Любой бизнес проходит через различные этапы развития, которые требуют капиталовложений. Рано или поздно менеджмент компаний начинает искать дополнительные источники финансирования.
Существует много возможностей: от кредита в банке до привлечения инвестиций через первичное предложение акций. В последнее время набирает популярность предложение инвесторам SecurityToken. Это цифровые токены, предоставляющие практически те же права, которые дают традиционные акции.
В чем заключаются основные отличия STO от IPO или ICO
Чем STO отличается от других инвестиционных инструментов? Security Token Offering (в переводе на русский “Первичное предложение цифровых ценных бумаг”) представляет собой выпуск активов с целью привлечения инвестиций в стартап или уже готовый бизнес. Иными словами, то же IPO, но только с меньшими затратами ресурсов и времени.
В чем разница между этими двумя способами привлечения инвестиций? Ключевой момент — STO не дает права на долю в компании в отличие от IPO.
Еще одним важным отличием является то, что в STO исключаются такие посредники, как банки. Вы не будете все делать сами. Специализированные биржи помогают проводить первичное предложение цифровых токенов. Их услуги обходятся дешевле, чем услуги банков при проведении IPO.
В последние несколько лет многие компании обратили внимание на ICO/TGE/IEO (первичное предложение криптовалют/эмиссия токенов/первичное биржевое предложение) как способ привлечения инвестиций. Но здесь возникают юридические вопросы. Первичное предложение тех же Utility Tokens (утилитарные токены, которые используются блокчейн платформами для оплаты сетевым узлам, а также для прямых покупок товаров и услуг) вызывает у законодателей многих стран больше вопросов, чем ответов.
К проблемным моментам для тех, кто запускает ICO/TGE/IEO относится и уровень
доверия. По данным авторитетного издания Cointelegraph последние исследования показывают, что порядка 80% ICO, проведенных в 2017 году, были мошенническими.
Компания, выбирающая такой способ привлечения инвестиций, рискует не достичь желаемого результата.
Все это также относится к TGE и IEO. Если выбирать способы финансирования через IPO, ICO, TGE, IEO или STO, последний вариант выглядит предпочтительнее. Почему? Обратимся к статистике.
По данным Icobench, из 5 156 проводимых кампаний в рамках ICO/TGE/IEO по состоянию на май 2019 года 3 463 проектов не смогли достичь своих целей по сборам. Это почти две трети. Инвестиционная активность в этом направлении продолжает снижаться.
В первом квартале 2018 года суммарные сборы на ICO/TGE/IEO составили 4,9 миллиарда долларов США. В четвертом только 1,4. А в первом квартале 2019 года сборы составили 1 миллиард долларов США.
Почему вам стоит провести STO
К преимуществам проведения STO можно отнести более простую и менее затратную схему проведения. STO по сравнению с IPO позволяет привлечь более широкий пул инвесторов.
Плюсом является возможность токенизации практически любого актива, в том числе продукции, недвижимости, золота, нефти и даже произведения искусства.
Интерес к этому новому виду капиталовложения проявляют различные категории инвесторов, что положительно влияет на достижение заявленных эмитентом целей.
Преимуществом STO является и то, что эмиссия возможна без знаний технологии блокчейн. Токенизация проводится на базе уже существующих блокчейн-систем. Специализированные биржи предлагают полный спектр услуг, включая техническую реализацию.
Отсутствие четкой географической привязки позволяет привлекать инвесторов из разных стран. Однако важно обращать внимание на требования регуляторов по государствам, входящим в санкционные списки.
Большая гибкость в управлении компанией. Инвесторы, купившие акции на IPO получают долю в бизнесе. Они могут влиять на его развитие. Публичные компании ежеквартально предоставляют различные отчеты. Как уже отмечалось выше, эмиссия цифровых активов не дает инвестору долевых прав и не требует регулярной отчетности.
