Я думаю, не секрет, что ведущие СМИ, и не только нашей страны, но и всего мира практически ежедневно анонсируют приближение нового глобального экономического кризиса. С другой стороны, последнее время облигации стали очень востребованным инвестиционным инструментом. Причин здесь несколько.
Во-первых, мы на российском рынке можем наблюдать уникальный феномен – это выравнивание доходности по облигациям и дивидендной доходности по акциям. Почему уникальный? Акции –это более рисковый инструмент, чем облигации и доходность по нему должна быть больше. Почему мы это наблюдаем? Да потому что структура нашей экономики государственная процентов на 70, по официальным данным, и процентов на 90, если считать по-честному. Поэтому дивиденды по акциям госкомпаний, это выплаты с тем же уровнем риска, как и по гособлигациям.
Во-вторых, причина востребованности облигаций, - это низкие ставки по депозитам. Получать пассивный доход по депозиту в рублях со ставкой 5-6% годовых как-то совсем грустно. Поэтому приходится задумываться об инвестировании. И тут, ближайшая альтернатива депозиту –это ОФЗ или облигации тех же крупнейших российских банков плюс возможность получить налоговый вычет по инвестиционному счёту. Это хоть немного увеличивает доходность.
Так что же будет с облигациями в случае глобального экономического кризиса? При наступлении кризиса цены как на акции, так и на облигации обвалятся. И поскольку на обыкновенные акции нет никаких гарантированных выплат, на начало кризиса из них лучше выйти полностью. По облигациям доходность уйдёт в минус за счёт падения цены, но останутся выплаты по купонам.
И поскольку в кризис велик риск девальвации рубля, перед началом кризиса лучше продать все рублёвые активы и уйти либо в твёрдую валюту, либо оставить немного еврооблигаций. А затем, когда всё обвалилось, «Добро пожаловать на большую распродажу».
Депозиты, я здесь вообще не обсуждаю, это будет как со Сбербанком в 90-м. Валютный депозит с отрицательной процентной ставкой, смотрится тоже «не очень». Что-то мне подсказывает, отрицательные процентные ставки по валютным депозитам введут аккурат перед девальвацией рубля.