ПАО "ММЦБ" (Гемабанк) - покупаю их акции или нет ☝

Это третья, заключительная, статья о ПАО "ММЦБ" (Гемабанк). В первых двух мы разобрали нюансы использования пуповинной крови, а также финансовые показатели и структуру акционеров компании.

Напомню, что "фишка" пуповинной крови в том, что она богата гемопоэтическими стволовыми клетками.

Стволовыми клетками называют незрелые клетки, которые способны самообновляться, делиться и созревать, превращаясь в клетки различных тканей и органов.

Слово "гемопоэтический" происходит от греческих haima (кровь) + poietikos (производящий, творящий).

Следовательно, гемопоэтические стволовые клетки (далее - ГСК) являются разновидностью стволовых клеток, которые являются предшественниками клеток крови.

Трансплантация ГСК

Такие клетки используются для трансплантации с 1970-х годов. Ими лечат заболевания крови - онкогематологические (лейкозы) и другие (например, анемия). Кроме того, гемопоэтическими стволовыми клетками лечат заболевания иммунной системы, а также определённые наследственные заболевания.

По всему миру имеется опыт трансплантации гемопоэтических стволовых клеток для восстановления кроветворения и иммунитета после высокодозной химиотерапии.

Причём тут тут химиотерапия? Отвечаю 👇

Химиотерапия подавляет функционирование собственного костного мозга. Только после этого больному вводится суспензия гемопоэтических стволовых клеток (ГСК), которые постепенно заселяют его костный мозг и восстанавливают кроветворение.

И хотя для этого метода часто используется термин «трансплантация костного мозга», для трансплантации гемопоэтических стволовых клеток кроме костного мозга могут быть взяты периферическая или пуповинная кровь.

При этом сначала гемопоэтические стволовые клетки научились получать из костного мозга, потом из периферической крови, а впоследствии (с 1988 года) из пуповинной.

Преимущества использования ГСК из пуповинной крови

Первым преимуществом использования пуповинной крови являются неинвазивность и безопасность процедуры.

Неинвазивность - характеристика устройства или процедуры, которая означает, что в тело "вторгаются" каким-либо прямым способом.

Действительно, сбор крови производят уже после отделения ребенка от пуповины, из последа – материала, который подлежит утилизации. Доступно, безопасно, экономично.

Вторым преимуществом использования ГСК из пуповинной крови является, что материал уже хранится в донорских банках или в банках персонального хранения и имеется в наличии, в то время как регистры доноров костного мозга и периферической крови лишь содержат данные о людях, которые могут стать донорами.

Процент использования клеток из пуповинной крови при трансплантациях ГСК в последние годы стабильно растет.

Третье преимущество ГСК, полученных из пуповинной крови, заключается в том, что они моложе однотипных клеток костного мозга и периферической крови, так как они сохранены в самом начале жизни и находятся в состоянии высокой биологической активности.

Доказано, что при трансплантации от донора, клетки пуповинной крови реже вызывают такое осложнение, как реакция «трансплантат против хозяина», чем клетки костного мозга и периферической крови.

Четвёртым преимуществом ГСК пуповинной крови является то, что заложенные на хранение клетки ребёнка, могут быть тканесовместимым донорским материалом при болезнях у родственников, а именно у брата или сестры.

Но чтобы принять окончательное решение, продолжим разбор.

Заболевания, в которых уже практикуется использование стволовых клеток пуповинной крови, или проводятся активные исследования

1. Стволовые клетки пуповинной крови уже используются в терапии ДЦП (детский церебральный паралич). При этом из Гемабанка с этой целью выдан уже ряд образцов.
2. ГСК ПК могут использовать для лечения осложнений химиотерапии опухолей.
3. Идут клинические исследования с применением клеток пуповинной крови в лечении рассеянного склероза и других аутоиммунных заболеваний, а также - цирроза печени, болезни Альцгеймера, приобретенной глухоты, аутизма.
4. В США стартовало клиническое исследование эффективности и безопасности применения СК ПК для лечения метаболического синдрома, признаки которого обнаруживаются у 25% населения западных стран.
5. Введение плазмы пуповинной крови помогло исследователям из Медицинской школы Стэнфорда идентифицировать белок, оказывающий омолаживающий эффект на ткани мозга, что может породить методики лечения сенильной деменции и болезни Альцгеймера.
6. Клинические исследования США подтвердили значительные улучшения в поведении и общем состоянии у детей с тяжелыми и умеренными симптомами аутизма после трансплантации собственных стволовых клеток. В случае успеха, может быть подана заявка в департамент здравоохранения США для применения данного типа терапии в клинической практике.
7. Опубликован ряд доклинических исследований, которые свидетельствуют об эффективности клеток пуповинной крови в лечении ишемической болезни сердца и инсульта.

