Компания Walgreens Boots Alliance раскрыла финансовую отчетность за двенадцать месяцев 2019 года (финансовый год компании заканчивается в конце августа).
Совокупная выручка возросла на 4.1% - до $136.9 млрд. Основной дивизион компании - Retail Pharmacy USA – показал увеличение объемов реализации на 6.2% - до $104.5 млрд. Несмотря на снижение количества аптек компании удалось нарастить объем исполненных рецептов, что и привело к увеличению доходов. Операционная прибыль сократилась более чем на 10% (до $4.1 млрд) по причине уменьшения валовой рентабельности, на которую, в свою очередь повлияло давление на величину возмещений, получаемых аптечными сетями за исполнение рецептов.
Доходы международного сегмента Retail Pharmacy International уменьшились почти на 7%, составив $11.5 млрд, на фоне сокращения количества аптек, укрепления доллара и снижении доли рынка в Великобритании. Операционная прибыль уменьшилась почти в 2 раза – до $438 млн – на фоне увеличения доли коммерческих расходов выручке и затрат на реструктуризацию.
На снижение выручки и операционной прибыли оптового сегмента Pharmaceutical Wholesale, до $23.1 млрд и $471 млн соответственно, повлияли негативные валютные факторы.
В итоге чистая прибыль Walgreens Boots Alliance снизилась на 20.7% – до $3.98 млрд. За отчетный период компания выкупила собственных акций на $4 млрд, кроме того компания выплатила $1.6 млрд в виде дивидендов. За счет сокращения количества акций показатель EPS снизился только на 14.8% до $4.32.
По итогам внесения фактических результатов за год мы повысили прогноз по прибыли сегмента Retail Pharmacy USA, уточнив расчет средней выручки на аптеку. Это привело к небольшому росту потенциальной доходности акций Walgreens.
Что касается будущих результатов компании, то мы прогнозируем, что Walgreens Boots Alliance будет способен зарабатывать в ближайшие несколько лет чистую прибыль в размере $4-4.5 млрд. ежегодно. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 40% чистой прибыли, а вместе с выкупами акций среди акционеров будет распределяться около половины годовой прибыли. Акции Walgreens продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций, обращаясь с P/BV 2019 около 2.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях