Недавнее падение биткойна на 25% иллюстрирует, почему он никогда не станет настоящей валютой.
22 мая 2010 года разработчик биткойна по имени Ласло Ханьец купил то, что, возможно, было самым дорогим блюдом в истории человечества, он заплатил кому-то 10 000 биткойнов, чтобы тот забрал и доставил ему две пиццы из Papa John's. Учитывая, что один биткойн сейчас стоит более 30 000 долларов, эти пиццы стоят, оглядываясь назад, где-то от 300 миллионов долларов!
За годы, прошедшие после разорения Ханьеца, биткойн превратился из интересного эксперимента в децентрализованном финансировании в самый эффективный актив десятилетия, поднявшись более чем на 10 000 000% с 2010 года и прыгнув на 220% только в прошлом году. На каждом финансовом сайте есть биткойн-тикер. Легендарные инвесторы, такие как Пол Тюдор-Джонс, Стэнли Друкенмиллер и Билл Миллер, одобрительно отзываются о его перспективах, а такие компании, как Square и MicroStrategy, инвестировали свои корпоративные деньги в биткойн. Несмотря на то, что Биткойн был чрезвычайно рискованным и волатильным — о чем свидетельствует падение на 25% между прошлой пятницей и днем понедельника, — биткойн в некотором смысле был принят в клуб и теперь рассматривается многими, как вероятный конкурент таким активам, как золото. Но попутно произошло нечто странное: биткойн полностью утратил свою первоначальную причину существования.
Биткойн, в конце концов, не был задуман как спекулятивный актив. Он был задуман как валюта, новое средство обмена, которое люди могут и будут использовать для ежедневных деловых операций друг с другом (вот почему мы называем его криптовалютой). Когда биткойн был впервые представлен миру в 2008 году в Белой книге, его таинственный создатель, назвавший себя Сатоши Накамото, описал его как “чисто одноранговую версию электронных наличных денег, которая позволит отправлять онлайн-платежи непосредственно от одной стороны к другой, не проходя через финансовое учреждение.” Он выставил биткойн как " электронную платежную систему, основанную на криптографическом доказательстве вместо доверия, позволяющую любым двум желающим сторонам совершать сделки непосредственно друг с другом без необходимости в доверенной третьей стороне”, например банку или компании кредитных карт. И это именно то, что Ханьец делал в тот день в 2010 году: отправлял электронный платеж непосредственно от себя другому человеку без участия какой-либо третьей стороны. Возможно, он неосознанно принял ужасное инвестиционное решение, но он использовал биткойн именно так, как он был предназначен для использования.
Чем больше люди копят биткойн, рассматривая его как спекулятивный актив, тем менее привлекательным он кажется в качестве валюты.
И все же реальность такова, что биткойн никогда по-настоящему не функционировал, как валюта. Почти с самого начала лишь небольшой процент биткойн-транзакций был связан с реальными товарами и услугами — и из них многие были связаны с незаконными товарами и услугами, такими как наркотики и онлайн-азартные игры. Большинство биткойн-транзакций были сделками: люди просто покупали и продавали его. Например, блокчейн-аналитическая компания Chainalysis обнаружила, что за первые четыре месяца 2019 года только 1,3% от общего объема транзакций были связаны с торговцами. И эта тенденция только ускорилась, поскольку стоимость биткойна резко возросла. Поразительно, что, несмотря на спекулятивный пыл, окружавший Биткойн, общее количество транзакций за последние два года выросло лишь незначительно.
И это число настолько мало по сравнению с общим числом электронных банковских операций и операций с кредитными картами, что едва ли стоит упоминать о нем. В среднем сейчас совершается около 325 000 биткойн-транзакций, включая сделки, в день. В день совершается около миллиарда операций с кредитными картами!
Как и золото, биткойн ценен в той мере, в какой люди считают его ценным: вы покупаете его, потому что думаете, что кто-то другой заплатит за него больше в будущем.
Другими словами, превращение биткойна из предполагаемой валюты в спекулятивный актив было эффективно встроено в систему с самого начала. Именно туда биткойн и направлялся все это время. На волне биткойна появились криптовалюты, которые лучше приспособлены для функционирования в качестве валют, но парадоксально, что они далеко не так популярны, как биткойн. Несмотря на то, что биткойн, возможно, был задуман как платежная система и средство обмена, реальная привлекательность биткойна неизбежно должна была стать тем, что экономисты называют “хранилищем ценности”, своего рода цифровым аналогом золота. И как золото, его стоимость не может быть завышена Центральным банком.
Тот факт, что биткойн не имеет внутренней ценности (как акции или облигации), не означает, что он движется к нулю. Это просто означает, что биткойн полностью отвязался от своей первоначальной цели. То, что должно было стать способом революционизировать повседневную финансовую жизнь людей, теперь в основном является способом для людей быстро разбогатеть (или потерять свои рубашки) или, в идеальном сценарии, для людей защитить свое богатство от инфляции. Биткойн начинался как криптовалюта. Он закончился как криптоактив.