А что на самом деле?

Нет, всё в порядке. Но что с эффективностью использования терапии стволовыми клетками с точки зрения рынка?

Visiongain, компания которая занимается бизнес-аналитикой по отраслям, оценила в 2016 году рынок терапии стволовыми клетками в 4,65 млрд. долларов. По итогам 2018 года объём рынка составил 6,3 млрд. долларов. Прогнозируемый среднегодовой темп роста в ближайшие пять лет оценивается на уровне 12,5%.

Более половины этих доходов приходится на США, где количество операций по трансплантации стволовых клеток утроилось с начала этого века.

В первой половине 2020 года ожидала завершения III фаза клинических исследований препарат NiCord, с помощью которого происходит более быстрое приживление стволовых клеток пуповинной крови.

Что касается нетерапевтического применения стволовых клеток (исследования и услуги банков пуповинной крови), Visiongain считает, что рынок стволовых клеток будет расти с базовой точки 7,2 млрд. долларов в 2014 году до 28 млрд. долларов к 2025 году.

Факторы роста этого рынка в мире трудно перечесть. Вот некоторые из них:

• растущее количество успешных трансплантаций;
• проходят испытания порядка 150 препаратов на основе стволовых клеток;
• рынок клеточных биотехнологий представлен малыми компаниями, "локомотивные" продукты которых не имеют адекватной альтернативы, поэтому лицензирование происходит быстро;
• рост использования ГСК в лечении онкогематологических заболеваний;
• ослабление регуляторных барьеров для выхода на рынок;
• рост спроса на исследования и услуги банков пуповинной крови;
• растущие доли пациентов с заболеваниями, которые могут быть излечены с помощью СК;
• эффективность стволовых клеток пупочного канатика для лечения пациентов с новой коронавирусной инфекцией в тяжелой осложненной форме.

Положение Гемабанка в отрасли

И хотя отрасль просто "космос", необходимо выяснить, какое место в этом рынке занимает Гемабанк.

В целом, для России рынок "биострахования" является перспективным.

Инфографика ниже показывает % родов, при которых пуповинная кровь забирается на хранение, а также количество самих родов.

Видно, что Россия при самой высокой рождаемости из представленных за исключением США стран имеет рекордно низкий % родов, при которых происходит забор пуповинной крови на хранение. И это является самым главным козырем инвестирования в этот рынок в России сейчас.

На рынке Москвы и Московской области основными игроками являются Криоцентр, БСК группы компаний «Мать и дитя» и Гемабанк. Уровень конкуренции в столичном регионе достаточно высок, при этом конкуренты Гемабанка имеют доступ к административным ресурсам и собственные каналы продаж (родильные дома, частные медицинские центры по ведению беременности с платежеспособной аудиторией).

В Санкт-Петербурге и Ленинградской области абсолютным лидером является Покровский банк стволовых клеток, затем идет ещё один местный банк - ООО «Транс-Технологии» и только третьим ведущим игроком выступает Гемабанк.

На рынке регионов России безусловным лидером традиционно является Гемабанк, который обладает самой разветвленной региональной сетью - 150 городов России. В некоторых городах Гемабанк не имеет конкурентов, в остальных ему принадлежит уверенное лидерство.

Однако нет оснований полагать, что так будет всегда, поскольку на растущем рынке конкуренты никогда не спят 😉

Таким образом, Гемабанк является №1 по количеству охваченных городов. Также Гемабанк имеет самую большую долю рынка по количеству образцов на хранении на конец 2019 года - около 40%.

Презентация Гемабанка

Итоговое решение, покупаю я акции "ПАО" ММЦБ (Гемабанк) или нет

Аргументы против:

1. Короткая публичная история компании.
2. Растущая конкуренция.

Аргументы за:

1. Неоспоримая перспективность отрасли.
2. Гемабанк - единственный публичный "игрок" в России, финансовая деятельность которого прозрачна и отражена в соответствии с международными стандартами финансовой отчётности.
3. Широкое распространение Гемабанка в регионах.
4. Почти половина всех акций принадлежит основателю и его матери.
5. Высокая маржинальность бизнеса.
6. Сформированный бренд.

Решение:

Я покупаю акции ПАО "ММЦБ" (Гемабанк). А какие мысли у вас? Пишите в комментариях 😉

Пока! 💙 Инвестируй страстно с DesireInvest 😎

Наш девиз непобедим - купим и не продадим! 😃