Всем привет. Я, Максим Пухов, приветствую вас на своем канале, посвященному вопросам инвестиций, финансов, управлению личным капиталом.
Сегодня я расскажу вам что такое модельный портфель и как его составить самостоятельно.
Для начала определимся с термином «модельный портфель». В классическом определении этого термина понимается портфель из ценных бумаг собранных по определенному признаку. Это может быть портфель из акций какого-то определенного сектора экономики, который на текущий момент является наиболее перспективным, с точки зрения аналитика, составляющего данный портфель, диверсифицированный портфель на широкий рынок, максимально коррелирующий с индексом, портфель из облигаций эмитентов какой-то отрасли экономики, или обладающим определенным кредитным рейтингом, или максимально коррелирующий с какими-то облигационными индексами. В общем вариантов составления портфелей достаточно много, включая комбинированные портфели из акций, облигаций, деривативов с условно прогнозируемым уровнем доходности и защиты капитала.
Большинство брокеров предлагают своим клиентам такую услугу, она рассчитана на новичков фондового рынка, у которых не хватает времени или желания чтобы самому составить такой портфель. Каким же образом самому составить такой портфель?
Для начала нужно определиться с параметрами данного портфеля в части риск-доходность. Следует помнить, что чудес не бывает, ни в жизни в общем, ни на фондовом рынке в частности. Поэтому не получится составить портфель с двухзначной доходностью и одновременно с нулевым риском. Если при составлении портфеля упор делать на сохранность капитала, то основная часть портфеля должна состоять из облигаций, номинированных в той валюте, в которой инвестор ведет учет финансового результата по портфелю. Естественно при таком формировании портфеля доходность его вряд ли будет достигать двухзначных значений, при том что на момент создания данного поста доходность по ОФЗ составляет 7%. Если инвестор хочет при формировании облигационного портфеля получить доходность выше, то он должен взять на себя риск, рыночный или кредитный.
Под рыночным риском понимается риск снижения цены в случае неблагоприятного для инвестора развития рыночной ситуации. Но в случае благоприятного развития событий, данные облигации вырастут в цене достаточно сильно. Такого эффекта можно достигнуть, если включать в портфель облигации с большой дюрацией (длинными сроками до погашения).
Под кредитным риском понимается риск наступления дефолта по облигациям. Чем больше вероятность такого события, тем доходность по облигациям этого эмитента выше.
Если инвестор не желает принимать никакого риска при формировании облигационного портфеля, то оптимально будет сформировать портфель из облигаций с низкой дюрацией высоконадежных эмитентов, но в таком случае доходность этого портфеля будет незначительно выше депозитов в надежных банках.
Теперь разберем подход к формированию портфеля из акций.
Потенциал роста у акций, также как и величина просадки, величины реально не прогнозируемые, несмотря на то что вы можете увидеть на просторах интернета кучу прогнозов с целевыми уровнями по акциям. Я анализировал рекомендации по акциям, и пришел к выводу, что подавляющее большинство данных прогнозов делаются некомпетентными людьми, по следующему шаблону: выбирается акция, которая сильно упала, подбираются надуманные фундаментальные показатели, которые лучше чем у конкурентов в отрасли (что совершенно логично с точки зрения банальной математики), и на основании этих в общем-то выдуманных фундаментальных показателей выдается рекомендация на покупку, в общем то бумаги-аутсайдера.
По своему опыту я пришел к мнению, что подбирать акции в портфель нужно руководствуясь техническим анализом, основным постулатом которого является «цена учитывает все», акции в портфель включаются с уверенным растущим трендом, что также укладывается в каноны классического технического анализа, который говорит что «если тренд начался, то скорее всего он продолжится».
Для примера, я ни разу не видел рекомендаций к покупке акций Мастеркард или Некстера, наоборот, куча обзоров что «рынок на хаях», рекомендации на продажу,
но неоднократно видел рекомендации на покупку компаний аутсайдеров, типа Ферст Солар, которые сильно упали, и на протяжении уже лет 8 никак не могут восстановиться, но являются «фундаментально недооцененными».
Естественно, тренд не может продолжаться вечно, он может закончится. От ошибок никто не застрахован. Чтобы минимизировать возможные убытки от неправильно включенных акций в портфель, нужно соблюдать диверсификацию портфеля, и риск менеджмент, чтобы убытки по отдельной акции в портфеле не были катастрофичными.
Надеюсь данная информация была вам полезна с практической точки зрения, ставим лайки и подписываемся на канал. Также подписываемся на мой канал в ютубе.