Славнефть-ЯНОС (JNOS) опубликовал отчетность за девять месяцев 2019 года.
Выручка завода увеличилась на 4.9%, составив 22.4 млрд руб. Судя по операционным показателям, рост произошел на фоне повышения средней расчетной цены процессинга на 11.2% - до 2 029 рублей за тонну и снижения объема переработки - до 11 млн тонн (-5.7%).
Себестоимость в свою очередь выросла на 6.8%, составив 14.3 млрд руб. В итоге прибыль от продаж прибавила 2.1%, достигнув 7.7 млрд руб.
В блоке финансовых статей произошел рост процентных выплат с 600 млн руб. до 1.5 млрд руб. Это стало результатом резкого роста долгового бремени с 17.8 млрд руб. до 27 млрд руб. При этом размер долгосрочных финансовый вложений вырос до 18.9 млрд руб. Процентные доходы показали рост с 311 млн руб. до 1.1 млрд руб. Компания является по сути финансовым посредником для финансирования проектов материнской компании, так как полученные кредиты передает в виде займов в Славнефть. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 402 млн руб. против 758 млн руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль ЯНОСа выросла на 4.7% - до 5.4 млрд руб.
После выхода отчетности мы скорректировали наш прогноз по размеру выручки и чистой прибыли на текущий год, в связи с небольшим увеличением объемов переработки нефти и повышением оценки по операционным расходам.
В настоящий момент акции ЯНОСа торгуются исходя из P/E 2019 около 2.8 и не входят в число наших приоритетов. Отметим, что ООО «ГПН-Инвест» и TOC Investments Corporation Limited, через которые Газпром нефть и Роснефть владеют напрямую долями в ЯНОСе нарастили свои акционерный пакеты до 27.89% уставного капитала каждая. В итоге совокупно крупнейшие акционеры (вместе со Славнефтью) превысили порог владения в 95% уставного капитала.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях