Несмотря на то, что в мировом масштабе российский фондовый рынок - это песочница, на нём есть отдельные микротренды и истории.
К сожалению, капитализация фондового рынка на момент подготовки данной статьи составляет около 47 млрд. рублей, что существенно меньше 1 млрд. долларов. Вы только представьте, всего несколько миллионов долларов уже могут влиять на судьбу нашего рынка. Не говоря уже об акциях отдельных компаний!
Нужно понимать, что под капитализацией фондового рынка имеется в виду суммарная стоимость всех акций, допущенных к листингу на Московской бирже и находящихся в свободном обращении (так называемый free-float). Капитализация же российских компаний на порядок выше. По сути, фондовый рынок РФ - это кривое прокси на российскую экономику.
Из-за малой капитализации у рынка имеется несколько существенных недостатков, которые отпугивают институциональных инвесторов с длинными деньгами:
- низкая ликвидность;
- высокая волатильность;
- слабая защита от инсайдов;
- частое манипулирование стоимостью активов;
- на нём практически отсутствуют компании малой капитализации (средний бизнес).
Причины этого лежат на поверхности:
- малое вовлечение населения;
Лишь 2% от благосостояния российских домохозяйств находится в акциях против 55% в Европе и 85% в США (но процесс перехода части благосостояния на фондовый рынок идёт в связи со снижением привлекательности инвестирования в жилую недвижимости и низкими процентными ставками вкладов).
- западные санкции в отношении России;
В связи с чем российский бизнес испытывает трудности в доступе к современным технологиям и дешёвым оборотным средствам, что потенциально снижает эффективность ведения бизнеса.
- плохая забота об инвестиционном климате;
Несменяемость власти, сильная государственная вертикаль, слабая демократия, неэффективная судебная система - всё это снижает инвестиционные климат. Существенно подорвала веру инвесторов в своё время история с Юкосом. Да и сейчас на горизонте не безоблачно. Чего стоит только недавнее ограничение на иностранный капитал в значимых ИТ-компаниях (так называемый "закон о Яндексе").
Последствия низкой капитализации фондового рынка ведут к снижению его привлекательности для инвесторов, что в свою очередь:
- ограничивает доступ российского малого и среднего бизнеса к современным инструментам рыночной экономики, таким как IPO, SPO, выпуск облигаций, венчурное финансирование;
- снижает маркетинговую привлекательность товаров из России на мировом рынке;
- ведёт к проигрышу в войне мировых брендов;
- ограничивает доступ к ведущим управленческим практикам, препятствуя работе экспатов в российских компаниях.
Несмотря на всё вышеперечисленное российский фондовый рынок остаётся одним из самых перспективных в мире.
О трудной и перспективной судьбе фондового рынка России
Дело в том, что он имеет устойчивый фундамент для развития. В частности, низкая закредитованность экономики, избыточные энергетические мощности, хороший доступ к ресурсам, эффективная и современная инфраструктура Московской биржи - всё это при условии увеличения инвестиций способно сдвинуть дело с мёртвой точки.
За 2018 год количество новых счётов физических лиц на Московской биржи удвоилось. Ещё более высокие темпы прироста ожидаются в этом году. Потенциал перетекания благосостояния на фондовый рынок достаточно высок. В последние годы дело ускорилось благодаря тому, что ведущие банки России стали предлагать альтернативные способы инвестирования вместо потерявших привлекательность банковских депозитов.
Когда российский фондовый рынок будет привлекательнее остальных
Осталось дело за малым. Обеспечить мирную сменяемость власти, демократию и выстроить эффективную судебную систему, которая бесперебойно защищала бы интересы миноритарных инвесторов. Если это получится, то мы с вами станет богаче в десятки раз.
Так что если вы увидите признаки начавшего движения к истинной демократии, то на просадке в результате неопределённости покупайте широкий российский рынок. Либо через индекс, либо через диверсифицированный портфель. Нельзя делать ставки на отдельные акции. Дело в том, что многие из крупных компаний, которые сейчас в фаворитах, могут проиграть от новых условий игры.
Ставьте лайк, если согласны!
Пишите своё мнение в комментариях.