Центральные банки запутались в мировой валютной системе. Сегодня я собираюсь показать вам, как это можно исправить.
Все это является частью децентрализованного финансирования (DeFi) - денежной системы, которая сильно отличается от той, которую мы знаем сегодня.
В этом финансовом мире будущего ...
- Посредники для триллионов транзакций заменяются криптовалютными блокчейнами или другими технологиями распределенной книги (DLT).
- Такие учреждения, как коммерческие банки, инвестиционные банки и брокерские фирмы, больше не нужны для большинства кастодиальных услуг.
- Риск того, что они могут потерпеть неудачу и вызвать крах финансового рынка, в значительной степени устранен.
- И все виды финансовых услуг - особенно кредиты и инвестиции - доступны почти каждому, кто подключен к интернету.
Несбыточная мечта? На самом деле, нет. Фактически, инфраструктура для этого нового мира DeFi уже строится.
Но, как я объяснил в 1 части этой серии, у DeFi есть одна серьезная проблема: цены на криптовалюту очень нестабильны.
И, как я объяснил в части 2 , одна монета, которая пытается решить эту проблему, - это DAI.
Что такое DAI?
Он подпадает под общую рубрику «стабильных монет».
Но в отличие от других стабильных монет DAI не использует централизованного хранителя для хранения активов, которые его поддерживают, таких как доллары США.
Вместо этого пользователи DAI размещают резервные активы в умном контракте. Этот умный контракт сам содержит активы. И тогда смарт-контракт создает соответствующие токены DAI. Другими словами ...
DAI Smart Contract создает новые деньги
Это революционно.
Это означает, что DAI может действовать как центральный банк.
Что еще более революционно это:
В отличие от ФРС, создание денег не решается председателем или Федеральным комитетом открытого рынка (FOMC). Это решается с помощью фрагмента самостоятельно исполняемого кода, который находится в неизменяемой распределенной книге.
По сути, этот компьютерный код заменяет ключевые функции центрального банка, которые в настоящее время выполняются вручную и часто являются произвольными.
Этот код позволяет пользователям участвовать в процессе создания новых денег DAI.
Этот код обеспечивает то, что все правила применяются последовательно, прозрачно и справедливо ко всем участникам системы, независимо от того, кем они могут быть.
И этот код - то, что гарантирует денежную стабильность.
Предположим, вы хотите стать пользователем и участвовать в системе DAI. Как ты это делаешь?
Вот шаги:
Шаг 1. Вы покупаете немного эфира. Для этого вы можете использовать доллары США, евро, японскую иену или любую основную валюту.
Шаг 2. Вы заходите на такой портал https://cdp.makerdao.com/
и вносите свой Эфир в смарт-контракт DAI. Этот Эфир теперь ваш залог.
Шаг 3. Вы вынимаете определенное количество токенов DAI. Как кредит.
Шаг 4. С вашим обеспечением в форме Ether и ссудой в форме токенов DAI у вас теперь есть то, что называется позицией с обеспечением по долгу, или CDP. Таким образом ...
- Ваш CDP - это кредит, который вы берете из умного контракта DAI.
- Ваш Эфир является залогом гарантии того, что вы сможете вернуть кредит.
Шаг 5. Как и в случае любого кредита, вы не можете брать кредиты бесплатно. Вы должны платить проценты.
Вот и все.
Теперь, когда вы проходили эти шаги в уме, вы, вероятно, думали о себе как о потребителе, а умный контракт DAI - как о своем банке.
Если это поможет вам лучше понять процесс, хорошо. Но другой, еще более подходящий способ думать об этом:
Ты банк. И умный контракт DAI подобен Федеральному Резерву.
Вы вносите свои резервы в ФРС. Затем вы одалживаете деньги в системе и платите проценты на основе ставки Федерального фонда.
В любом случае, эта система кредитования имеет две уникальные характеристики:
- Ваши CDP (кредиты) не имеют срока. Вы можете оставить CDP открытым до тех пор, пока стоимость депонированного вами Эфира будет как минимум на 50% выше стоимости кредита. Если стоимость вашего Эфирного депозита упадет ниже этого порога, умный контракт ликвидирует ваш кредит. И он будет использовать ваш залог Эфира, чтобы вернуть причитающуюся сумму.
- Когда вы возвращаете кредит, ваши деньги выводятся из обращения. Все токены DAI, которые вы возвращаете смарт-контракту, фактически уничтожаются и выводятся из обращения.
Так ...
Когда создаются новые кредиты CDP, предложение денег увеличивается.
Когда кредиты CDP погашаются, договоры о поставке денег
Автоматическое расширение рынка и сокращение денежной массы обеспечивают стабильность денежно-кредитной политики.
Эта особенность является ключом к денежной стабильности - не только для токенов DAI, но, потенциально, для всего мира будущего.
Итак, терпите меня, пока я объясняю
процесс, который начинается здесь:
Умный контракт DAI устанавливает стоимость каждого токена DAI ровно в один доллар США.
Но это только начало.
В реальном мире каждый, кто думает, что может контролировать цену чего-либо с помощью нескольких строк компьютерного кода, явно мечтает.
Разработчики DAI знают это. Таким образом, они создали механизм, который имеет дело с естественными взлетами и падениями спроса и предложения на рынке.
