Иногда казалось, что все разговоры за последние несколько месяцев были о рецессии. Июньский заголовок «Бизнес CNN» заключил в себе большую часть общепринятой точки зрения, которую мы видели в 2019 году: финансовые директора Америки готовятся к рецессии 2020 года . Эта история основана на исследовании Global Business Outlook, проведенном Университетом Дьюка / CFO, в ходе которого выяснилось, что 48,1% финансовых директоров США ожидают рецессии к середине следующего года, а 69% ожидают сокращения к концу года.
Нет сомнений, что оценки мирового роста снижаются. Всемирный банк ожидает, что номинальный рост замедлится до уровня ниже 3%, по сравнению с примерно 6% в 2017 и 2018 годах. Тем не менее, рост на 3% не является сокращением.
Итак, что произойдет, если экономика продолжит сбиваться с пути или, неожиданно, даже увидит умеренное ускорение роста?
Хотя это может быть не консенсусный сценарий, по крайней мере, стоит рассмотреть его как одну из возможных результатов. Торговый спор между США и Китаем приобрел значительный характер в связи с глобальными рынками, ослабляя настроения, увеличивая торговые издержки и угрожая спровоцировать рецессию. Но мы вступаем в год выборов в США, и ни одна действующая администрация не хочет видеть экономический спад во время подготовки к голосованию. Переговоры на высшем уровне между США и Китаем теперь запланированы на этот месяц (октябрь) в Вашингтоне. Вполне возможно, что в текущем споре будет какое-то решение, и, если это произойдет, этого может быть достаточно для продолжения расширения.
Если уровень роста выровняется или даже немного ускорится, мы вполне можем увидеть ротацию в секторах, поддерживаемых рынком. Сырьевые товары, включая зерно и металлы, могут столкнуться с повышением цен наряду с нефтью. Долгосрочные урожаи полностью изменят свое годичное снижение и начнут расти. Акции с малой капитализацией, которые отстали, увидели бы ускорение роста прибыли и, возможно, лучшую относительную доходность. Европа и особенно ее крупнейшая экономика, Германия, были особенно уязвимы для сбоев в торговле. Возвращение к чему-то вроде нормальности, вероятно, также будет способствовать восстановлению роста.
Это правда, что беспрецедентные события происходят с некоторой регулярностью, поэтому часто полезно рассматривать маловероятные результаты, если только по какой-то причине, чем быть готовым. Нынешняя экономическая экспансия сейчас самая длинная в истории, поэтому вполне логично предположить, что мы ближе к концу, чем к началу. С другой стороны, Великая рецессия, предшествовавшая ей, сама по себе была редким событием, поэтому мы остаемся на неизведанной территории, когда речь идет о прогнозировании. Для долгосрочных инвесторов стоит обратить внимание на стратегическое распределение в секторах, которые не в фаворе.