Доброго времени суток!
Хочу продолжить тему облигаций, и попытаться понять, какие облигации и в какой экономической ситуации нужно покупать.
Вопрос налогообложения был рассмотрен в предыдущей статье, здесь его упоминать не будем, но нужно понимать, что налоговые последствия надо учитывать всегда, при выборе той или иной облигации.
Рассматривая ценообразование и типы облигаций, мы выяснили, что цена облигации обратно пропорциональна изменению процентной ставки.
В настоящее время (с 2016 года) в России, да и во всем мире, идёт период понижения ставок.
На этой неделе ЦБ РФ, возможно, снизит ставку очередной раз. Рынок ожидает снижения до 0,5%. Хотя, ещё месяц назад, все ждали 0,25%.
Наиболее чувствительными к изменению ставки, являются долгосрочные облигации. Отсюда можно сделать вывод - цена долгосрочных облигаций вырастет сильнее всего.
На собственном примере, могу сказать, облигации 4-5 летние, приобретенные мной в конце прошлого, начале этого года, при неизменной купонной доходности (9-13%), добавили в цене более 5%. Ставка при этом изменилась на величину, около 1%.
Мои ожидания на этот и следущий год, если не будет кризиса вероятность которого растет, изменение ставки ЦБ РФ до 6-5,75%.
Таким образом, цена долгосрочных облигаций, может измениться ещё на 2-3% может больше.
Обратным выводом из изменения ставок, является приобретение краткосрочных облигаций перед кризисом. В кризисные времена, ЦБ РФ поднимает ставки,потери на разнице в цене минимальны на краткосрочных облигациях. В 2013-2014 году ставка ЦБ РФ выросла с 7,25% до 15%.
Приобретение краткосрочных облигаций, является способом сохранения денежных средств, которые при выходе из кризиса, можно использовать для покупки подешевевших активов.
Дополнением к Российским облигациям, можно в целях защиты приобрести иностранные краткосрочные облигации. Например, таким защитным активом являются трежерис. Они в себе сочетают двойную защиту, так как номинированы в долларах и имеют короткий срок.
Рубль в 2013-2014 годах обесценился вдвое. С 30 до 60 рублей за доллар. Казалось бы, у трежерис более низкая доходность, чем у Российских облигаций, но в случае резкого изменения стоимости национальной валюты, итоговая доходность трежерис в пересчёте на рубли, окажется выше. Это произойдет за счёт курсовой разницы, и позволит сохранить существенную сумму Ваших средств.
Ещё одним - защитным видом облигаций, являются облигации с переменным купоном. Обычно, величина купона привязывается к какому-то эталону/бенчмарку. Скорее всего это ставка национального банка.
При росте ставки в кризис, вырастет и купон, что так же позволит компенсировать часть потерь.
Не так давно, в США произошла инверсия кривой доходности. Доходность долгосрочных облигаций стала ниже доходности краткосрочных. Что является предвестником кризиса.
В связи с чем, я лично начал присматриваться к защитным активам, в том числе и перечисленным выше облигациям.
Надеюсь указанная информация оказалась полезной и интересной.
Подписывайтесь на канал. Всем удачи.
В следующей статье опишу стратегии создания портфеля облигаций.