Вход 38,4 руб.
Целевая цена 76 руб.
Потенциал роста 98% 👍
Временной горизонт удержания позиции 1 год
Сургутнефтегаз привлек к себе большое внимание в последние пару месяцев. Его обыкновенные акции взлетели в цене на 75% с конца августа без видимых причин, опередив в цене префы. Мы полагаем, что такие движения являются следствием фундаментальных сдвигов в подходе компании к управлению запасами наличности, в связи с чем можно рассчитывать на существенную переоценку компании. Привилегированные акции Сургутнефтегаза в такой ситуации могут вырасти до уровня 76 руб., что на 98% выше текущих котировок.
Факторы роста 👆
✅ Изменение подхода компании в части управления ликвидностью. Корпоративная политика Сургутнефтегаза является крайне непрозрачной, поэтому судить о ситуации можно лишь по рыночной динамике бумаг, которая достаточно красноречиво говорит об изменениях. Причинами смены парадигмы могут быть как снижение ставок в валюте к нулевым отметкам, что делает невыгодным размещение средств на депозитах, так и политические мотивы.
На рынке существуют различные спекуляции о планах Сургутнефтегаза – от выплаты высоких дивидендов до покупки других компаний, например, Лукойла. Несмотря на то, что глава последнего В.Алекперов недавно опроверг такие слухи о возможности такой сделки, акции компании из Сургута скорректировались незначительно, что говорит об устойчивости идеи нового подхода к использованию денежных запасов.
На данный момент «кубышка» Сургутнефтегаза составляет порядка 3 трлн руб., что на 1 трлн руб. выше капитализации. Ее наличие слабо учитывается участниками рынка в оценке компании. Однако новый подход может изменить эти взгляды. В случае включения в капитализацию 50% «кубышки», потенциал роста по привилегированным акциям составляет почти 100%.
✅ Дивиденды. Привилегированные акции Сургутнефтегаза обеспечивают неплохую дивидендную доходность. По итогам 2018 года она составила 19,4%, но в 2019 году выплаты при сохранении прежней дивидендной политики выплаты могут уменьшиться, однако мы полагаем, что они не будут ниже 10-11%, что также является хорошим уровнем.
GX2 Invest - профессиональный участник рынка ценных бумаг. Лицензия ЦБ РФ № 065-12598-001.
Адреса офисов GX2 Invest:
- г. Москва, Суворовская пл. д 1/52 стр. 2 (ДЦ G&G)
- г. Екатеринбурге, ул. Хохрякова, 10, оф. 1008 (БЦ "Палладиум")
Сайт: gx2invest.ru
8 800 775 13 66
или
Свяжитесь с персональным менеджером: 8 977 404 62 82 / 8 925 358 08 07 (с 9.00 до 20.00)
