В одной из прошлых статей я говорил о том, что чем выше ставка купона и чем больше срок до погашения, тем ценнее облигация для инвесторов.
Стоит лишь взглянуть на рисунок, чтобы увидеть, что облигации могут торговаться по цене значительно превышающей номинал. Сразу возникает вопрос: неужели эти облигации настолько ценные, что кто-то готов покупать их так дорого? Да, могут быть ситуации при которых покупка даже на таких уровнях может быть довольно прибыльной: причём как со спекулятивной точки зрения, так и с инвестиционной (когда вы хотите держать облигацию до погашения).
Дело в том, что в цену облигации закладывается такой не очевидный параметр, как ожидаемая доходность, т.е. та, которую ожидают получить инвесторы на рынке. И на эту ожидаемую доходность очень сильно влияет ставка ЦБ РФ. Посмотреть значение ставки можно на сайте Центробанка.
Теперь вернёмся к тому, почему облигации могут продаваться по цене, значительно дороже номинала. Причины этого можно назвать "историческими". Большая часть облигаций, которые торгуются со значительной премией сейчас, размещались, когда ставки ЦБ были значительно выше, например в 2014-2016 годах. Из-за этого, эмитентам приходилось устанавливать высокую ставку купона, чтобы привлечь инвесторов. Ведь инвесторы ооооочень неохотно покупают на размещении облигации, по которым ставка купона меньше ставки ЦБ. Для эмитента это чревато тем, что он может просто не набрать нужную сумму.
С течением времени, ставка ЦБ уменьшалась, а высокие купоны - остались, это и привлекает инвесторов сейчас. Такой интерес выражается в повышении цены. Конечно, можно парировать, что при росте цены, привлекательность облигации снижается. Да, это верно, но если до погашения облигации осталось много времени и есть основания полагать, что ставка ЦБ не будет расти в дальнейшем, то покупка таких облигаций может быть хорошим способом зафиксировать относительно высокую доходность на длительный срок. Это если говорить об инвестиционной привлекательности.
Теперь немного о том, почему покупка таких дорогих облигаций может быть выгодна спекулянтам. Бумаги с большими сроками до погашения очень чувствительны к изменению ставки центробанка. Даже небольшое изменение ставки может значительно изменить цену облигации. Если у спекулянта есть предположение что центробанк будет снижать ставку, то он покупает "длинные" облигации. Когда ключевая ставка снижается, то спекулянт получает прибыль в виде положительной переоценки.
Резюме: на цену облигации очень сильно влияет ключевая ставка ЦБ РФ. Если ставка будет расти, то облигации будут дешеветь. Если ставка будет падать, то облигации будут дорожать.
-----------
Всё написанное в статье является личным мнением автора и не может быть инвестиционной рекомендацией. Все ценные бумаги упоминаются здесь исключительно для примера.
На этом все. Ставьте лайки, подписывайтесь на канал и вступайте в группу ВКонтакте. Всем удачи!