Bloomberg November 20, 2019
(Bloomberg) - Китайский технологический конгломерат Tunghsu Group Co. стремится продлить сроки погашения своих облигаций после неисполнения своих обязательств на этой неделе, что является последним признаком того, что частные фирмы страны пытаются облегчить свою долговую нагрузку в условиях экономической помедленнее.
Что это за компания:
Пекинская группа Tunghsu Group в основном производит фотоэлектрические компоненты дисплея, а также управляет новой энергетикой, недвижимостью и другими предприятиями. Три ее перечисленные компании - Tunghsu Optoelectronic Technology Co., Tunghsu Azure Renewable Energy Co. и Shanghai Challenge Textile Co. - имеют совокупную рыночную капитализацию 35,7 млрд юаней (5,1 млрд долларов США).
По состоянию на конец июня у Tunghsu Group было 50,9 млрд юаней денежных средств и активов, эквивалентных денежным средствам, а общая задолженность - 129,1 млрд юаней. На конец сентября у компании Tunghsu Optoelectronic Technology было 18,3 млрд юаней наличных. У Tunghsu Group общий объем оффшорных и береговых долгов составляет 31,8 млрд. Юаней, а у Tunghsu Optoelectronic Tech - 5,7 млрд. Юаней на сухопутных нотах, свидетельствуют данные, собранные Bloomberg.
Что творится:
Tunghsu Group ведет переговоры с инвесторами по облигациям о продлении срока погашения на 7,48% местной облигации после того, как ее подразделение Tunghsu Optoelectronic Technology, зарегистрированное в Шэньчжэне, не погасило основную сумму и проценты в размере 1,97 млрд юаней. Держатели этой ноты использовали опцион пут, чтобы получить досрочное погашение.
Компания также стремится продлить срок выплаты купона по отдельной 5,09% -ной местной облигации. После этого Шэньчжэньская фондовая биржа попросила Tunghsu Optoelectronic объяснить, почему эти платежи были пропущены, поскольку, согласно заявлениям фирмы, на конец сентября у нее была значительная сумма денежных средств.
Материнская компания Tunghsu Group Dongxu Optoelectronic Investment Co. планирует продать свою 51,46% -ную долю в компании государственному надзору за активами и администрации муниципального правительства Шицзячжуана. Торги акциями двух из перечисленных паев группы были прекращены во вторник.
По словам кредитных трейдеров, из-за усилий компании по выплате долгов по суше стоимость облигационных займов группы Tunghsu во вторник упала примерно до 44 центов за доллар. Цена облигации была около 67 центов в конце прошлой недели.
Почему это имеет значение:
Финансовые проблемы Tunghsu Group указывают на вялый производственный сектор Китая, в котором расходы едва превысили рекордно низкий уровень в сентябре.
В нем также подчеркивается борьба за платежи, с которой сталкиваются частные фирмы страны, которые сильнее страдают от экономического спада. Их доступ к банковскому сектору остается ограниченным, поскольку кредиторы больше внимания уделяют политически влиятельным государственным компаниям.
По данным, собранным Bloomberg, в основном во главе с частными фирмами, по умолчанию в Китае, за исключением Тунхсу, дефолты на суше составляют 110 миллиардов юаней, что близко к прошлогоднему рекорду в 122 миллиарда юаней.
Пропущенные платежи по облигациям Tunghsu Group угрожают вызвать кросс-дефолт по облигациям в долларах США, что становится все более привычным сценарием, когда дефолты Китая по суше распространяются на оффшорный рынок.
В ее меморандуме о предложении долларовых облигаций говорится, что на банкноте будет инициирован перекрестный дефолт, если материнский гарант фирмы или любое дочернее предприятие с ограниченной ответственностью не погасит основную сумму в размере 10 миллионов долларов США или более в установленный срок.
Что говорит компания:
Представитель Tunghsu Group и андеррайтер дефолтной облигации в юанях заявил, что компания просит держателей облигаций отложить крайний срок досрочного погашения на ноте 7,48% на шесть месяцев. Официальный представитель компании также сообщил, что фирма рассчитывает продлить срок выплаты купона по облигациям с 5,09% на срок более шести месяцев.
Владельцы облигаций еще не достигли соглашения о продлении срока, согласно официальному представителю компании и страховщику облигаций.
Что говорят рейтинговые компании:
S & P Global Ratings понизило рейтинг Tunghsu Group до CCC- с B- во вторник, подчеркнув усиливающийся стресс ликвидности, с которым сталкивается фирма после пропущенных платежей. S & P отмечает, что дефолтный или проблемный обмен весьма вероятен в течение следующих шести месяцев, если обстоятельства группы существенно не улучшатся.
По словам S & P, план материнской компании Tunghsu Group по передаче своей доли в компании является «весьма неопределенным» и может представлять собой изменение контроля над гарантированными векселями США в долларах США.
Понравилась статья? Тогда поставь лайк, подпишись на канал и поделись статьёй в социальных сетях!