Все прогнозы падения гривны в 2020 году - популизм. Падения гривны до уровня 50 не ждем. И выплаты по внешним долгам, и растущий дефицит сальдо торгового баланса, и внешние шоки - прогнозируемы и контролируемы. Да, динамика гривны будет негативной, рост не ждем. Но и критичного падения не будет.
Далее про ЗВР, экономику, инфляцию,внешнюю торговлю, банковский сектор (кредиты/депозиты)
Стабильный курс гривны в 2019 году продолжится и на следующие 12 месяцев. Диапазон колебания курса продажи наличного доллара составит 2,5 гривны, не более. Прогнозы падения гривны до уровня 30 по отношению к доллару могут быть реализованы, если нынешние договорённости Китая и США будут под угрозой разрыва. Значит – появится угроза для стабильности мировой экономики, развивающиеся рынки пострадают. Но, под влиянием того, что 2020 год предвыборный для Америки – Трамп на такие непопулярные меры не пойдет.
Украина, ВВП 2020
Темы роста экономики Украины, оптимистично, достигнут 3% в 2020 году. Учитывая риски для мирового ВВП, и это как внешний риск для ВВП Украины, отметим, что показатели смогут демонстрировать положительную динамику только при условии грамотной внешней политики. Развитие Украины и поддержка благосостояния отдельной конкретной страны не будет никого интересовать. В период неопределённости отношений США и Китая, Brexit в Англии, предвыборной президентской гонки в Америке, финансовом кризисе в Турции, замедлении темпов роста экономики Еврозоны и т.д. развивающиеся страны, не смогут стать направлением для финансовых потоков. То есть Украине придется дождаться более благоприятных внешних условий чтобы получить более высокие темпы роста экономики после 5 лет внутренних проблем страны.
Украина ЗВР 2020
Позитивная динамика ЗВР Украины за 2019 год -похвально, но нельзя сказать, что работа велась достаточно грамотно. Да, под давлением от необходимости долговых выплат перед кредиторами, смены власти в стране, можно понять почему не уделяли должного внимания распределению веса в корзине ЗВР. Уровень накоплений страны мог бы быть большим, если бы распределение было с большим уклоном на золото. На текущий момент порядка 5,2% ЗВР в золоте, а оно подорожало на протяжении 2019 года на 15% (даже 20,5% был рост в августе). То есть если бы перевели часть валютных накоплений в золото, вес ЗВР был бы большим. Если на 2020 год команда Зеленского спокойно будет действовать без риска со стороны населения (речь идет о доверии граждан к правящему составу страны), без сильных внешних шоков, то уровень достаточности ЗВР сомнению не поддается. Никаких кризисных явлений в Украине также не будет. Если говорить о грамотности распределения средств, то вряд ли кто-то перейдет к динамичному анализу рынка ценных бумаг, драгоценных металлов и валют. Скорее всего действия Нацбанка будут привычными.
На протяжении 2019 года сальдо украинской внешней торговли отрицательное и дефицит растет. В 2020 году, из-за внешних факторов, преимущественно, дефицит будет увеличиваться. Большинство украинского экспорта с начала года составили товары растениеводства (23%) и металлургии (22%) – в 2020 году распределение будет аналогичным.
Украина.Инфляция
Темпы роста инфляции в 2020 году могут быть сопоставимы с показателями 2019 года. Не менее 6% инфляция составит по итогу 12 месяцев. Оптимизм относительно стабильности курса национальной валюты и его влияние на цены в стране будет нивелирован. Причины могут быть разными, от погодных условий в стране, из-за которых цены даже на овощи и фрукты продолжат дорожать, или нестабильный результат внешних политических договоренностей, что станет поводом для очередного всплеска цен на бензин, например.
Банковский сектор
Основным драйвером в конце 2019 года, который достоин внимания на будущее, можно считать понижение ставки в декабре*. Это создает предпосылки для снижения стоимости банковских заимствований в стране в перспективе на 2020 год. Кредиты планируют делают более доступными не только для населения, но и для бизнеса. Так, не создав базу для выгодного кредитования банковскому сектору будет сложно вернуть ранее выданные кредиты. Основная выгода от накоплений на депозитных счетах – это поддержка банковского сектора страны в целом. Вряд ли мы увидим рост ставок доходности по краткосрочным депозитам. Думаю, что стоит делать ставку на депозиты от 6ти месяцев. Так, на протяжении ближайших 9ти месяцев мир будет занят предвыборной гонкой в США. Значит, значительных внешних шоков, которые станут поводом резкой девальвации нацвалюты, ждать не стоит.
*Правление Национального банка Украины приняло решение о снижении учетной ставки на 2% - с 15,5% до 13,5%.
Для Украины 2019 год был, неожиданно, неплохим. Политические изменения приведут страну к более благоприятному экономическому положению. Постепенно. Никто не ждет, что произойдут чудеса.