🔥 Привет! Сегодня разбираем Ленту.
⠀
Начнём, пожалуй, с того, что весь российский ритейл переживает непростые времена. Подумайте сами, такое обилие скидок, программ лояльности и прочих «плюшек» явно говорит нам о том, что идёт усиленная борьба за покупателя, который в современных реалиях не сильно-то и склонен тратить деньги, а наоборот старается получить максимум качества за минимум цены, хотя были времена, когда потребители не смотрели на цену и покупали привычный им товар. Но возможно ситуация в ближайшее время изменится в связи со снижением ключевой ставки, ведь кредиты станут доступнее и уважаемый потребитель вероятно захочет «баловать» себя в кредит! Помимо всего прочего, на пятки крупным ритейлерам наступают интернет магазины, в которых уже давно без каких либо проблем можно заказывать и продукты, поэтому в последнее время ритейлеры вынуждены расширять компетенции, чтобы оставаться на плаву.
⠀
Но давайте вернёмся к Ленте - это одна из крупнейших сетей гипермаркетов в России, четвёртый по выручке ритейлер, имея в управлении 377 магазинов. Описанные выше отраслевые «сложности» находят отражение в отчётности Ленты:
▪️ Выручка во 2 кв. 2019г. по сравнению со 2 кв. 2018г. почти не изменилась (+0,4%), за полугодие 2019г. прирост составил 3,1%, а в 3 кв. 2019г. незначительно снизилась, что в основном связано с сокращением оптовых продаж. За 6 месяцев 2019г. выручка составила 199 млрд. руб.
▪️ Чистый убыток, при этом, за 1 полугодие 2019г. составил 4,8 млрд. руб., против прибыли 5,1 млрд. руб. годом ранее. Компания признала обесценение части своих магазинов проведя переоценку активов.
▪️ Также следует отметить рост долговой нагрузки. Долг/EBITDA увеличился с 2,6 до 2,7.
⠀
Что касается рыночных коэффициентов, то по сравнению другими ритейлерами Лента выглядит более привлекательно:
▪️ P/E 8,1 (для сравнения у Магнита 9,8, а у X5 - 20,4)
▪️ P/BV 0,58, что говорит о цене акций (ДР) ниже балансовой стоимости. У Магнита этот коэффициент 1,88, а у X5 - 33,08
⠀
Громких выводов делать не буду, все таки отраслевые тенденции выглядят удручающе, но вероятно акции Ленты могут быть недооценены на фоне некрасивой отчётности.