Как подготовить и провести STO
Вы решили провести STO. У вас есть два варианта — делать все самостоятельно (с последующим сотрудничеством с биржами) либо обратиться к услугам специализированных сервисов. Даже в последнем случае накладные расходы будут все равно ниже, чем если бы вы проводили IPO, привлекая банки.
Рассмотрим основные этапы подготовки и проведения Security Token Offering:
Подготовка проекта. Это больше административный этап. Компании необходимо определиться с выбором типа токена и блокчейна, на которых будет проводиться токенизация, расчет soft и hardcap (минимально возможной и максимальной суммы сборов), разработка маркетинговой стратегии. Стартапы на этом этапе также формируют команду, ведут разработку веб-сайта, регистрируются.
Регистрация в регулирующих органах. В США надзорные функции выполняет Комиссия по ценным бумагам и биржам (https://www.sec.gov/). В Швейцарии эти вопросы находятся в ведении Службы по надзору за финансовыми рынками (https://www.finma.ch/en).
Выбор биржи. Полностью провести STO без посредников крайне сложно. Намного проще доверить всю процедуру специализированным компаниям. Те, кто предлагают услуги All-in-one, участвуют во всех этапах STO.
Анонс. На этом этапе начинается маркетинг. Компания анонсирует выпуск цифровых активов. К этому моменту уже должны быть готова основная документация, включающая в себя WhitePaper, различные медиаматериалы, все то, что позволит потенциальным инвесторам получить полное представление о деятельности компании и своих правах, как владельцев Security Tokens.
Продажа токенов. Здесь есть несколько разных подходов. Некоторые компании организовывают так называемые pre-sale event или private sale. Обычно токены предлагаются с определенной выгодой для инвесторов. Оба этих этапа продажи предлагают только ограниченное количество цифровых ценных бумаг. Такая стратегия позволяет еще до этапа основного STO определить заинтересованность со стороны инвесторов и корректировать маркетинговую стратегию в случае необходимости.
Наконец, наступает момент самого STO. После завершения этого этапа токены обычно попадают на биржи для открытой торговли.
Насколько рынок STO перспективен
Приведем цифры. По данным интернет-издания Stoblock, за первую половину 2019 года на этом рынке собрано 103,2 миллиона долларов США. За всю историю STO 74 компании стали эмитентами цифровых активов, 46 из них провели процедуру первичного предложения в первой половине 2019 года.
О чем это говорит? Растет интерес со стороны бизнеса к такому способу привлечения инвестиций. Положительная тенденция на рынке STO обусловлена преимуществами этого вида получения финансирования перед другими.
Больше всего средств удалось собрать компаниям, которые проводили свои STO на территории США (чуть менее 400 миллионов долларов США). На втором месте Каймановы острова. Замыкает тройку лидеров Сингапур.
Интересные цифры, достоверно отражающие ситуацию на рынке. Американский рынок привлекателен как для бизнеса, так и для инвесторов. Сингапур является одним из финансовых центров наряду с США, Швейцарией, Великобританией, Люксембургом. Каймановы острова интересны для международного бизнеса. Что касается России, рынок STO здесь только формируется и представляет большие перспективы для тех, кто уже сейчас планирует токенизацию своих активов. На фоне незначительного предложения, все те, кто будут проводить STO в ближайшие годы, имеют шансы закрыть даже высокий hardcap.
Отрицательный тренд по инвестициям в ICO/TGE/IEO, о которым мы писали выше, только способствует росту интереса к полностью легальному капиталовложению в STO.
Пик инвестиций в STO приходится на август 2018 года, когда компаниям удалось собрать более 200 миллионов долларов. Подобный результат является рекордом для индустрии. В 2019 году сборы в среднем варьируются в диапазоне 5–40 миллионов долларов США.
Несмотря на то, что рекордный показатель пока что недостижим, инвестиционная стабильность может рассматриваться как положительный фактор. Она подтверждает устойчивый интерес к STO, что также будет способствовать развитию этого рынка в перспективе.