Облигации. Что выгоднее: с амортизацией долга или без?

Добрый день!

Амортизация, если сказать простыми словами, это когда берешь в долг, а возвращаешь частями за обговоренный период времени равными частями (для удобства). Также поступают компании.

Компании такой вид обращения с долговыми обязательствами, погашать облигации не сразу в конце срока, а постепенно, выгоден и удобен, так как не нужно копить деньги, что потом с вами расчитаться, не нужно платить проценты по купону за полную номинальную стоимость.

А теперь к сути. С амортизацией долга это выгодное вложение средств, если ожидается в ближайшие года рост инфляции, соответственно рост ключевой ставки ЦБ, ну и пора выгодных инвестиций (например те же вклады в банках, проценты которых также вырастут). Допустим вы взяли 20 облигаций номиналом 1000 рублей сроком погашения 4 года, с амортизацией 250 рублей (1000 р. разделить на 4 года составляет эту сумму), с купонной доходностью 10%. Прошел год, инфляция подскачила на 2%, начали выпускаться новые облигации с 12% доходностью. А у нас как раз из тех 20 облигаций то процентами пришло 2000 рублей и амортизационными выплатами 5000 рублей. Покупаем 7 бумаг выгоднее, чем годом ранее. С простыми облигациями, без амортизации так не получилось бы, либо в спешке продавать, выплачивая комиссии по сделке, налоги, если вы получили прибыль, либо оставить. А представьте многие начнут продавать. Это повлечет за собой снижение цены на облигацию, соответственно и вы продадите в убыток.

А теперь о минусах по сравнению с обычными ценными бумагами без амортизации. Во первых проценты по куппоным доходам ниже. Например облигация без амортизации с 10% доходностью, с номиналом 1 тыс. рублей и сроком погашения 5 лет. После пяти лет у вас будет 1500 рублей (1000 ваши и 500 рублей купонные выплаты). Но облигацией с амортизацией при тех же условиях другая картина. Амортизация составляет 200 рублей (1000/5 лет). Подсчитаем: 1000*0.1+200=300 рублей нам выплатит компания в конце первого года в виде 1000*0.1 купонного дохода, +200 частичного (амортизации) погашения долга . Останется 800 рублей. 800*0.1+200=280. Это в конце второго года. 600*0.1+200=260. Затем 400*0.1+200=240. И в конце пятого года 200*0.1+200=220. Прибавим 300+280+260+240+220=1300 рублей. То есть при тех же условиях облигация даст с амортизацией меньшую выгоду 1300 против 1500 без амортизации.

Второй минус если рынок стабилизируется, инфляция падает, а выплаченные средства с доли с процентами от облигации уже не вложете так же выгодно, как если бы просто лежали бы в обычных облигациях, и давали прибыль.

Итого. Хотите берите, хотите не берите с амортизацией облигации решать вам. Просто по сравнению с простыми бумагами больше придется потратить времени, но при умелом обращении инвестируете намного выгоднее свои средства.

Всего доброго!