Намерения Газпрома по распространению своей дивидендной политики на Мосэнерго, ТГК-1 и ОГК-2 является очень важным положительным фактором для стоимости акций данных компаний, дивидендная доходность которых при 50% payout может составить более 10%.
Ключевыми вопросами в данной истории продолжают оставаться сроки перехода дочек на целевые 50% и будут ли применяться корректировки к прибыли, как в самом Газпроме.
Сейчас рост доходов в основном обеспечивается платежами по ДПМ, пик которых будет пройден в 2020 г, после чего возрастает риск снижения прибыли.
При плавном наращивании payout рост дивидендов в абсолютном выражении может оказаться не таким вертикальным, как видится сейчас, очень многое будет зависеть от способности дочек сохранить прибыль после 2020г., но в любом случае, цель по переходу на 50% это позитивная новость