"Банкам не нужно обыгрывать рынок, чтобы заработать деньги. Они просто должны бить своих клиентов."
Так говорит Каспар Марни, валютный трейдер с опытом работы около 20 лет, в том числе заклинания в крупных городских банках, таких как UBS и HSBC.
Бывший десантник играет на этих рынках, используя свои собственные статистические методы от имени частных клиентов с 1999 года, и читает лекции другим, стремящимся узнать, как эта непроницаемая сцена действительно работает – что, похоже, очень отличается от того, как большинство из нас представляло себе.
Во вторник управляющий Банка Англии Марк Карни признал, что обвинения в эксплуатации на валютных рынках могут оказаться большим скандалом, чем манипулирование Libor, после прошлогодних откровений о том, что глобальная торговля валютами в £3tn-a-day могла быть сфальсифицирована.
"Спотовый стол банка [торговля валютой] обычно не бьет по рынку", - добавляет Марни. - Они извлекают прибыль из своих заказов. Заказы - это информация. Каждый бит информации складывается в колоду. И чем ближе вы подходите к 4 вечера, тем меньше риск [движения цены против вас]."
Бизнес сегодня: подпишитесь на утренний снимок финансовых новостей
Подробнее
Это время имеет решающее значение в валютной торговле, и именно там, как говорят следователи, фокусируется внимание. Рынок использует базовую цену в 4 часа дня-по иронии судьбы называемую "фиксированной" или "фиксированной" – которая является ценой, запрашиваемой многими клиентами, главным образом потому, что она считается прозрачной.
Это кажется достаточно ясным, но как несколько трейдеров могут манипулировать "исправлением", когда валютные рынки настолько огромны? Ответ, по словам Марни, заключается в том, что торговля сфальсифицирована, но не так, как вы могли бы подумать.
Трейдеры действительно не могут приказать ценам идти выше или ниже – как это якобы имело место в скандале с фальсификацией Libor, когда несколько банкиров манипулировали базовыми процентными ставками. Но в иностранной валюте рынок сильно смещен в сторону профессионалов, сидящих на торговых столах, которые получают преимущество, автоматически получая информацию, намного превосходящую ту, которая используется посторонними.
Пример Марни включает трейдера, который получает звонок от крупного корпоративного клиента, желающего обменять доллары США на £600m в фунтах стерлингов. -Он большой, но не до абсурда огромный, - говорит он. "Вы, возможно, получаете один из них в месяц, но когда вы это делаете, при прочих равных условиях, вы знаете, что цена растет, поскольку у вас есть приказ на рыночную движущуюся сумму."
Зная, что будет большой ордер на доллары против фунта, трейдер может купить несколько фунтов для собственного торгового счета банка (в отличие от рынков акций, это не противоречит правилам в иностранной валюте). Он также может организовать покупку £ 600m, так что банк, скорее всего, заплатит за фунты меньше, чем цена в 4 часа дня – это то, за что клиент в конечном итоге платит.
Хотя Марни говорит, что у него нет доказательств сговора между валютными трейдерами в разных банках; он добавляет, что многие из них знают друг друга, поскольку они часто работали в нескольких банках. Он предполагает, что если бы некоторые из них действительно заговорили и обнаружили, что у всех есть крупные заказы, которые могут подтолкнуть рынок в одном направлении, это могло бы оказаться слишком заманчивой возможностью.
Тем не менее, Марни испытывает некоторую симпатию к своим коллегам по валютным операциям, которые, как было показано, не нарушили никаких законов. "У банка нет выбора, кроме как торговать до 4 вечера – в противном случае они потеряют деньги [так как они будут платить более высокую цену, чем при фиксировании]", - говорит он. - Неужели банки сделали что-то ужасное? Если вы так думаете, то вы должны спросить себя: как еще они должны выполнять [свои сделки]?"
Пошаговый сценарий
3: 45 вечера международный клиент звонит в пункт обмена валюты банка, чтобы конвертировать некоторые из его долларов США в £600m стерлингов. Он спрашивает, Может ли сделка быть урегулирована по рыночной базовой цене, установленной в 4 часа дня каждый день и называемой рынками "фиксацией" или "фиксингом".
3.48 вечера трейдер сразу же покупает £50m для собственного торгового счета банка по рыночной цене 1.6000 долларов за фунт стерлингов. Он делает это, поскольку знает, что у него есть очень большое количество фунтов, чтобы купить в течение следующих 12 минут, что означает, что есть хороший шанс, что цена вырастет.
3.50 pm трейдер теперь убедился, что его банк был осмотрен. Его торговля £50m вызвала цену фунтов стерлингов, чтобы тикнуть до 1.6010, и трейдер покупает £100m по этой цене. Он повторяет эту сделку каждые две минуты, что каждый раз повышает цену. Он останавливается, когда он купил в общей сложности £ 600m для своего клиента к 4 вечера по средней цене 1.6035.
4pm "фиксинг" утверждает, что цена фунта к доллару теперь составляет 1.6060. Трейдер выполнил распоряжение своего клиента и может также продать £50m, которые он купил для банка. Поскольку клиент попросил заплатить фиксированную цену, он получает свои £600m по стоимости $963.6 m (£600m x 1.6060). Но банк заплатил $ 962,1 млн (£600 млн х средняя цена 1,6035), то есть он сделал $1,5 млн из сделки клиента. Добавьте $ 300,000, выигранные на стороне ставки £50m, и трейдер только что сделал $1,8 млн для своего банка за 15 минут. Дайте мальчику бонус.
Если понравилось, жмякни ЛАЙК ,ПОДПИШИСЬ и расскажи о нас друзьям.
Тебе это ничего не стоит, а мне приятно. Всем удачи и здоровья!