1. Алюминиевый бизнес Русала стоит 1.4 EBITDA – меньше, чем любая компания на российском рынке, кроме особых случаев, вроде Сургутнефтегаза.
2. Русал вернётся к выплате дивидендов. Головная организация Русала - En+, имеет высокую долговую нагрузку, энергетический бизнес испытывает (https://t.me/AK47pfl/3313) проблемы со свободным денежным потоком. В такой ситуации дивиденды от Русала просто необходимы En+.
3. Русал имеет высокий показатель FCF yield на российском рынке - 14% в 2019 и 18% в 2020. Компания имеет возможность платить дивиденды.
4. Русал обладает 27.8% одного из самых дивидендных активов – Норникеля. Его дивиденды полностью покрывают долговую нагрузку Русала и позволяют иметь стабильно высокий FCF.
5. Цены на алюминий восстановятся в 2020 году. Около 20% предприятий по добыче алюминия работают в убыток при текущих ценах, исторически в убытке находилось только 10% мощностей.
6. Текущее снижение цен на алюминий нивелируется дешевеющей ценой на электроэнергии для Русала. Расходы на электроэнергию в 3 квартале уменьшились на 21%.
7. Русал полностью восстановится от санкций в 1 квартале 2020. Уже сейчас контракты Русала рассматривается на рыночном уровне.