Для измерения прибыльности доступен ряд показателей. EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) является одним из показателей финансовых результатов компании и используется для определения потенциальной прибыли компании.
В EBITDA такие факторы, как долговое финансирование, а также износ и амортизационные расходы, исключаются при расчете рентабельности.
Способы расчета EBITDA
Для расчета EBITDA используются две формулы. В первой формуле в качестве отправной точки используется операционная прибыль, а во второй формуле используется чистая прибыль. Обе формулы имеют свои преимущества и недостатки. Первая формула ниже:
EBITDA = операционная прибыль + износ и амортизация
Операционная прибыль - это прибыль компании после вычета операционных расходов или затрат на ведение повседневной деятельности. Операционная прибыль помогает инвесторам разделить прибыль на операционные результаты компании за исключением процентов и налогов.
EBITDA пример расчета:
EBITDA = операционная прибыль + износ и амортизация
Ниже представлены данные о прибылях и убытках JC Penney Company Inc. (JCP) по состоянию на 5 мая 2018 г.
Операционная прибыль составила 3 миллиона долларов
Амортизация составила 141 миллион долларов, но операционная прибыль в размере 3 миллионов долларов включает вычитание 141 миллиона долларов амортизации.
В результате износ и амортизация должны быть добавлены обратно в число операционной прибыли при расчете EBITDA.
EBITDA за период составила 144 миллиона долларов, или 141 миллион долларов + 3 миллиона долларов.
EBITDA также может быть рассчитана путем вычитания чистой прибыли и добавления начисленных процентов, налогов, износа и амортизации, посредством чего:
EBITDA = чистая прибыль + интерес + налоги + износ и амортизация
Ниже представлен тот же отчет о прибылях и убытках JC Penney Company Inc. (JCP) от 5 мая 2018 года. Однако EBITDA рассчитывается с использованием формулы чистой прибыли.
Чистая прибыль за квартал показала убыток -78 миллионов
Амортизация составила 141 миллион долларов
Чистые процентные расходы составили 78 миллионов долларов, в то время как у компании был кредит или льгота по налогу на прибыль в размере 1 миллиона долларов, выделенных зеленым цветом.
EBITDA составила 140 миллионов долларов или:
78 миллионов долларов + 141 миллион долларов - 1 миллион долларов + 78 миллионов долларов (чистая процентная ставка).
Поскольку изначально налог на прибыль составлял 1 млн долларов, мы вычли его обратно для расчета EBITDA.
Из приведенного выше примера видно, что каждая формула EBITDA дает разные показатели прибыли. Разница между двумя расчетами EBITDA может возникнуть, если у компаний есть разовые корректировки, такие как кредит от продажи оборудования или инвестиционная прибыль.
В результате обе формулы EBITDA могут дать несколько разные результаты, и инвесторы должны знать, какие компоненты составляют разницу.
Для JC Penney разница заключается в двух цифрах, выделенных ниже. Пенсионный доход в размере 19 миллионов долларов и убыток от погашения долга в размере 23 миллионов долларов вычли разницы в 4 миллиона долларов.
В результате формулы EBITDA могут давать разные результаты в зависимости от того, используется ли в расчете чистая прибыль или формула операционного дохода.
Собираем все вместе
EBITDA может использоваться для анализа и сравнения прибыльности компаний и отраслей, поскольку устраняет влияние финансовых и бухгалтерских решений.
Инвесторы и аналитики могут захотеть использовать несколько показателей прибыли при анализе финансовых показателей компании, поскольку EBITDA имеет некоторые ограничения.
Как указывалось ранее, амортизация не отражается в EBITDA и может привести к искажениям для компаний со значительным объемом основных средств.
Например, нефтяные компании имеют значительные суммы основных средств или основных средств. В результате расходы на амортизацию будут значительными, и если расходы на амортизацию исключить, прибыль компании будет увеличена с использованием EBITDA.
Важно отметить, что расчет EBITDA официально не регулируется, что позволяет компаниям изменять этот показатель, чтобы их компания выглядела более прибыльной.
Недобросовестная компания может использовать один метод расчета в течение одного года и переключить расчет на следующий год, если вторая формула сделает компанию более прибыльной.
Если метод расчета остается неизменным из года в год, EBITDA может быть очень полезным показателем для сравнения прошлых результатов.