По данным ЦБ РФ на ноябрь 2019 года доля нерезидентов в объеме выпусков облигаций федерального займа составляет 32%, также треть по данным Мосбиржи занимает доля нерезидентов в объеме торгов по индексу РТС.
Таким образом на протяжении последнего времени можно было наблюдать высокий интерес к российским бумагам среди иностранных инвесторов, большинство из которых являлись крупными банками и фондами, преимущественно из Англии и США.
Почему так происходило? На мой взгляд, интерес вызывала прежде всего разница в процентных ставках нашей страны и стран цивилизованного мира и, соответственно, в доходности бумаг.
Это же на протяжении уже более 3-х лет сдерживало и российский рубль от падения, ведь когда есть инвесторы, есть деньги, соответственно экономика растет, но если не растет, то хотя бы держится на плаву.
Но может ли подобная тенденция продолжаться и как долго?
На мой взгляд, этот процесс подходит к своему завершению по ряду причин.
Первая из них - это снижение вслед за остальными странами процентной ставки, что может снизить интерес инвесторов к операциям кэрри-трейд. На последнем заседании ЦБ РФ понизили ставку еще на 25 б.п. с 6,5% до 6,25%.
Вторая причина кроется в политических рисках. У руля уже много лет одна и та же команда, которая рано или поздно может смениться, а это, в свою очередь, может повлечь за собой процесс передела собственности.
Третья причина кроется в прошедшей фазе становления фондового рынка, если раньше был потенциал роста, т.к. рынок находился в стадии становления, то теперь компаниям нужно доказывать свою состоятельность, а мы знаем о проблемах например газпрома и роснефти и сх триллионными долгами, кто приносит большую долю доходов в бюджет РФ, проблемы российских банков, которые за последние годы претерпевали бум кредитования как частных лиц, так и корпораций.
Ну и последнее, по макроэкономическим показателям видно, что страна столкнулась с замедлением экономики, снижаются темпы роста ВВП, потребительская активность населения и т.п., но об этом более подробно в следующих статьях.
О чем говорят все эти факты? Пока все было хорошо, была стабильность, а еще и запасы ресурсов наряду с доходами, которые мы получили в прошлом благодаря высоким ценам на нефть и газ, корову можно было доить, но когда она перестает давать много молока, она превращается в жадину-говядину и ее ведут на бойню.
А что это подразумевает? Все просто: в США готовится законопроект под народным названием "адские санкции". Поэтому как долго нашей стране оставаться островом стабильности, куда иностранные инвесторы могут привозить мешки с деньгами и получать высокую доходность - вопрос риторический конечно.
Когда корова перестает давать молоко и когда ее пустят на мясо, остается только догадываться, но ситуация в экономике ухудшается и это может провоцировать отток иностранных инвесторов, которые будут искать тихую гавань на каком-нибудь другом острове мирового океана.