И этот механизм является ключом к поддержанию значения каждого токена DAI на уровне $ 1.
Как? Рассмотрим эти два сценария:
Сценарий A: токен DAI = 1,01 $
Допустим, стоимость токена DAI торгуется на одну копейку выше номинала - на 1,01 доллара.
К сожалению. Если это продолжится, это может означать дефляцию. Потому что чем больше стоят деньги, тем меньше будет стоить все остальное.
Не хорошо. Это проблема, которая должна быть пресечена в зародыше. Прежде чем он выходит из-под контроля.
Как это сделать?
Просто: умный контракт DAI снижает процентную ставку.
Поскольку ставки ниже, все больше людей берут кредиты CDP.
Больше DAI денежная масса создается.
И более крупное предложение, естественно, снижает стоимость каждого токена до 1 доллара.
Сценарий B: токен DAI = 99 центов
Теперь предположим, что происходит обратное. DAI торгует пенни ниже номинала, на 99 центов.
Это также может быть большой проблемой. Если это продолжается, валюта обесценивается. Инфляция зажжена. И кто знает, какие искажения могут последовать.
Но опять же, этот вид катастрофы отключен на перевале ...
Умный контракт повышает процентную ставку.
Это побуждает все больше людей закрывать свои кредиты CDP.
Контракты на поставку денег DAI.
И меньшее предложение, естественно, помогает повысить стоимость каждого токена до паритета с долларом.
Видеть?
Умный контракт гарантирует, что процентная ставка органически реагирует на силы свободного рынка.
Ни один центральный банк или комитет не «решает», каким должен быть уровень процентных ставок.
Никто не пытается манипулировать уровнями цен или обманывать природу рынков.
И именно ЭТА гибкая процентная ставка, определяемая свободным рынком, является ключом к стабилизации валюты.
Разработчики DAI получают это. На самом деле, чтобы дать понять, что это именно то, чего они пытаются достичь, они даже не называют интерес «интересом». Они называют это « Плата за стабильность» .
Свободные рынки для денег: критически важный урок, который правительства забыли
Вы могли бы подумать, что правительства и центральные банки уже поняли бы это.
Вы могли бы подумать, что они смирились бы с тем фактом, что их миссия - поддерживать стабильность валюты.
Но они этого не сделали.
Вместо этого, по большей части, их миссия состояла в том, чтобы продлить экономический бум, создать финансовые пузыри, выиграть выборы или даже набить карманы своих когорт.
Это означает манипулирование процентными ставками.
И это также может означать тратить, занимать и печатать деньги, как будто завтра не наступит.
Мы думали, что Федеральный резерв США усвоил этот урок и изменил свой путь четыре десятилетия назад. Но это не так.
Великий кризис процентных ставок 1979 года
Это было осенью в Нью-Йорке, и у Соединенных Штатов были большие проблемы.
Так было с большей частью остального мира.
После многих лет безрассудного дефицита бюджета и денежной экспансии все шло как по маслу ...
Стоимость доллара США падала ...
Потребительская инфляция в США достигла 13% ...
Цена на золото выросла на 2190% ...
Что-то радикальное должно быть сделано.
И это было.
Большинство экономистов помнят этот период. По крайней мере, смутно.
Они помнят Пола Волкера, недавно назначенного председателя ФРС. И они напоминают, что процентные ставки выросли выше.
То, что большинство людей не делает, - то, что он действительно сделал, был намного больше, чем просто поднял процентные ставки:
Председатель ФРС Волкер объявил, что с этого момента ФРС прекратит ставить процентные ставки.
Вместо манипулирования ставками, ФРС позволит спросу и предложению на деньги определять уровни процентных ставок.
ФРС позволит процентным ставкам расти автоматически по мере необходимости для стабилизации валюты.
Если это напоминает вам о DAI, ваш разум находится в правильном месте. В результате ...
Волкер хотел, чтобы ФРС четыре десятилетия назад функционировала так же, как умный контракт DAI, предназначенный для работы сегодня.
Уже на следующий день процентные ставки резко выросли.
Несомненно, более высокие процентные ставки были травмирующими - сначала.
Но позже доллар восстановил свои силы и стабилизировался. Инфляция спала. Процентные ставки упали до нормального уровня. А экономика США пережила два десятилетия устойчивого роста.
Это был урок свободного рынка за деньги. Но, к сожалению, это урок, который сегодня забыли центральные банкиры.
Фактически, их денежные грехи 2010-х годов заставляют излишки 1970-х выглядеть праведно в сравнении.
Решение?
Децентрализованная система, такая как DAI, может помочь восстановить здравый смысл в денежной системе - не только в США, но и во всем мире.
Это может произойти после долгового кризиса и финансового краха, такого как тот, который почти произошел в 2008 году.
Или это может произойти с менее хаотичным, постепенным, эволюционным процессом.
Мы надеемся, что это будет последним. Но мы не рассчитываем на это. И так или иначе, это может занять много лет.
В то же время с нетерпением ждем нового вида кредитного рынка, на котором вы можете брать кредиты и кредитовать крипто активы, зарабатывать проценты, торговать с кредитным плечом, открывать длинные или короткие позиции и многое другое. Это будет предметом части 4 этой серии. Для этого внимательно следите за своей папкой.