Чжоу Хао: темпы роста ВВП Китая на уровне 6% в третьем квартале снова достигли минимума за последние десятилетия, но для политиков и участников рынка реальная проблема заключается не в фактических темпах роста.
Темпы роста ВВП Китая в 3% в третьем квартале вновь достигли минимума за последние десятилетия, но рынок был уже готов к этому. Для политиков и участников рынка реальный вопрос заключается не в том, насколько велик фактический рост, а в том, как найти новый баланс в новых международных и экономических условиях.
В некоторой степени это «стресс-тест» для политиков и рынка. И результаты этого «стресс-теста» повлияют на будущие экономические перспективы и соответствующую политику. В настоящее время темпы экономического роста в четвертом квартале могут быть разбиты на 6 стадий, что создаст реалистичные условия для дальнейшей корректировки целевых показателей экономического роста в будущем году в сторону понижения. С другой стороны, кажется, что рынок постепенно адаптируется к новой ориентации экономической политики Китая без масштабных стимулов и в значительной степени начал привыкать к более волатильному и все более непредсказуемому экономическому тренду Китая. С этой точки зрения политика и рынок, в определенной степени, достигли определенного молчаливого соглашения, но это молчаливое понимание также вынуждено формироваться из-за «поддерживающей власти» политиков.
Но в то же время мы видели некоторые другие явления из прошлого. Например, волатильность фондового рынка, очевидно, сходится, но обменный курс юаня испытывает значительную проблему в отстовании от курса основных валют. В значительной степени эти явления, хотя и не полностью соответствуют рыночным ожиданиям, но в целом соответствуют ориентации политики.
Другими словами, политика, похоже, не только сохраняет свою силу, но и поддерживает свою цель. В результате этого расширения, темпы экономического роста в 6% также указывают на то, что политический уровень имеет четкие долгосрочные цели, хотя в этой «короткой фазе» все еще есть некоторые сомнения в пользу её эффективности.
Если мы удлиним сроки, мы сможем приблизительно увидеть, что долгосрочные суждения рынка по экономике Китая являются более-менее точными, то есть экономика Китая будет иметь замедление развития в долгосрочной перспективе, что особенно заметно в последние 10 лет. Однако в различные короткие периоды китайская экономика выдавала различные «сюрпризы», что приводило к различным трениям между рынком и политикой.
С феноменологической точки зрения, инвестиции в недвижимость все еще поддерживают относительно высокий уровень, в то время как инвестиции в производство все еще вялые. Рынок может думать, что «на недвижимости трудно спекулировать». Интересно, что большинство участников китайского рынка не удивляются таким «отклонениям от политического курса», что также отражает сильное привычное признание быстрого развития рынка недвижимости в течение последнего десятилетия.
Однако с точки зрения политического уровня именно потому, что политический эффект не достигнут полностью, необходимо дальнейшее рассмотрение данного вопроса для улучшения пути развития, или поскольку рынок чрезмерно «близорук», необходимо иметь долгосрочную перспективу «стратегического видения» для корректировки ситуации.
Все стороны данного процесса должны терпеть и признавать существование этих различных идей. Конечно, реальная проблема заключается в том, как в новых международных экономических и политических условиях рынки и политика могут найти новый баланс, который устроит всех участников.
Для производственных компаний непосредственной проблемой являются китайско-американские торговые споры, и на стороне предприятия слишком много неопределенностей, и в этом случае инвестиционные предпосылки и стремления, безусловно, будут подавлены. Очевидно, что если рынок недвижимости стимулируется в процессе снижения экономических рисков, инвестиции в производство трудно увеличить, но они могут быть вытеснены. Это также является ключевым фактором политики.
Но чтобы сделать шаг назад, даже если Китай и Соединенные Штаты смогут достичь торгового соглашения (даже в краткосрочной перспективе), могут ли инвестиции в производство, особенно долгосрочные, неуклонно расти? Я полагаю, что большинство людей все еще сомневаются в этом.В принципе, мало кто поверит, что будет существенное решение китайско-американского спора в краткосрочной или даже среднесрочной перспективе.