Социальные настроения могут также вызвать в обществе или подгруппах (например, у инвесторов) позитивное или негативное отношение к промышленным секторам, таким как, например, информационные технологии или даже к конкретным компаниям, зарегистрированным на фондовых рынках.
Хотя отношение имеет как информационные, так и аффективные детерминанты, в нескольких финансовых исследованиях основное внимание уделялось аффективным детерминантам.
Таким образом, инвестиционный вариант, связанный с положительной или отрицательной оценкой воздействия, может иметь место, когда другая информация недоступна или недоступна, что может повлиять на выбор варианта. Ученые назвали это эвристическим аффектом.
В новаторском исследовании было показано, что положительное влияние на имитацию инвестиций студентов - банкиров в промышленные секторы, приводящее к худшим результатам, оказало положительное влияние.
В аналогичном исследовании выборки студентов экономических факультетов выяснилось, что если отношение к 30 немецким компаниям по прилагательным шкалам было оценено как положительное, то доходность акций компаний была оценена как высокая, а риск низкий.
Напротив, если эти взгляды классифицируются как негативные, то отдача оценивается как низкая, а риск - как высокий. Финансовая грамотность сократила эту разницу, что согласуется с тем, что отдача и риск, как правило, имеют негативную, а не положительную корреляцию. Но и эксперты могут предположительно при определенных обстоятельствах совершить ту же ошибку.
Было обнаружено, что отрицательная корреляция между оцененными выгодами и риском была, менее отрицательной, в условиях нехватки времени, чем отсутствие дефицита времени.
Исследователи сообщили о попытке показать индивидуальные различия в реакции на положительные и отрицательные ценовые шоки. Их гипотеза состояла в том, что инвесторы будут различаться в зависимости от относительного влияния двух различных систем мотивации, системы поведенческого подхода ( BAS) и системы поведенческого торможения BIS.
Инвесторы с высоким рейтингом BAS (по шкале самоотчета BIS/BAS, должны подчеркивать положительную динамику цен, а инвесторы с высоким рейтингом BIS, напротив, должны обращать внимание на отрицательную сторону.
Эксперимент
Ожидается, что потрясения будут преувеличивать эти различия. Эксперимент на рынке активов с привлечением выпускников показал, что, независимо от шока, высокие показатели BAS по сравнению с высокими показателями BIS торговались более активно, были более рискованными и, кроме случаев, когда шок был отрицательным, приносили более высокую прибыль.
Положительные шоки "разморозили" участников высоких уровней в BIS , которые начали торговать все больше и больше рисковать.
Роль эмоций
Чтобы еще больше углубить понимание роли эмоций, другой подход будет заключаться в определении роли эмоций в наблюдаемых аномалиях на финансовых рынках.
Одной из наиболее хорошо задокументированных и надежных аномалий является эффект диспозиции, связанный с замечанием о том, что победители слишком короткие, а проигравшие слишком длинные.
При объяснении эффекта диспозиции опираются на теорию перспектив.
Необходимой дополнительной гипотезой является утилита реализации, т.е. полезность прибыли и нецелесообразность потенциальных (бумажных) потерь, вытекающих из реализации результата.
Было проведено тестирование этой гипотезы на экспериментальном рынке с неустановленной группой из 28 участников. Для среднего участника результаты убедительно продемонстрировали эффект диспозиции.
Доказательства в поддержку реализации полезности гипотезы был обеспечен от сканирования мозга (функциональная магнитно-резонансная томография или МРТ) данные, показывающие, что в момент принятия решения о продаже, нейронная активность в мозгу была так же, ожидаемо, пропорциональна приросту капитала.
Результаты
Похожие результаты по убыткам, однако, не были найдены. Можно также спросить, соответствует ли наблюдаемая нейронная активность эмоциям. Соответствующие исследования, проведенные учеными, позволяют предположить это.
Другой нерешённый вопрос - соответствует ли нейронная активность ожидаемым или испытанным эмоциям. В учёте эффекта диспозиции, предложенного группой ученых, только первые будут оказывать влияние на решения о продаж.
Другие ученые также исследовали роль эмоций в учете эффекта дислокации.
Они делали это в экспериментах, рассматривая вопрос о том, повлиял ли результат, полученный за один период (в этот момент потенциальная прибыль или убыток), и связанная с этим эмоциональная реакция, о которой они сообщали сами, на решение о продаже или удержании в силе в следующий период.
Отсутствие ответственности за решение о владении рискованным активом в первом периоде приводит к разочарованию в результате убытка и воодушевлению в связи с получением результата, а ответственность дополнительно вызывает сожаление в связи с потерей и радость в связи с получением результата.
Сделан вывод, что сожаление необходимо заставить инвесторов продолжать удерживать убыточные акции, а энтузиазм необходим для того, чтобы заставить инвесторов продавать акции-победители.