- ФРС обнародовала протокол своего сентябрьского заседания, на котором центральный банк одобрил снижение ставки на четверть пункта.
- Протоколы ФРС показывают, что «несколько участников» на сентябрьской встрече заявили, что цены на фьючерсных рынках «в настоящее время предлагают большее количество жилья на предстоящих заседаниях, чем они считают целесообразным».
- «Возможно, Комитету понадобится добиваться лучшего согласования рыночных ожиданий в отношении пути определения процентной ставки с собственными ожиданиями политиков в этом направлении», - говорится также в протоколе.
- Протокол показал, что торговля была главной заботой. Эта проблема получила 28 упоминаний в документе, и участники неоднократно выражали обеспокоенность по поводу влияния тарифов на деловую активность.
В соответствии с протоколом, опубликованным в среду, некоторые из последних политиков Федеральной резервной системы выразили обеспокоенность на своем последнем совещании тем, что рынки ожидают большего снижения ставок, чем центральный банк намерен обеспечить.
Федеральный комитет по открытым рынкам утвердил снижение ставки на четверть пункта на заседании 17-18 сентября, в результате чего ставка по суточным фондам была установлена в целевом диапазоне от 1,75% до 2%.
Но документы, выпущенные после встречи, также показали резкое разделение среди участников относительно будущего пути политики.
Минуты усилили эти опасения, наряду с некоторым беспокойством о том, что рынок, требующий упрощения денежно-кредитной политики, может опередить себя. В сводке говорится, что «несколько участников» на сентябрьской встрече заявили, что цены на фьючерсных рынках «в настоящее время предлагают большее количество жилья на предстоящих заседаниях, чем они считают целесообразным».
В сложившейся ситуации рынки настойчиво делают ставку на то, что ФРС продолжит снижение ставок в июле и сентябре, а в октябре - еще одно. Рынки также увидят больше сокращений на пути к 2020 году.
Из-за возможного недопонимания «может возникнуть необходимость в том, чтобы Комитет добивался лучшего согласования рыночных ожиданий в отношении пути формирования ставки с собственными ожиданиями политиков в отношении этого пути», - говорится в протоколе.
Что они оставили вне заявления
Кроме того, в протоколе отмечалось, что «несколько» участников считали, что комитет в своем заявлении после заседания должен дать некоторые указания относительно того, как долго ФРС будет оставаться компромиссной из-за опасений по поводу тарифов. Заключительное утверждение не включало этот тип языка.
«Точечный график» ожиданий членов, опубликованный на заседании, показал, что пять членов высказались за то, чтобы ФРС не одобрила каких-либо дополнительных сокращений в этом году после самого последнего шага, еще пять ожидали увеличения, а семь желали дополнительного снижения.
В финальном подсчете среди 10 проголосовавших членов было три несогласия с президентами ФРС - Эриком Розенгреном из Бостона и Эстер Джордж из Канзас-Сити, которые выступали за сохранение линии, и Джеймсом Буллардом из Сент-Луиса, который хотел сократить половину очка. Это отметило большинство несогласных с декабря 2014 года.
В оправдание сокращения чиновники ФРС сослались на обеспокоенность по поводу замедления глобального роста, распространяющегося на США, последствий от войны между США и Китаем и постоянной низкой инфляции, которая была ниже целевого показателя ФРС в 2%.
Торговый концерн
Протокол показал, что торговля была главной заботой. Эта проблема получила 28 упоминаний в документе, и участники неоднократно выражали обеспокоенность по поводу влияния тарифов на деловую активность.
Участники заявили, что, хотя они считают рост в США в целом устойчивым, прогнозные риски «были понижены».
«Важными факторами в этой оценке было то, что напряженность в международной торговле и внешнеэкономические события, скорее всего, будут двигаться в направлениях, которые могут оказать существенное негативное влияние на экономику США, чем разрешаться более благоприятно, чем предполагалось», - говорится в протоколе.
«Кроме того, мягкость инвестиций в бизнес и производство в этом году рассматривалась как указывающая на возможность более существенного замедления экономического роста, чем прогнозировали сотрудники. Риски для прогноза инфляции также рассматривались как имеющие тенденцию к снижению, отчасти из-за рисков снижения прогноза экономической активности », - продолжил обзор.
Официальные лица также отметили, что «появилась более четкая картина длительной слабости инвестиционных расходов, промышленного производства и экспорта», и участники также наблюдали за инверсией кривой доходности, которая является надежным индикатором того, что рецессия впереди.
Тем не менее, члены отметили, что текущие условия остаются сильными, с «устойчивым» потреблением и картиной занятости, которая продолжает улучшаться.
Те, кто выступал за сохранение линии, опасались финансовой стабильности, связанной с низкими процентными ставками. Другие также выразили обеспокоенность тем, что снижение ставок теперь оставит ФРС мало места для маневра, когда в следующий раз возникнет замедление.