Всем привет. Вы на канале Азбука Инвестора. Сегодня поговорим с вами про фонды облигаций, доступные на московской бирже для покупки рядовому инвестору. Тема очень интересная и к тому же актуальная в 2021, когда подоходным налогом стал облагаться доход по всем облигациям. К тому же, Центробанк вещает снижение инфляции в 2021 году из-за низкого спроса в экономике, что это также подогревает интерес инвесторов к фондам на российский госдолг.
В данном выпуске постараемся разобрать основные моменты в БПИФах на облигационные индексы, а также стоит ли в них инвестировать в 2021 году. Погнали.
БПИФ Сбербанк Индекс Мосбиржи государственных облигаций SBGB включает в себя наиболее ликвидные Облигации Федерального Займа (ОФЗ) с дюрацией более одного года. Методикой расчёта индекса предусмотрен его ежеквартальный пересмотр. Купоны по ОФЗ, получаемые фондом, не облагаются налогами и в дальнейшем реинвестируются. Стоимость чистых активов фонда свыше 14 миллиардов рублей, а цена одного пая на момент написания статьи около 1260 руб. Общие расходы фонда - 0,8% годовых. Самостоятельно ничего платить не надо. При владении паями фонда более 3-х лет инвестор освобождается от уплаты НДФЛ. В принципе, эта льгота действует на все фонды в нашем разборе.
Заработать на фонде можно только при покупке и последующей перепродаже. В состав индекса, за которым следует SBGB, входит 23 бумаги. Средняя доходность индекса за последние 10 лет составила 9,5% годовых. Но здесь стоит помнить. что доходность в прошлом не гарантирует доходность в будущем. Тем более в условиях низких процентных ставок.
SBGB состоит из облигаций с разным сроком погашения, из-за чего стоимость паёв имеет сильную волатильность и неопределённость. Но аналитику по фонду оставим на потом, а пока перейдём к следующему.
БПИФ ВТБ Ликвидность VTBM - биржевой фонд денежного рынка. Активы фонда размещаются в обратное РЕПО с центральным контрагентом под ОФЗ. Простыми словами - это сделка под залог ценных бумаг. Стоимость пая около 1 рубля, а комиссия фонда 0,4% годовых. Доходность (в условиях нынешних процентных ставок) примерно 4-5% годовых, которая стабильна и чуть выше банковского вклада. Благодаря прогнозируемой доходности, данный инструмент хорошо подходит как для новичков, так и для опытных инвесторов. Его удобно использовать и в пассивном инвестировании, и в активном управлении портфелем.
Дальше под наш разбор попадает Фонд Сбербанк Индекс Мосбиржи Рублёвых Корпоративных Облигаций SBRB. Он включает в себя рублевые корпоративные облигации с дюрацией от 1 до 3-х лет и рейтингом не ниже -В. Средняя доходность чуть меньше 9% годовых, но стоит помнить про комиссию фонда, которая составляет 0,8% в год. Полученные купоны реинвестируются обратно в фонд
По заверению компании, она выбирает самые ликвидные облигации. Помимо них в портфеле фонда присутствуют фьючерсы, опционы и вклады в банках разных стран. То есть, на самом деле SBRB не индексный БПИФ, а инвестиционный фонд активного управления. Стоит помнить о рисках инвестиций в подобные структуры, ведь спрогнозировать цену пая к конкретной дате невозможно.
БПИФ от ВТБ Корпоративные Облигации VTBB. Фонд повторяет по структуре индекс корпоративных облигаций московской биржи. VTBB имеет среднегодовую доходность 10,7% годовых. Комиссия за управление составляет 0,71% в год. Купоны, естественно, реинвестируются. Как мы видим уровень дохода превышает и вклады, и ОФЗ. В стратегии фонда используется управление средневзвешенной дюрацией на уровне 2-3 лет и отбор по кредитному качеству облигаций с качеством не ниже В-.
