Каждый инвестор задаёт себе три вопроса:
1. Что купить?
2. По какой цене купить?
3. По какой цене продать?
На все эти вопросы мы получим ответы, если сделаем расчёт по методике определения справедливой цены через прибыль на акцию.
Существуют сложные академические методики определения справедливой стоимости и доходности акций, но мы воспользуемся упрощённым расчётом.
Мы уже пробовали определить какие акции вообще стоит покупать и научились определять компании, приносящие прибыль, по их очевидным показателям.
Оговорюсь сразу, что эта методика будет работать только с такими компаниями. Убыточные компании нас не интересуют и для них существуют другие методы.
Рассчитаем для примера компанию Роснефть
Итак... Что нужно сделать?
1. Открыть страницу с отчетностью компании (мы уже работали с этими показателями)
Как мы видим, компания имеет растущие показатели выручки, чистой прибыли и капитализации. Т.е. для неё мы можем применить данную методику расчёта.
Нас интересует показатель EPS - это показатель прибыли на акцию. С 2015 по 2019 г. этот показатель вырос с 33,5 руб. до 86,5 руб.
Первое действие: определить прошлую доходность акций. Для этого мы разделим конечную EPS на начальную и вычислим коэффициент (степень корня показывает количество периодов накопления прибыли; в нашем случае за 5 лет - 4 периода).
По результату первого действия мы видим, что прибыльность Роснефти за четыре периода составила порядка 27 %. Это мы делаем для того, чтобы определить консервативный уровень прибыли. Если Вы получите для какой-то компании, например 15-20%, то следует взять 15% , ниже 10 % - можно закончить расчёт, эта компания нас не интересует.
Однако, нас интересует прибыльность в будущем.
Поэтому мы делаем следующее действие: определяем консервативный уровень прибыльности в 20 % и вычисляем коэффициент и возможную стоимость акции через 4 периода накопления (действие второе).
Получаем 179,37 руб. возможная EPS к 2024 г.
Теперь нас интересует показатель P/E - отношение цены актива к чистой прибыли. Мы должны определить среднее значение за 5 лет (действие третье)
По результатам третьего действия мы получаем примерно 10 лет условной окупаемости вложенных средств и на основании этой цифры считаем возможную будущую стоимость акций Роснефти к 2024 г. (действие четвертое).
По расчёту получается, что цена акций может достигнуть 1793,7 руб.
Остается только определить справедливую цену акций для Вас, как для инвестора.
Для этого следует определиться с Вашими личными размерами доходности: сколько Вы хотите получать процентов доходности в год от инвестиций? Нужно только при этом достаточно здраво смотреть на мир. Давайте возьмем 30 % - это вполне реальная цифра.
Итак, действие пятое: определяем коэффициент дисконтирования и справедливую цену акций.
Результатом пятого действия является цена в 628 руб. Иными словами, любая цена ниже этой цифры или лежащая вблизи неё, будет вполне комфортна для приобретения акций Роснефти.
При условии, что компания будет существовать ещё пять лет и такими же темпами увеличивать свою доходность, мы получим довольно неплохой профит.
Также Вы можете рассчитать доходность перед покупкой активов, а заодно и посмотреть насколько выгодно были приобретены активы, уже находящиеся в Вашем портфеле.
Добавлю, что такой расчёт следует делать один раз в год, когда Вы планируете инвестиции и затем контролировать показатели компании поквартально: действительно ли компания работает так, как нам надо.
Надеюсь, что статья была для Вас полезной! Подписывайтесь на канал будет ещё много полезного и интересного!
Данная статья не является рекомендацией или торговым сигналом, я не даю инвестиционную консультацию или призыв к действиям. Здесь описывается личное мнение и собственный опыт.