В августе 2008 года мировая экономика потерпела одно из сильнейших потрясений в истории человечества. В своей статье я хочу объяснить причины столь масштабного обрушения в мире финансов, а также значение последствий и уроки, которые мы с вами должны усвоить. Объяснение я дам простым и понятным языком, и пусть хейтеры закидают меня шапками, за то, что я опускаю много деталей, но благо статей на эту тему достаточно, и кто более детально и глубоко хочет коснуться этих рассуждений, то может изучить все это без особого труда.
Итак, с чего все начиналось...
А началось все с рынка ипотечного кредитования США и одной ключевой личности Девида Ли, но о нем позже...
Рынок ипотечного кредитования в США очень развит. Практически каждая американская семья покупает дома, квартиры в ипотеку. Проценты по ипотеке в Америке несравненно ниже, чем в России, и вся эта система вполне доступна для большинства американцев. Ключевая ставка, которую определяла Федеральная Резервная Система США была низкой, что обуславливало выдачу ипотечных кредитов с низкой, а главное фиксированной процентной ставкой.
Для ясного понимания того, что происходило на рынке недвижимости в Америке, необходимо ввести понятие такого финансового инструмента, как облигации CDO или облигации ипотечного кредитования. Облигации CDO - это долговые обязательства банков, которые обеспечивались ипотечными кредитами. Это был одним из самых привлекательных инструментов для инвестирования различными хедж - фондами и крупными корпорациями. И основания для этого были. Облигации CDO были крайне надежны, среднедоходны и высоколиквидны. Они пользовались спросом и их легко можно было продать в любой момент времени.
Появление первых финансовых пузырей.
Вот тут на сцену выходит известный финансист и банкир Девид Ли. Он предлагает новую модель в оценки рисков и цен на облигации ипотечного кредитования. И облигации CDO превращаются из среднедоходных в высокодоходные и крайне надежные инвестиции. Спрос на эти ценные бумаги резко возрастает. Долговые обязательства банков расходятся, как горячие пирожки. Банки получают все новые и новые транши от ФРС и инвесторов. Растет и рынок недвижимости на Северном континенте Америки. С этого момента экономика США начала сильно разогреваться. Логично предположить, что в таких ситуациях Федеральная Резервная Система должна была поднять ключевую ставку, чтобы снизить риски перегрева экономики и образования финансовых пузырей, и соответственно спекуляций на рынке жилой недвижимости. Однако этого не произошло.
Великий финансовый фарс.
Согласно модели Девида Ли, облигациям CDO присваивался кредитный рейтинг ААА. Это означало полное обеспеченние обязательств, и то, что количество дефолтных или заведомо невыплачиваемых кредитов, не превышает 8%.
В какой то момент количество ипотечных кредитов, которые и обеспечивали обязательство по бумагам CDO перестало расти. Рынок недвижимости начал перенасыщаться. Но спрос на эти облигации оставался крайне высок. И тогда банки, ослепленные жаждой быстрой наживы, снизили требования к заемщикам и стали выдавать ипотечные кредиты людям с низкой кредитной репутацией, а то и вовсе неблагонадежным заемщикам. Ипотечные кредиты раздавались практически всем. Но в тоже время, рейтинговые кредитные агенства поддаваясь давлению банков, также присваивали кредитный рейтинг ААА и таким облигациям. ФРС не отреагировала на это. Ключевая ставка продолжала оставаться на низком уровне.
А дальше было еще хуже. Появились "субстандартные" CDO и "синтетические" CDO. Субстандартные состояли из проблемных или критически ненадежных кредитов, а синтетические и вовсе из дефолтных кредитов. И в том и в другом случае им присваивался кредитный рейтинг ААА.
Начало конца финансовой аферы.
К краху выше описанной экономической модели привела совокупность различных и в то же время взаимосвязанных факторов.
ФРС все же поднимает ключевую ставку, хоть и опаздывает в этом решении на 10 лет. Количество невыплат по ипотечным кредитам вырастает в разы и переваливает за отметку в 20%. Технически это означало, что каждая пятая семья не платила по ипотеке. Банки, в свою очередь, стараясь избежать подобных убытков, вводят плавающую ставку по ипотечным кредитам, перекладывая финансовую нагрузку на плечи платежеспособных заемщиков, И это подстегивает к еще большему увеличению процента невыплат. Карточный дом начинает рушится. Спрос на ипотечные облигации начинает падать, Инвесторы начинают избавляться от токсичных ценных бумаг. Долговые обязательства банков перед держателями этих облигаций превосходят их возможности многократно.
Наступает крах экономической модели США.
Итак, подведем итоги. Что же привело к такому полномасштабному экономическому кризису.
В первых, неспособность ФРС США, как регулятора оценивать экономическую ситуацию в стране и в отдельных областях, Длительное удержание низкой ключевой ставки, неспособность контролировать экономические процессы.
Во вторых, ошибочная оценка рисков и ценообразования на рынке ценных бумаг, связанных с ипотечным кредитованием.
В третьих, преступная халатность банков при выдаче ипотечных кредитов населению.
В четвертых, махинации в сфере определения кредитного рейтинга ценных бумаг.
Последствия.
Практически все банки США находятся в состоянии дефолта. Банк Братьев Леманов 15 сентября 2008 года объявляет о банкротстве. Сотни тысяч семей в Америке остаются без жилья. Экономику страны сотрясает в конвульсии. Показатели основных индексов падают на 30%.
Кто за все это заплатил.
Ответ прост. Вся мировая экономика. В том числе и наша. ФРС принимает беспрецедентное решение о колоссальном вливании в банки, частично национализируя их. И речь идет о триллионах долларов по всей стране. ФРС запускает свой печатный станок. Доллар стремительно падает, в стране растет инфляция. Россия на данном этапе обладала значительным запасом валютных резервов, в частности американских долларах. Убытки нашей страны от последствий инфляции доллара катастрофичны. И это происходило по всему миру. Практически каждая страна в той или иной мере заплатила за роскошь и стремительное обогащение американских банков и инвесторов.
Вдумайтесь, что Россия с каждого рубля на протяжении последующих 5 лет потеряла по 15 копеек. То есть мы с Вами оплачивали роскошную жизнь американцев, их дорогие яхты, машины, клубы, находясь на пороге нищеты. И в следующий раз, когда услышите фразу "америкосы-пиндосы" или знаменитое высказывание Михаила Задорнов "Ну вы тупые..." подумайте о том, а кто мы сами есть, если позволили себе все это оплатить. И еще... Можно с уверенностью утверждать, что американская экономическая система никогда не рухнет, ведь ее обеспечивает вся мировая экономика, в том числе и мы. Как бы не обидно и не прискорбно это не звучало.
Не забудьте подписаться, чтобы не пропустить продолжение.
Еще больше статей тут