В растущей литературе признается существование двусторонней
обратной связи между финансовыми потоками и торговлей для
развивающихся стран.
Тем не менее очевидно, что за агрегированными показателями как финансовых потоков, так и открытости торговли скрываются важные различия между различными компонентами этих двух показателей.
Целесообразно ожидать, что связи между FDI и торговлей товарами будут прочными (и, возможно, двунаправленными), однако менее очевидно, должно ли влияние торговли на FDI быть различным, например, для стран, находящихся на разных этапах развития, или же приток и отток FDI по-разному реагируют на различные виды торговых потоков товаров.
Цель данной работы - дать предварительные ответы на такие вопросы с помощью как теоретического моделирования, так и эмпирической оценки этих взаимосвязей.
Мы изучаем связи между финансами и торговлей с помощью более дезагрегированных показателей и того, и другого.
Такая дезагрегированные позволяет нам выявить существенные особенности эффектов обратной связи.
Мы описываем несколько методов изучения двух способов обратной связи между различными категориями торговли и применяем их к недавнему опыту развивающихся стран.
Мы считаем, что наиболее сильная обратная связь между субсчетами существует между FDI и торговлей обрабатывающей промышленностью.
В частности, применяя метод декомпозиции, мы обнаружили, что большая часть линейной обратной связи между торговлей и FDI
(81%) можно объяснить причинно-следственной связью между валовыми потоками FDI и открытостью торговли (50%) и между торговлей и FDI (31%).
Остальная часть общей линейной обратной связи обусловлена одновременной корреляцией между двумя годовыми рядами.
Аналогичные результаты достигаются тогда, когда мы изучаем причинно-следственную связь между открытостью торговли и чистыми потоками FDI или чистыми притоками.
Мы также рассматриваем другие связи между субсчетами текущих и финансовых счетов и считаем их в целом значительно менее важными.
Наш анализ показывает, что существует сложная двусторонняя позитивная обратная связь между FDI и международной торговлей.
Это говорит о наличии больших преимуществ, связанных с уменьшением ограничений торговли. Завершая документ, мы отмечаем, что наша модель и эмпирическая работа могут быть расширены для учета более сложных аспектов связи между FDI и торговлей.
Например, мы игнорируем потенциальную важность частных и государственных инвестиций в инфраструктуру как вклада в производственный процесс, а также роль финансового посредничества в содействии внутренним инвестициям.