всего 40 лет назад тоже была инфляция выше 10%.
Сейчас наблюдается та же ситуация, но наоборот — много лет к доллару беспробудно падало практически все, большинство разочаровалось в рубле и недолларовых активах. Маятнику пришла пора качнуться в обратную сторону.
Вторая важная предпосылка — только подобный сценарий хорошо исправит накопившиеся дисбалансы в мировой экономике — в первую очередь дурдом в Еврозоне и Японии, когда кредитор платит за счастье выдать кредит заемщику, а также кредиты под смешные ставки 1-3% странам-банкротам, вроде Греции, которая никогда не сможет расплатиться без дефолта. Девальвация евро накажет покупателей отрицательных облигаций и оздоровит балансы проблемных стран Еврозоны. Девальвации это естественный ход разрешений долговых кризисов, этот процесс искусственно прервали в 2008-2012гг. залив банкротов новыми кредитами, но таким образом лишь сжали пружину еще сильней, ведь экономики банкротов не очистились от неэффективности. То же самое касается и остатков мусорных ипотечных бумаг.
Недавнее укрепление рубля — уже и есть этот начавшийся процесс. Конечно, аналитики втирают, то что это экспортеры платят налоги и ЦБ что-то скупает, но это из той же чуши, что мировая цена на нефть определяется запасами в хранилищах США. Экспортеры так же платили налоги и раньше, но рубль что-то не реагировал.
P.S. Писать коменты в духе «доллар-чемпион», «рубль деревянный» не нужно, я вполне понимаю что скорее старовер признает Землю круглой, чем держащий все капиталы в долларах признает, что доллар может обесцениться как и другие валюты. Я лично торговал в период падения йены на 70% за чуть более чем год(а в то время это была вторая валюта в мире), падения швейцарца на 30% в день, и меня доводы что с долларом такое невозможно не убедят. Хотел бы услышать конструктивное мнение по мировой макроэкономике, в первую очередь альтернативные мнения по уходу от отрицательных ставок и расшивке огромных проблемных долгов без девальваций. А также каким образом кризис по типу 2008г теоретически может произойти, если в мире переизбыток ликвидности и нет синхронной ставки инвесторов на рост активов, а наоборот, есть синхронное ожидание падения.
Smart-lab.ru - Крупнейшее в России сообщество инвесторов и трейдеров. Блоги инвесторов и трейдеров; новости финансовых рынков.
Источник: https://smart-lab.ru/blog/582682.php