Банк Возрождение раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2019 года.
Чистые процентные доходы банка снизились на 11,0% до 6,9 млрд руб. В отчетном периоде процентные доходы сократились на 4,2%, составив 16,3 млрд руб. несмотря на возобновившийся рост кредитного портфеля вследствие снижения процентных ставок по выданным кредитам. Процентные расходы показали слабый рост (0,6%), составив 8,5 млрд руб. на фоне снижения стоимости привлеченных депозитов и увеличения прочих процентных расходов.
Чистый комиссионный доход банка составил 3,0 млрд руб. (-1,1%). Операции с иностранной валютой и курсовые разницы в совокупности принесли доходы около 469 млн руб. против 315 млн руб. годом ранее. В итоге операционные доходы до вычета резервов снизились на 8,6% до 10,5 млрд руб.
В отчетном периоде банк распустил резервы на сумму 789 млн руб., в то время как год назад на создание резервов было направлено свыше 13 млрд руб.
Операционные расходы увеличились на 4,2%, составив 6,6 млрд руб., главным образом, из-за роста расходов на содержание персонала (+17,7%). Коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов увеличился на 7,6 п.п. и составил 62,7%. Определенное влияние на итоговый финансовый результат оказал роспуск резервов под обязательства кредитного характера по операциям со связанными сторонами в размере 914 млн руб. против создание резерва 734 млн руб. годом ранее.
В итоге банк получил чистую прибыль в размере 4,3 млрд руб., против убытка 8,2 млрд руб., полученной годом ранее. Балансовая цена акции составила 852,5 руб.
По линии балансовых показателей отметим рост клиентских средств на 2,1% до 210,2 млрд руб. за счет увеличения срочных депозитов корпоративных клиентов, а также объема средств на текущих счетах физических лиц.
Кредитный портфель (до вычета резервов под обесценение) увеличился на 4,2% до 196,2 млрд руб. на фоне роста ипотечных и потребительских кредитов физическим лицам.
Напомним, что в марте текущего года ВТБ осуществил принудительный выкуп обыкновенных акций, доведя в них свою долю до 100%. Завершить интеграцию Возрождения планируется к концу 2020 года.
По итогам внесенной отчетности в прогнозе прибыли на текущий год мы учли роспуск резервов под обязательства кредитного характера, оставив без изменений прогноз на последующие годы. В результате потенциальная доходность привилегированных акций незначительно увеличилась.
После принудительного выкупа в обращении остаются только привилегированные акции, торгующиеся с P/BV 2019 около 0,4. Мы продолжаем оставаться владельцами привилегированных акций Банка Возрождение, определение цены выкупа которых будет оставаться главной интригой будущего года.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях