О движении рынка:
Акции с большой капитализацией сохранили свои позиции, в то время как акции с небольшой капитализацией немного отступили в смешанной торговле, чтобы завершить неделю. Инвесторы дали понять, что они остаются оптимистичными, несмотря на холодную реакцию на новости о торговой сделке. S & P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX) и промышленный индекс Доу-Джонса (DJX) закрылись с небольшим ростом на положительной территории, в то время как индекс маленькой капитализации Russell 2000 (RUT) и индекс Russell Microcap ( RUMIC) откатился на полпроцента.
Краткий обзор индекса волатильности S & P 500 (VIX) и биржевых фондов, которые отслеживают фьючерсы VIX с 30-дневным и 90-дневным сроком годности, показывает интересную динамику (см. Диаграмму ниже). Фьючерсные индексы движутся к закрытию на более низких минимумах, чем их предыдущие многомесячные линии тренда, в то время как сама VIX остается на повышенном уровне.
Это, очевидно, отражает недавние опасения по поводу торговых переговоров между США и Китаем. Опытные наблюдатели за графиками признают это как признак того, что маркет-мейкеры опционов устанавливают цены в краткосрочной неопределенности. Интересно отметить, что эти индексы не имеют одинаковую премию за риск. Это бычий прогноз на 2020 год.
Являются ли инсайдеры хорошими трейдерами?
В недавнем запросе, отправленном на электронный ящик Chart Advisor (о да, мы их читаем), один читатель высказал предположение относительно покупки и продажи инсайдеров и влияния этих действий на цены акций. Приведенные ниже две диаграммы построены на основе общедоступных данных о JPMorgan Chase & Co. (JPM) и Wells Fargo & Company (WFC) соответственно. Красные стрелки на графике показывают время, когда инсайдеры продали акции, зеленые стрелки - покупку, а желтые ромбы - использование опционов на акции.
Один из этих графиков должен рассеять любое представление о том, что инсайдеры компании обладают какой-то сверхъестественной способностью планировать свои сделки с максимальной прибыльностью. Питер Линч обнародовал идею о том, что юридические и этические инсайдерские сделки включают инсайдеров, которые продают свои акции по разным причинам, но обычно только покупают или, по крайней мере, не продают, по одной логической причине: они думают, что цена акций будет расти. Помимо соглашений о блокировке, если какие-либо должностные лица компании смогут рассчитывать время транзакций своих инвестиций, можно было бы предположить, что крупный инвестиционный банк будет изобиловать такими лицами.
Согласно этому стандарту, акции, продаваемые JPMorgan, выглядят довольно плохо рассчитанными на 2019 год. В течение года было продано более 60 миллионов акций, в то время как было куплено всего около 7 миллионов акций. Учитывая, что акции выросли почти на 40% в этом году, в ретроспективе может показаться, что соотношение должно быть обратным.
Инсайдерские инвестиционные движения содержат малоценную информацию
На этом втором графике, показывающем Wells Fargo, отображается аналогичная информация. Произошла только одна крупная распродажа, и она была ближе к минимумам года, чем к максимумам. Примечательно, что по акциям этой компании меньше сделок со стороны инсайдеров по сравнению с акциями JPM. Одной из причин может быть то, что более 70 процентов акций компании принадлежат инсайдерам, и они более осмотрительны в отношении влияния на цену акций.
Этот факт подчеркивает идею о том, что инсайдерская информация является сложной и требует тщательного исследования, чтобы понять ее. Хотя концепция не очень хорошо известна, некоторые исследования показывают, что инсайдерская информация может дать полезную информацию. Те, кто пытается собрать такие идеи, должны умерить ожидания.
О главном
Акции закрылись практически без изменений в течение дня, хотя новости о торговой войне вызвали внутридневные колебания. В конце концов, не поддавшиеся эмоциям инвесторы уменьшили страхи и, похоже, стали готовиться к долгосрочному прогнозу. Инсайдерская торговля в целом была подавлена акциями JPMorgan и Wells Fargo.
Понравилась статья? Тогда поставь лайк, подпишись на канал и оставь комментарий!