Последний у нас в разборе БПИФ Управляемые Облигации от Альфа-Капитал с тикером AKMB. Фонд достаточно молодой, но уже показывает доходность в районе 10% годовых. В состав фонда входят корпоративные рублевые облигации первого и второго эшелонов, муниципальные облигации и ОФЗ. Комиссия за управление составляет аж 1,71% годовых. Это очень много, но поговаривают, что фондом управляет мега крутой специалист. Наверное ест много, но судя по доходности - он реально крут.
______________________________________________________
Вот мы и познакомились с пятью доступными фондами на рублевые облигации, доступными для покупки на московской бирже. Помимо них существуют ещё несколько БПИФ. Например "Газпромбанк 4-летние и 2-летние облигации", но они не у всех брокеров представлены да и порог входа гораздо выше. Поэтому я их не рассматриваю, хоть они и достойны внимания. Давайте лучше попробуем разобраться: куда, в какой фонд лучше парковать капитал для стабильной доходности и хорошего сна?
Попробуем проанализировать доходность фондов за пол года. SBGB, который крайне волатильный, принёс инвесторам целый процент прибыли, находясь пол дороги в коррекции. AKMB приносит 4,86%, VTBM 1,78, SBRB 2,73%, а VTBB 3,23%. Зачем нужен SBGB пока непонятно, хоть и годовая доходность его составила 6,7%. В любой момент фонд может уйти в просадку и можно потерять большие деньги при срочном выходе из него. В общем я считаю, что оно того не стоит. Подойдет SBGB только на длинный горизонт инвестирования не меньше 5 лет
ВТБ Ликвидность имеет стабильный график котировок без каких либо просадок, но с гораздо меньшей доходностью. Почти в два раза. Фонд может подойти только клиентам брокера ВТБ для парковки на короткий срок. Ну или для инвесторов, кого устроит бумага для диверсификации со стабильной доходностью.
БПИФ SBRB и VTBB также подойдут клиентам их же экосистем, так как не имеют комиссий за сделки. То есть, VTBB берём на счёт у брокера ВТБ и наслаждаемся.
Отдельно отмечу фонд от Альфы AKMB. Хоть и высока комиссия, но пока доходность инструмента полностью её оправдывает. Лично я обратил своё внимание на этот фонд. А в целом, выбор конечно же за вами. Поэтому плавно переходим к обсуждению рисков инвестирования в фонды облигаций. Стоит ли в них инвестировать и насколько они безопасны?
У иностранцев отечественные корпоративные облигации не пользуются спросом. Постоянная угроза санкций отталкивает нерезов от нашего рынка. Сниженная ключевая ставка Центробанка более не привлекает иностранных инвесторов. Покупают же облигации в основном российские инвесторы с крепкими нервами. Ну и конечно, нас интересуют фонды облигаций, поэтому будем говорить об их рисках.
Реальная доходность не гарантирована. К примеру с 2013 года по конец 2014 индекс стоял на месте, а позже и вовсе рухнул. Эх, тяжёлое время было для нашей экономики. Делаем вывод, что от просадок фонды облигаций нас не застрахуют.
Ещё одна проблема рисуется в том, что в долгосрочной перспективе доходность будет немногим выше инфляции. Покупательская способность капитала вряд ли будет нас радовать и это вся суть инвестирования в облигации. Поэтому, на мой взгляд, фонды на государственный и корпоративный долг могут помочь нам только в краткосрочной парковке капитала для последующей покупке акций. И то, стоит грамотно это делать, чтобы не потерять монеты на комиссиях и внезапных просадках облигационных индексов.
Если вы инвестируете в долгосрок - всё таки стоит больше обращать своё внимание на другие, более доходные активы. Обязательно диверсифицируйте свой капитал по валютам и странам, а также держите свой нос по ветру и регулярно проводите ребалансировку своего портфеля. Желаю вам достичь ваших инвестиционных целей.
Спасибо, что прочитали до конца. Пишите в комментариях свои мысли по поводу российских облигаций и фондов, отслеживающие долговые индексы.
