Продолжая тему про акции Сбербанка, хотел бы еще обратить внимание на нынешнюю капитализацию крупнейшего российского банка. На данный момент она составляет 5.1 трлн рублей или около 80 млрд $. Если предположить, что акции удвоятся в цене, то Сбер будет оценен в 160 млрд $, при условии, что курс доллара останется на текущем уровне. Давайте сравним это с капитализацией крупнейших американских банков. На данный момент имеем следующий расклад: JPmorgan 400 млрд $, Bank of America 290 млрд $, Wells Fargo 220 млрд $, Citi 160 млрд $. У Morgan Stanley и Goldman Sachs около 80 млрд $, но не будем на них ориентироваться, они все-таки инвестбанки. Даже беглый взгляд на эти цифры уже заставляет сомневаться, что Сбер может стоить 160 млрд $, просто хотя бы учитывая такое понятие как страновой риск. В нынешней финансовой системе именно американский рынок акций является бенчмарком для все остальных рынков. Поэтому активы развивающихся стран в основной своей массе торгуются с определенным дисконтом. И некуда от этого не деться.
Посыл заключается в том, что существенного потенциала для роста в акциях Сбера уже не осталось.
Это не значит, что он не может вырасти еще на 10%. Я и сам пока не оставляю надежды, что "обычка" сможет закрыть дивидендный гэп на уровне 249 руб. "Префки" уже это сделали и есть основания полагать, что и "обычка" повторит этот путь. Теоретически готов даже допустить и обновление исторических максимумов на уровне 285 руб, при условии того, что эйфория на мировых рынках будет продолжаться еще много месяцев. Но пока в это слабо верится. Полагаю, что опережающая динамика акций Сбера относительно широкого рынка осталась в прошлом, а именно в 2016-2017 году, когда и была раскрыта основная стоимость этой компании. Но это вовсе не означает, что акции завтра обвалятся и их нужно шортить. Давайте отделять мух от котлет. Акции Сбера будут падать, только когда начнется общее снижение рынка. Сами по себе они падать не будут.