Очень редко в секторе Materials инвесторы находят компании, которые имеют стабильно увеличивающиеся денежные потоки в прошлом и перспективы роста котировок в будущем, при этом стабильно выплачивают и повышают дивиденды не один десяток лет.
Когда, для диверсификации (распределения рисков) портфеля, мною было принято решение о добавлении эмитента, зарабатывающего на сырье, пришлось перелазать по многим сайтам-агрегаторам. Выбранная мною стратегия "рост + дивиденды" требовала покупки акции, которую зарубежные коллеги называют "dividend growth stocks".
На одном таком портале по параметрам стратегии была подобрана компания Air Products & Chemicals, Inc. (тикер APD). Её акции доступны для неквалифицированных инвесторов на Санкт-Петербуржской бирже через любого российского брокера, имеющего доступ к ней.
Чем же примечательна Air Products & Chemicals?
1. Бизнес компании
Air Products занимается тем, что "зарабатывает деньги на воздухе". Фигурально, конечно. Её предприятия производят атмосферные газы, такие как азот, кислород, водород, ди- и монооксид углерода, аргон, гелий и другие технологические и специальные газы.
Она также разрабатывает и производит оборудование для разделения воздуха, извлечения и очистки углеводородов, сжижения природного газа, а также транспортировки и хранения жидкого гелия и жидкого водорода. И вот у последних двух перспективы применения в современном мире с каждом годом увеличиваются, особенно, если двигатели на водороде разойдутся в массовые автомобили.
Имея дело с разнообразными промышленными газами, Air Products далека от чистого водорода, но компания осознает существенные возможности растущей водородной экономики. В прошлом апреле, например, Air Products продолжал инвестировать $530 млн, приобретая пять рабочих водородных установок. Но это бледнеет по сравнению с июльской сделкой.
Air Products будет работать над созданием завода стоимостью 5 миллиардов долларов, который будет производить аммиак с помощью энергии ветра и солнца. Затем Air Products выделит дополнительно 2 миллиарда долларов на развитие инфраструктуры для преобразования аммиака в водород. Предприятие, расположенное в Саудовской Аравии с началом работы в 2025 году, как ожидается, будет поставлять 650 тонн водорода ежедневно для транспортных систем по всему миру.
2. Финансовые потоки
С точки зрения бухгалтерского учёта, у компании до 2015 года не получалось нарастить прибыль, при то что выручка увеличивалась с 8 до 10 млрд долларов. Но в последние 5 лет наблюдается явный растущий тренд, на балансе появилось кучу наличностей, а долг сокращался отличными темпами.
Да, за последний год долг заметно увеличился, но когда тебе дают под почти 0% годовых (глядя на российские ставки по кредитам - злость берет), почему бы их не взять, если руководство уверено, что оно сможет грамотно направить эти деньги на развитие бизнеса!
3. Дивиденды
О, а вот сладкая начинка нашего пирога! Именно этот показатель отражает то, насколько хороши идут дела у компании.
Air Products входит в число дивидендных аристократов, а значит эмитент не только выплачивает, но и наращивает дивиденды как минимум 25 лет. В случае APD этот срок составляет внушительные 38 лет.
Но самое поразительное ждало меня дальше - темпы наращивания выплат акционерам. По данным сайта Seeking Alpha, за последние 10 лет среднегодовой рост составил более 10%, а в 2020 году компания увеличила выплаты сразу на 15%! Не многие бизнесы могут расти и развиваться столько лет подряд и такими темпами
Ещё один фактор - безопасность дивидендов. Коэффициент выплат не превышает 60%. Не зря лучший ресурс, на мой взгляд, оценивающий этот показатель, Simply Safe Dividend, поставил высший рейтинг устойчивости выплат.
Да, сейчас дивидендная доходность небольшая, около 2%, но с такими темпами прироста, вложившись сейчас и просто держа бумагу на долгий срок, можно получить и более высокую отдачу от капитала.
4. Будущий рост
Растущий рынок криогенной заморозки и охлаждения жидким азотом (для некоторых процессоров, например), а также вера в экологичные двигатели на водородном топливе, могут ускорить рост бумаг в цене, как и финансовые потоки компании.
За последние 10 лет график её акций, с реинвестированием дивидендов, обогнала и индекс широкого рынка S&P500, и отраслевой индекс.
Кстати, довольно интересный график нашёл на ресурсе Simply Wall Street. Он отображает прогнозируемый рост доходов на акцию, с текущий значений в $8,5 до $17 в 2025 году, то есть рост котировок может составить около 100%!
Конечно, я скептически отношусь к прогнозам аналитиков, этих шарлатанов, которые вращают нос по ветру, как флюгером - когда рынок падает, они кричат, что пора продавать всё, а когда на рынке рулят бычьи настроения, они все сильнее твердят о невероятных результатах, купив ту или иную бумагу сейчас.
У разумных инвесторов всё должно быть наоборот, когда цена падает, надо набирать позицию, и когда на рынке царит эйфория - фиксировать прибыль.
Но всё равно тренд на светлое будущее у Air Products & Chemicals подтверждается и авторитетным ресурсом Gurufocus. По мнению их аналитиков, ожидается рост и прибыли, и выручки, и дивидендов на акцию такими же темпами.
Итоги
Резюмируя все прошлые результаты и оценивая перспективы бизнеса компании, я добавил акцию Air Products & Chemicals в свой пенсионный портфель 25 сентября 2020 года по цене 286 долларов. Сейчас позиция в небольшом минусе, и меня это ни капли не расстраивает, ведь с того времени эмитент перечислил мне два трансфера по $1,34 до вычета налогов. А в следующем году планируется новое повышение дивидендов, и именно так в будущем будет работать пассивный доход.
Планирую ли я ещё докупать эту акцию? Однозначно, да! Но пока её вес в портфеле не снизится с текущих 6% до предполагаемых 2% за счёт пополнения и покупки других бумаг (компания занимает топ-3 в портфеле), каких-то действий предпринимать не буду.
*Данная статья не является инвестиционной рекомендацией. Инвестируйте, опираясь на свой допустимый уровень риска.
Советую ознакомиться с прошлыми материалами в блоге: