Начальный портфель Morgan Stanley под руководством Денниса Линча выиграл гонку межда фондами акций с приростом в 150%.
За последние 12 месяцев пандемия привела к гибели сотен тысяч американцев, а карантин ударил по бизнесу и экономике.
Фондовый рынок, однако, не обращал внимания на это мрак. Даже будучи сбитыми с курса волной страха, цены на акции неоднократно восстанавливались, в результате чего такие лидеры, как промышленный индекс Доу-Джонса и индекс S&P 500, устанавливали новые рекорды к концу года.
По данным Refinitiv Lipper, инвестиции в активно управляемые паевые инвестиционные фонды оказались еще лучше. В то время как индекс Dow вырос на 7,2% в 2020 году, а индекс S&P 500 завершил год с приростом более чем на 16%, средний диверсифицированный фонд акций США вознаградил инвесторов ростом на 19,1%.
Ежеквартальный обзор Winners 'Circle среди наиболее эффективных и активно управляемых паевых инвестиционных фондов США, показывает, что за 12 месяцев, закончившихся 31 декабря, фонды принесли прибыль не менее 100%, в результате чего удачливая часть инвесторов фонда считает, что 2020 год в конце концов, был не таким уж мрачным. Лучшим из них, если судить только по необработанным показателям производительности за этот период, стал фонд Morgan Stanley Institutional Inception (MSSGX), который показал прирост на 150,6%, включая рост на 19,5% за последние четыре недели года, согласно данным Morningstar.
«В прошлом году у нас был идеальный шторм, когда низкие ставки не создавали альтернативы» акциям, - говорит Деннис Линч, руководитель группы Counterpoint Global в Morgan Stanley Investment Management, курирующий фонд.
Его команда также управляет тремя другими фондами, которые продемонстрировали трехзначную прибыль в 2020 году, включая фонд Morgan Stanley Institutional Discovery (MPEGX). Он показал прирост на 142,6% за год, что сделало его пятым среди лучших показателей в нашем квартальном опросе.
Эти и другие фонды Morgan Stanley вложили «больше, чем наша справедливая доля, в компании, извлекающие выгоду из электронной коммерции, людей, работающих из дома, потоковых развлечений и электронной коммерции», - говорит г-н Линч. Такие компании, как Square Inc., SQ 0,82% Tesla Inc., TSLA 7,84% Zoom Video Communications, ZM 2,08% Spotify Technology SA, SPOT 6,56% или Twilio Inc., TWLO 0,87%, стали частью его портфелей в последние годы, поскольку он и его команда осознали их потенциал.Во время пандемии этот процесс ускорился, превратив эти акции в любимцев рынка.
«Это не просто срок в один год, - говорит Рон Барон, основатель и менеджер фонда Baron Partners, занявшего второе место Winners 'Circle (BPTRX), который принес инвесторам 148,5% прибыли в 2020 году. Это преимущества решений, которые мы приняли пять лет назад или даже больше, - говорит он. «Мы просто тяготеем к предпринимательским компаниям, ведущим подрывной бизнес, меняющим мир, - компаниям, которые имеют незаменимые активы», - говорит он.
На третьем месте в конце 2020 года оказался американский фонд трансформационных инноваций Beacon ARK (ADNIX), который показал прирост почти на 148%, что более чем на 30 процентных пунктов выше, чем его третье место за 12-месячный период, закончившийся 30 сентября. Фонд, которым управляет Кэтрин Вуд, главный исполнительный директор ARK Investment, также выиграл от инвестирования в прорывные, ориентированные на будущее бизнес-модели. Пандемия, как отметила г-жа Вуд, «ускорила распространение» ряда продуктов и услуг, предоставляемых компаниями, в которых команда ARK уже заняла свои позиции.
Для составления этого ежеквартального рейтинга крупнейших фондов акций США были использованы данные Morningstar за последний 12-месячный период. Мы ограничиваем исследуемую нами вселенную теми диверсифицированными фондами, которыми активно управляют портфельные менеджеры и группы аналитиков, и исключаем индексные и количественные фонды, основанные на моделях, а не на исследованиях и выборе акций менеджерами. Мы также не включаем в эти рейтинги какие-либо отраслевые фонды или фонды, которые используют кредитное плечо для увеличения своей прибыли. Мы также не добавляем в это сочетание биржевые фонды.
Наша цель - пролить свет на то, как менеджеры, показавшие хорошие результаты в последнее время, подошли к рынку и что побудило их инвестировать в акции, которые в наибольшей степени способствовали их росту. Однако инвесторы не должны рассматривать это как какую-либо рекомендацию и всегда должны проводить собственное исследование того, подходят ли им эти или любые другие фонды. Некоторые из них могут иметь комиссию выше среднего, неравномерную доходность или, например, могут быть недоступны для индивидуальных инвесторов.
Однако анализ фондов, которые доминировали в нашем списке лучших фондов акций в течение года, дает некоторые интересные выводы.
После того, как фонды США начали год с двух поразительных кварталов падения, положительная доходность продолжилась в третьем и четвертом кварталах. Средняя общая доходность диверсифицированных фондов США по сравнению с международными фондами и фондами облигаций (фонды, специализирующиеся на долговых обязательствах инвестиционного уровня со средним сроком погашения).
Во-первых, был фактор Теслы. Фонды, которые владели акциями производителя электромобилей, с большой долей вероятности гарантированно оказались на вершине кучи в 2020 году благодаря 743% -ному росту курса его акций. Г-н Барон, например, говорит, что на прошлой неделе в его портфели входили акции Tesla на сумму 47,75 миллиарда долларов: из них, по его словам, 45 миллиардов долларов - это прибыль от позиции, которую он впервые открыл в 2014 году. Г-н Барон ожидает, что SpaceX и бизнес по запуску спутников, созданный основателем Tesla Илоном Маском, должен быть столь же прибыльным для потенциальных инвесторов в ближайшие годы.
Хотя наиболее успешные менеджеры паевых инвестиционных фондов контролировали относительно концентрированные фонды и могли похвастаться тем, что инвестировали раньше других инвесторов в некоторые из крупнейших бенефициаров пандемии, таких как Zoom или Spotify, они подчеркивают, что их портфели разнообразны.
Г-н Линч, например, создал позицию в Utz Brands Inc. UTZ -0,83% после того, как в августе компания по производству чипсов и кренделей стала публичной (в результате слияния со специализированной компанией). Цена акций новой компании была нестабильной с момента ее дебюта, но г-на Линча это не беспокоит.
«У них большой бренд, они - одна из немногих компаний, у которых есть национальная дистрибьюторская платформа, и это семейный бизнес, который долгое время хорошо управлялся», - говорит он о 99-летней компании. Розничные расходы находятся в затруднительном положении, но г-н Линч говорит, что это тот вид холдинга, который поможет его фондам продолжать приносить здоровую прибыль.
Г-н Барон, тем временем, остается поклонником курортных и туристических компаний, таких как Hyatt Hotels Corp. H -0,28% и Vail Resorts Inc. MTN -2,27%. По его словам, разумное руководство поможет им пережить пандемию и подготовить их к обновлению и росту после того, как вакцина Covid-19 получила широкое распространение. Сын и со-менеджер г-на Барона Майкл Бэрон говорит:
«Мы знали, что Hyatt сможет выдержать бурю, поскольку они накопили достаточно денег на своих счетах , чтобы продержаться три года». Некоторые компании беспокоятся о том, как они вернут своих клиентов , но молодой г-н Барон говорит, что у Hyatt уже есть стратегия.
Отец и сын согласны с тем, что объединение взглядов двух поколений на создание портфолио привело к большим дискуссиям. «Майкл более скептически относится к тому, что путешествие будет выглядеть так, как раньше», - говорит старший г-н Барон. Младший г-н Барон указывает на инвестиционное обоснование доли фонда в игровой компании Activision Blizzard Inc. ATVI 1.82%
«Я сам никогда не был геймером, - говорит он, - но я понимаю, как эти игры обеспечивают социальный элемент и как Activision стирает грань между играми и видео-развлечениями ».
Со своей стороны г-н Линч не только расширяет сферу своих владений, но и значительно увеличивает их количество. Год назад в это время в сконцентрированных фондах, которыми он управляет и которые часто появлялись в списке лидеров , было меньше позиций, чем сегодня. Например, в Discovery Fund было от 30 до 40 активных инвестиций; сегодня это число составляет от 40 до 60. Он отказался комментировать недавние изменения в портфеле.
Г-н Линч действительно отмечает, что пандемия и падение процентных ставок заставили инвесторов взвинтить цены на многие из тех компаний и отраслей, которые превзошли все шансы и продолжают обеспечивать рост. В инвестиционной среде, где биткойн стал одним из наиболее эффективных «классов активов», инвесторы всех мастей готовы мириться с более высокой оценкой стоимости.
«Значительная часть рыночных доходов была увеличена со временем», - говорит он. Даже если те компании, акции которых взлетели в прошлом году - поскольку инвесторы искали возможности для роста выше среднего, - продолжат стабильно увеличивать выручку и прибыль в 2021 году и в последующий период, цены на их акции могут выйти на стабильный уровень.
В результате, по словам Линча, будущая доходность фондового рынка может быть намного ниже. Он добавляет, что его собственные ожидания «намного ниже», хотя ему по-прежнему комфортно держаться за многие из тех акций, которые превратили его фонды в лучшие. Тем не менее, разрыв между тем, что могут дать эти любимые акции, и вероятной доходностью акций, которые г-н Линч до сих пор откладывал в сторону как менее привлекательные, уже сократился.
«Уровень нашей убежденности не так высок, как год назад», - говорит он.
Подписывайтесь на канал и читайте самые свежие новости фондового рынка и рынка криптовалюты !
Запрет Трампа на китайские акции взволновал инвесторов
Ралли на рынках стимулирует ставки на восстановление экономики
Фонды акций США выросли на 19,1% в изнурительном 2020 году
Акции США падают на фоне отчета Investors Digest Jobs Report
Аргументы в пользу и против инвестирования в биткойн
Фьючерсы на акции США растут в преддверии отчета о вакансиях.
Горячий биткойн в 2021 году продолжит расти, превысив 40 000 долларов.